もしアメリカ政府がシャットダウンした場合、bitcoinはどうなるのか？

TL;TR

• アメリカ政府がシャットダウンに直面した場合、金曜日に発表予定の非農業部門雇用者数（NFP）レポートが遅れる可能性があり、このデータはbitcoinトレーダーがFRBの利下げを予測する際の重要な根拠となっている。
• bitcoinの価格は114,000ドルを突破したが、シャットダウンの不確実性の影響で、2週間前よりも0.7%低い水準にある。
• 過去のデータによると、政府のシャットダウンがbitcoinに与える影響はまちまちである。2013年のシャットダウン時にはbitcoinは14%上昇したが、2018-2019年のシャットダウン時には6%下落した。

bitcoinトレーダーは、まもなく発表されるアメリカの雇用データを通じて、FRBが再び利下げを行うかどうかを判断したいと考えていた。しかし、アメリカ政府がシャットダウンの瀬戸際にあるため、彼らはこの重要なデータをしばらく待たなければならないかもしれない。

アナリストによると、bitcoinが政府シャットダウンにどう反応するかは依然として不確実であり、これが短期的な市場のボラティリティを高める可能性がある。過去2回の政府シャットダウン時、bitcoinの価格動向は全く異なっていた。

「利下げ期待はリスク資産を支えるが、バブル懸念や政治リスクは短期的なボラティリティを拡大させる。暗号資産にとって、これは流動性のサポートをもたらす一方で、下落リスクも増加させる」とBitunixのアナリストはDecryptに送ったレポートで述べている。「中期的には、利下げが確定すれば流動性が改善し、リスク資産を支えるだろう。しかし短期的には、バブルパニックやシャットダウンリスクが市場の脆弱性を高め、急落後の反発といった激しい変動が起こりやすい。」

もしアメリカ議会が火曜日の深夜までに完全な歳出法案または暫定的な支出法案を可決できなければ、連邦政府の資金は途絶え、「不要不急」の政府機能が一部シャットダウンされる。アメリカ連邦政府の会計年度は9月30日に終了する。

「今週の目玉（NFPレポート）は予定通り発表されない可能性がある。もし議会が明日深夜までに短期歳出法案で合意できなければ、金曜日発表予定のNFPデータは政府シャットダウンの最初の注目すべき犠牲となるだろう」とドイツ銀行のマクロ・テーマリサーチ責任者John ReidはDecryptに送ったレポートで指摘している。「実際、2013年10月の政府シャットダウン時には、9月の雇用レポートは同月22日まで発表されなかった。」

執筆時点で、bitcoinは過去24時間で3.8%上昇し、価格は114,000ドルを突破した。しかし、暗号資産価格アグリゲーションプラットフォームCoinGeckoによると、この価格は2週間前よりも0.7%低い水準である。

経済統計やデータ処理は「必要な政府機能」には含まれないため、アメリカ労働統計局は今後発表予定の雇用レポートの公開を、政府資金が回復するまで停止せざるを得なくなる。データが発表されないわけではないが、その遅延は市場のボラティリティを引き起こす可能性がある。投資家は、FRBの金融政策決定が雇用やインフレデータに大きく左右されることをよく理解している。

NansenのリサーチアナリストNicolai SondergaardはDecryptに対し、政府シャットダウンが暗号市場の短期的なボラティリティを高める可能性があると述べた。

「しかし、影響がそれほど大きくなるかどうかは分からない。大多数の投資家がシャットダウン問題が迅速に解決されると考えていれば、状況は異なるかもしれない」と彼は付け加えた。「また、仮に影響が出たとしても、シャットダウンの潜在的な効果は発生前にすでに金融市場全体に影響を与えている可能性があり、それも驚くことではない。」

暗号市場は政府シャットダウンを初めて経験するわけではない。

2013年10月の政府シャットダウンは16日間続いた。10月1日から10月17日まで、bitcoinの価格は132.04ドルから14%上昇し、151.34ドルとなった。

しかし「シャットダウン中は必ずbitcoinが上昇する」という法則はない。アメリカ史上最長の政府シャットダウンは2018年12月22日から2019年1月25日までの35日間続いた。この期間、bitcoinの価格は3,802.22ドルから6%下落し、シャットダウン終了時には3,575.85ドルとなった。

Decryptの親会社Dastan傘下の予測市場Myriadでは、「FRB公開市場委員会（FOMC）が2025年に2回利上げを行うかどうか」に対する懐疑的な見方が強まっている。懐疑的なユーザーの割合は75%に達し、9月第1週の40%から大きく上昇した。

これらの懐疑的なユーザーの一部は、FRBが今年残り2回のFOMC政策会合でいずれも利上げを行うと考えており、もう一部はFRBが2026年まで追加の利上げを検討しないと見ている。

CryptoquantのリサーチディレクターJulio Morenoは、2013年と2018-2019年の政府シャットダウン時、bitcoinが置かれていた市場環境は全く異なっていたと述べている。「2013年の政府シャットダウン時、bitcoinは強気相場サイクルの最終段階にあり、需要が非常に強かった」と彼はDecryptに説明した。「一方、2018年のシャットダウン発生時にはbitcoinは弱気相場にあり、需要が減少し続けていた。」

Morenoは、現在のbitcoinの市場ポジションは2013年に近く、2018年とは異なると付け加えた。

「第4四半期の到来とともに、bitcoinの需要は増加している。過去のパフォーマンスを見ると、第4四半期は通常bitcoinの価格が好調な四半期だ」と彼は述べている。