ブルームバーグが報じる：「プリンストン・マフィア」が暗号資産トレジャリーのブームを巻き起こしている

原文标题：Inside the Princeton Network Fueling a Crypto Treasury Boom

原文来源：Bloomberg

原文编译：Zhou, ChainCatcher

Galaxy DigitalのMike NovogratzやPantera CapitalのDan Moreheadをはじめとする暗号業界の有力者たちは、数々の取引で繰り返し登場し、デジタル資産財庫ブームという新時代の最も大胆な賭けの一つを形作っています。

これらの上場企業（今年は約85社で、さらに増加中）は、アメリカ、湾岸諸国、アジアの様々な投資家から数十億ドルを調達しています。彼らの戦略は、ウォール街の手法で資金を集め、暗号資産を蓄積し、このプロセスを繰り返すことです。そして、週ごとに、同じ名前が業界で最も大胆な取引に何度も現れます。

Novogratz、Morehead、そしてEthereum共同創設者のJoe Lubinは、Princetonの同級生であり長年の友人です。彼らは暗号業界のベテランであるだけでなく、この高リスクなデジタル資産推進の中心人物でもあります。ちょうど財庫ブームが揺らぎ始めた今、その絆は1980年代のPrinceton学部時代にまで遡ります。

当時、NovogratzとLubinは大学のルームメイトで、Novogratzは東海岸出身のレスラー、Lubinはコンピュータサイエンスに長けたスカッシュ選手でした。Moreheadは近くに住むアメフトをしていた工学専攻の学生でした。これらの絆が、数十年にわたる暗号取引の仲介を形作ってきました。

密接な人脈ネットワークは伝統的な金融ではよく見られますが、暗号業界は分散化と匿名性の約束の上に築かれています。しかし、これらの馴染みのある顔ぶれは異なる物語を語っており、このダイナミクスが彼らをFortune誌に「Princeton Mafia」と揶揄される理由となっています。

Novogratzはデジタル資産金融サービス大手のGalaxyを率い、Moreheadは最初期の暗号投資会社の一つであるPantera CapitalのCEO、LubinはEthereumの共同創設者であり、ブロックチェーンソフトウェア企業Consensysを運営し、上場しているEthereum財庫会社SharpLinkの会長も務めています。

勢いが集まり、著名人が舵を取る中、問題はDAT（デジタル資産財庫）が今後もリターンをもたらし続けるのか、それとも不安定な基盤の上に築かれているのか、という点です。

「良いストーリーとそれを語るのが上手い人がいれば、SolanaやEthereumにより多くの資本を、かつてないほど速く呼び込むことができる」とNovogratzはインタビューで語っています。

GalaxyとPanteraは、DAT投資家および貸し手のトップ10の一角です。この密接なネットワークは取引仲介者にも及び、DAT取引の約3分の1は同じ少数のブティック投資銀行が関与しています。全体として、PitchBookのデータによれば、過去6か月間でトップ10のDAT投資家は約14%の財庫取引に参加しました。最大手プレイヤー、例えばMichael SaylorのStrategy Inc.の大規模な動きを除外した保守的な推計でも、今年DATは過去最高の154億ドル（15.4 billions）の新規資本を呼び込みました。

この3人のPrinceton同窓生にとって、すべては計画されたものではありませんでした。しかし、学部時代から続く何かが常に存在していました。それはリスク志向と「ウォール街はより速く、より軽く再構築できる」という信念です。各自が金融やテクノロジー分野で独自の道を歩み、その後再び道が交差し始めました。10年以上にわたり、彼らはアイデアや投資を交換し、情報を共有し、プロジェクトを支援し、時には共同で参入してきました。

5月、LubinはEthereum財庫会社SharpLink Gamingの設立を支援し、PanteraとGalaxyも投資家として名を連ねました。Lubinによれば、友人たちは投資家が確定した後にのみDATについて話し合うそうです。PanteraとGalaxyは、Ethereum財庫会社BitMine Immersionの投資家でもあります。「私たちは友人ですが、毎日会っているわけではありません」とLubinは最近のインタビューで語っています。「でも、会うたびに話すことがたくさんあります。」

彼らの会社同士が競合することもあります。9月、PanteraはSolanaに特化した新しいDAT「Helius」を支援しました。その数日前、Galaxyは競合となる「Forward Industries」を立ち上げました。これは協調した動きではありません。「たまたま同じ週に私たちの会社がSolana DATを立ち上げただけです」とMoreheadは言います。Novogratzも同様の見解を示し、「本来なら電話して話すべきだったけど、しなかった」と述べています。

彼らの道は偶然に何度も交差します。Moreheadが東京でNovogratzが隣に引っ越してきたことに気づいたとき、その偶然は少し超現実的でした。母校も今やこの共通の遺産を反映しています。2022年、Novogratz、Lubin、Morehead、Brigerは共同でPrinceton大学の新しいセンター——ブロックチェーン技術による権力分散センター——に資金提供しました。

米国証券取引委員会（SEC）が大多数のトークンを証券と見なさないというシグナルを出したとき、取引の窓が開かれました——これはSaylorが始めた戦略、すなわち資金調達、暗号資産の購入、株価上昇に乗り、そして繰り返す、という道を切り開きました。「私たちは確かに、より創造的で積極的に考え始めました」とLubinは言います。「そして、それは理にかなっています。」

この方法は、うまくいく間は大きなリターンをもたらします。しかし、機能しなくなる時もあります。6月、Lubinが支援するSharpLinkは株式発行の登録を提出した後、株価が1日で72%急落しました。BitMineも同様の書類提出後に40%下落しました。これらの売りは、暗号の綱渡り的な試みにおける内在する激しいボラティリティを思い起こさせます。

「SharpLinkは非常に長期的な視点で存在しています」とLubinは語ります。「私たちの現在の戦略は、有利な条件下で継続的に資金調達を行い、イーサリアムを継続的に購入し長期保有し、リスク調整後のリターンが有利な場面を見つけてイーサリアムを投入し続けることです。」

今週、暗号市場では明確なトリガー要因がないまま、15億ドル（1.5 billions）以上のポジションが強制清算されました。

これらの参加者は依然としてその影響力を拡大しています。Galaxyはしばしばサービスプロバイダーとして——トークンステーキング、DeFi戦略の設計、チームへのコンサルティング——の役割を果たします。PanteraはDATへのリスクエクスポージャーが10億ドル（1 billions）を超え、15社以上を支援しています。「DATは確かに新しいタイプの投資家にブロックチェーン市場への道を提供しています」とMoreheadは語ります。

Novogratzは市場がすでにピークに達したとは考えていません。「すべてのDAT企業が成功するとは思いませんが、もし重要な規模を形成できれば——基礎となるトークンのリターンを高め、エコシステムを構築できれば——それは暗号全体にとってプラスだと思います。これらこそが長期的に存続する上場企業です。」

原文链接