ベアマーケットかベアトラップか？アナリス トたちが暗号資産の最新の下落について意見が分かれる
暗号資産市場は9月の上昇分を消失し、これが本格的なベアマーケット入りなのか、それとも短期的なベアトラップなのかについて議論が巻き起こっています。アナリストたちは、今後の大きな動きの鍵として、FRBの政策、ホルダーの動向、サイクルのシグナルを挙げています。
暗号資産市場は9月初旬のほぼすべての上昇分を消し去り、先週末から上昇トレンドを反転させました。
この下落により、アナリストの間で意見が分かれています。一部はこれがベアマーケットの始まりを示すと主張し、他の一部は短命なベアトラップであり、すぐに再び反発する可能性があると見ています。
暗号資産のベアマーケットが始まるのか？
BeInCrypto Marketsのデータによると、過去7日間で暗号資産全体の時価総額は6.6%減少しました。ほとんどのコインが下落しており、これは先週のFederal Reserveによる利下げの影響を受けています。
Top 10 Crypto Coins Performance. Source: BeInCrypto Markets トップ10コインの中で、Solana（SOL）が最も大きな下落を記録し、19.5%急落しました。Bitcoin（BTC）とEthereum（ETH）も大きく下落し、それぞれ$110,000と$4,000という重要なサポートレベルを下回りました。
この急激な売りは、長年の暗号資産批判者であるPeter Schiffからもコメントを引き出しました。彼はBitcoinの下落の中で銀（シルバー）が上昇したことを強調し、BTCが下落する一方で銀はほぼ3%上昇したと指摘しました。
「私は常にBitcoinバブルを突き破るのは金だと思っていました。しかし、どうやらそれは銀かもしれません」とSchiffは述べました。
さらに、この経済学者はEthereumが$4,000を下回ったことを指摘し、これによりETHが正式にベアマーケット入りしたと主張しました。彼はBitcoinも同じ道をたどる可能性が高いと予測しています。
「私たちはこれから新たな暗号資産の冬に入るわけではありません。なぜなら、それはすぐに春が来ることを意味するからです。暗号資産の氷河期に備えましょう。金は持っていますか？」と彼は付け加えました。
Schiffの見通しは明らかにネガティブですが、他のアナリストも懸念すべきシグナルを指摘しています。あるアナリストは、歴史的に大きな下落はしばしばFederal Reserveの利下げサイクルと一致していると観察しました。
「過去30年間で、すべての大きなベアマーケットはFEDが利下げを始めた時期に始まっています」と彼は述べました。
Crypto Bear Market Forecast. Source: X/xtrends テクニカルな観点からは、別のアナリストであるPlanCがBitcoinのShort-Term Holder（STH）コストベース、現在$111,500に注目しました。STHコストベースは、最近Bitcoinを購入した投資家が平均してどの価格でコインを取得したかを示すオンチェーン指標です。この指標は強気と弱気の境界線として広く認識されています。
「ブルマーケットでは、価格は大半の期間でShort-Term Holder Cost Basisを上回るべきであり、下回ったとしてもすぐに回復します。もしSTH Cost Basisが一貫してレジスタンスとなり、価格が下回って何度も跳ね返される場合、それはベアマーケットの特徴です」とアナリストは述べました。
現時点で、BTCはすでにこの基準値を下回って取引されています。もし回復できなければ、ベアマーケットのシグナルとなる可能性があります。
ベアトラップの視点
対照的に、他の専門家はこの下落をベアトラップと見なしています。これは一時的な下落であり、より深い下落の始まりのように見えても、実際には再び上昇に転じるものです。
あるアナリストは、市場はまだサイクルの中盤にあり、終盤に近づいているわけではないと強調しました。これにより、最終的な熱狂期や新たな史上最高値の余地が残されています。
彼によれば、サイクルトップが近づいていることを示すいくつかのシグナルがあります。これには、MVRV-Zスコアが3〜4のゾーンに入ること、コインがコールドウォレットに移動することで取引所の流動性が急減すること、ファンディングレートが大きくプラスに転じること、Fear & Greed Indexが「Extreme Greed」に到達することなどが含まれます。
「これらのサイクルが非常に似ている理由は何でしょうか？すべて同じ構造を繰り返しているからです。9〜12ヶ月の成長期間、中盤の調整（トレンドが終わったように見える）、そして最終的な急騰による大規模な熱狂です」と投稿には書かれています。
Joe Consortiは、Bitcoinが重要な心理的レベルで供給を吸収していると指摘しました。彼は、長期保有者の売りが和らぎ、機関投資家の需要が持続すれば、第4四半期に向けて強力なブレイクアウトの可能性が高まると示唆しました。
「長期保有者の分配が減少し、機関投資家の需要が持続し、強気の季節性、そして友好的なFedが揃えば、第4四半期に再び爆発的な上昇が起こる可能性が高いです」とConsortiは予測しました。
これらのシグナルを踏まえ、今後の動向が現在の下落がさらに深まるのか、それとも新たな上昇の舞台となるのかを明らかにするでしょう。
免責事項：本記事の内容はあくまでも筆者の意見を反映したものであり、いかなる立場においても当プラットフォームを代表するものではありません。また、本記事は投資判断の参考となることを目的としたものではありません。
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