BTC、XRP、SOL、DOGEはFRB後にゆっくりと上昇を再開、ドル指数も堅調

アナリストたちは今週初め、CoinDeskに対し、bitcoinを筆頭とする主要な暗号通貨が水曜日のFed利下げ後、再びゆっくりと上昇を続けるだろうと語った。

まさにその通りの展開となり、水曜日遅くにFedが金利を25ベーシスポイント引き下げて4%にした後、中央銀行は今後12ヶ月での急速な緩和の可能性も示唆した。

CoinDeskのデータによると、時価総額で最大の暗号通貨であるbitcoin BTC$117,109.38は、$117,900を突破し、8月17日以来の高値を記録。金曜日以降の横ばいトレンドを終え、9月初旬の$107,200付近の安値からの緩やかな回復を再開した。執筆時点で、この暗号通貨は24時間でほぼ1%上昇している。

時価総額で2番目に大きい暗号通貨であるEthereumのether（ETH）トークンは2.7%上昇したが、CoinDeskが今週初めに指摘した通り、4週間続く狭い価格レンジ、いわゆる収縮三角形の中にとどまっている。

dogecoin DOGE$0.2785、solana SOL$243.98、BNB（BNB）など他の主要通貨も4%以上上昇し、決済に特化した暗号通貨XRPは約3%高で取引されており、強気の下降三角形ブレイクアウト後の上昇モメンタム構築を目指している。

プログラマブルブロックチェーンであるSolanaのSOLトークンは一時$245を超え、週末高値を試す展開となった。これはCMEが10月13日からSOLオプションの提供を決定したことで、機関投資家の参加増加への期待が高まったためだ。これらのオプションは、機関投資家がエクスポージャーをより効果的に管理するのに役立つ。CMEは同日、XRPオプションも開始する予定だ。

21Sharesの暗号リサーチストラテジストであるMatt Mena氏は、Fedが緩和ペース加速に前向きな姿勢を示していることが、bitcoinにとって非対称的なセットアップを生み出していると述べた。

「ドットチャート（金利予測）はよりハト派的に傾き、Fedが状況次第で緩和ペースを加速する用意があることを示唆しています。このリプライシングリスクが今や中心となり、bitcoinに非対称的なセットアップをもたらしています。本日の25bpsの利下げがきっかけとなりましたが、実際にはカットそのものよりもドットチャートが示す今後の道筋が、年末に向けてbitcoinが新高値に挑戦する舞台を整えるかもしれません」とMena氏はCoinDeskへのメールで述べた。

さらに、bitcoinは10月末までに$124,000を超える史上最高値を記録し、etherも$5,000の心理的障壁を突破する可能性があると付け加えた。

ドルの強さが逆風となる可能性

しかし、新たな史上最高値への道のりは順調ではないかもしれない。ドルが再び勢いを見せているからだ。

Fedのハト派的な金利予測にもかかわらず、ドルインデックス（主要通貨に対するドルの価値を追跡）は97.30まで反発し、7月1日の安値96.37から急速に回復した。

おそらく、Fedのハト派姿勢はすでに外国為替市場に織り込まれているのだろう。実際、DXYは今年、主にFedの利下げ観測を背景に10%下落している。BTCも今年25%上昇し、8月には$124,000を超える新高値を記録したが、これもハト派的なFed期待に支えられている。

DXYの強い反発は金融引き締めにつながり、BTCや他のリスク資産に重しとなる可能性がある。

テールリスクの価格付け

暗号金融プラットフォームBloFinによると、洗練された市場参加者はテールリスクを価格に織り込んでいるという。

テールリスクとは、確率は低いが影響が大きい出来事（市場クラッシュや大規模な経済危機など）で、確率分布の「テール」で発生し、過大な損失をもたらすものを指す。

「最も金利感応度の高い資産の一つとして、最近の金利リスクの増加はテールプロテクション需要の高まりを招き、市場メイカーやトレーダーが価格設定により多くの金利リスクを織り込むようになっています。一方、ブロックトレードデータには、短期（約4DTE）のプットスプレッド注文（2,000枚、明らかにテールプロテクション目的）が含まれており、これはあまり見られない現象です」とBloFinはCoinDeskに語った。

プットスプレッドは、原資産（この場合はBTC）の価格下落から利益を得るための戦略である。