ビットコインのマイナーは冷静に行動し、コインを売却せずに蓄積している

まるでリングに立つヘビー級ボクサーが、無駄にパンチを繰り出すのではなく、エネルギーを温存し、完璧な瞬間を待っているかのようです。

それが今のBitcoinマイナーの姿です。Bitcoinの価格が新たなATHである124,000ドルから10%以上下落した後、マイナーたちはより賢い戦略でゲームを変えています。

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供給を吸収する

CryptoQuantのAvocado_onchainによる最新のオンチェーン調査が、Miners’ Position Index（MPI）を通じてマイナーの行動にスポットライトを当てています。

この高度な指標は、Bitcoinマイナーが通常の流れと比較してどれだけ多くのBitcoinを取引所に送っているかを追跡します。

通常、MPIが高いとマイナーによる売却が示唆されます。これは半減期前やブルマーケット後期にマイナーがコインをリテール投資家に売却する際によく見られます。

しかし、今回のサイクルでは？その売却ラッシュは起きていません。

なぜでしょうか？大きく2つの理由があります。まず、スポットBitcoin ETFが承認され、急成長しており、約144.3 billionsドル相当のBTC、つまり全市場の6.5%を保有しています。

これは、マイナー以外の大口プレイヤーが実際に供給を吸収する準備ができていることを意味し、マイナーは売却のプレッシャーを感じていません。

次に、Bitcoinが主要経済圏で戦略的な準備資産として位置づけられているため、マイナーは短期的な現金化ではなく、長期的な保有を選び、コインを積み上げています。

出典: CryptoQuant

ネットワークが力を誇示

この強気な状況に加えて、Bitcoinのマイニング難易度は新たな史上最高値を更新し、2025年9月には約134.7兆に達しました。

まるでネットワークが筋肉を誇示し、より多くのマイナーを歓迎し、セキュリティを強化し、ブロックのマイニングをより困難にしています。

難易度が上がることで新規コインの発行が減り、需要が安定していれば供給が絞られ価格が上昇する可能性があります。

しかし、マイナーもプレッシャーに直面しており、コストが増加し、効率的なプレイヤーだけが生き残ります。これは弱者をふるい落とし、プロだけがリングに残るということです。

出典: CryptoQuant

マクロ経済の逆風

さて、価格の動向については意見が分かれています。一部のアナリストはBitcoinが100,000ドルを下回る可能性があるとし（ちょっと微妙ですよね？）、一方でFundstratのTom Leeのように年末までに200,000ドルと予想する声もあります（こちらの方が良い響きですよね？）。

執筆時点で、Bitcoinは約115,000ドルで取引されています。慎重さと期待が入り混じる中、マイナーの蓄積行動は強気派にとって追い風となっていますが、マクロ経済の逆風がそのムードを抑える可能性もあります。

つまり、Bitcoinマイナーはもはやかつてのような必死の売り手ではありません。彼らは強く保有し、長期戦略を取り、次の大きな波の舞台を整えている可能性が高いのです。