- SolanaはDEX取引高でEthereumを上回るが、長期的なネットワーク定着率は低い。
- Solanaアドレスの96%以上が1日以内に消滅し、アクティビティ指標が水増しされている。
- 高いスループットにもかかわらず、SOLの価格はEthereumに遅れをとっており、過度な期待によるボラティリティへの懸念が浮き彫りになっている。
数字は説得力のある物語を語ることができますが、時には不都合な真実を覆い隠すこともあります。Solana Networkは分散型取引所（DEX）取引高においてEthereumを大きく引き離し、Solanaが25.36%、Ethereumが23.3%を占めています。一見すると、これは大きな勝利のように見えます。ネットワークの高いスループット、超低手数料、ほぼ即時の決済により、これらの数字は印象的です。しかし、これらの数字の裏には別の現実が存在します。
Solanaの取引高優位性は短命
Solanaの強みは効率性にあります。ネットワークは1トランザクションあたり$0.043で処理し、Ethereumの平均$0.43よりはるかに安価です。このコスト差により、Solanaは1ドルあたり10倍の価値を移動させることができます。高頻度のスワップがここで活発に行われ、システムは高速かつアクセスしやすい状態を維持しています。しかし、この利点は別の側面も明らかにします。7億5000万以上のアドレスのうち、ほぼ7億2000万が1日以内に消滅します。
これは全アドレスの96.6%に相当します。つまり、ウォレットは急速に出入りし、見かけ上の数字を膨らませているものの、長期的な定着にはほとんど寄与していません。長期的な定着率は脆弱に見えます。1年以上アクティブなSOLアドレスはわずか180万件で、全体の0.2%に過ぎません。これらの数字は、ユーザーがネットワークに根を下ろすのではなく、短期取引を追い求める「回転ドア」的なアクティビティを浮き彫りにしています。
まるで花火のように、瞬間的な盛り上がりは印象的ですが、すぐに消えてしまいます。この回転率の高さはSolanaの持続性に深刻な疑問を投げかけます。高いスループットだけでは、ほとんどの参加者が一夜にして消えてしまう場合、普及を保証できません。トレーダーはこの脆弱性を認識しており、市場もその懐疑的な見方を反映しています。
市場の乖離がより明確な状況を示す
Solanaのオンチェーンデータと市場パフォーマンスのギャップは、2023年第3四半期にさらに鮮明になりました。7月から8月にかけて、SolanaはDEXスループットで2,410億ドルを記録し、Ethereumの2,340億ドルを上回りました。しかしこの優位性にもかかわらず、Ethereumは72%の価格上昇を記録し、Solanaの上昇幅のほぼ2倍となりました。SOL/ETHレシオはこの乖離をさらに強調しています。
0.06から24.16%下落した後、このペアは2022年以来最も弱い四半期を記録しました。トレーダーは明らかに、取引高は多いものの回転率も高いSolanaよりも、Ethereumの安定性を好んでいます。これは一時的な後退以上のものを示唆しています。Solanaは、爆発的なアクティビティが浅い普及を覆い隠す「ハイプループ」に陥るリスクがあります。定着率のない取引高はボラティリティを生むだけで、成長にはつながりません。
投資家は、穏やかな海ではなく嵐の海を航海する船乗りのように、急激な変動に直面しています。要するに、SolanaのDEX取引高での優位性は不完全な状況を示しています。ネットワークの基礎がアクティビティを支えているものの、長期的な参加は依然として希少です。Solanaが短期トレーダーを長期的な支持者に転換できることを証明するまでは、市場はこの盛り上がりを慎重に扱い続けるでしょう。
