退任するCFTCコミッショナー、予測市場が金融のワイルドウェストになる可能性を警告

退任するCFTCコミッショナーのKristin Johnson氏は、予測市場に対して警鐘を鳴らして任期を終えた。

彼女の発言は、暗号資産および従来型金融（TradFi）分野での予測市場のブームの中でなされた。しかし、Johnson氏のコメントは、予測市場が規制されなければ次なる金融の“ワイルド・ウェスト”になる可能性を示唆している。

予測市場がブーム、しかしJohnson氏は「ガードレールが少なすぎる」と警告

Johnson氏は水曜日、Brookings Institutionで講演し、予測市場分野にはガードレールが少なく、可視性も不十分であると警告した。

この警告を発する中で、退任するCFTCコミッショナーは、これらのプラットフォームが前例のない規模のリテール資金を集め始めていることに懸念を示した。

彼女の発言は、CFTCがPolymarketに対して米国再参入を認めるノーアクションレターを発行した同日に行われた。

報道によると、規制された取引所QCEXの1億1200万ドルの買収により、Polymarketの米国復帰が実現し、以前のプラットフォーム禁止から大きく転換することとなった。

一方で、Johnson氏の退任は、規制当局が直面するジレンマを反映している。予測市場はもはや周縁的な実験ではなく、急成長する金融プラットフォームとなっている。

KalshiやPolymarketのような企業は、オッズを新たなアセットクラスへと変貌させている。彼らは選挙、経済データ、さらには文化的イベントに関する市場を提供している。投資家はこれらを投機と集合的予測の両方のツールとしてますます利用している。

しかし、Johnson氏は、セーフガードなしのイノベーションは過去の危機を繰り返すリスクがあると警告した。彼女は2022年のTerra/Luna、Celsius、FTX取引所の崩壊を引き合いに出した。

さらに、Johnson氏はガバナンスなしに取引所を構築する暗号資産セレブリティの危険性にも言及した。

「私たちはこの映画（あるいは破産）を以前にも見たことがある」と彼女は述べた。

退任するCFTCコミッショナーによれば、規制が不十分な企業が再びリテール顧客を壊滅的な損失に導く可能性がある。

さらに詳しくは、Johnson氏は、企業がイベント契約を迅速に進めるためにライセンスを借りたり購入したりし、その後最小限の監督で新商品に転換する傾向に警鐘を鳴らした。

彼女は消費者保護と市場の安定性を健全なイノベーションの二本柱と位置付け、「嘘をつかない、騙さない、盗まない」が最低限の基準であるべきだと述べた。

Polymarketの復帰と規制の分断

Polymarketの再承認は、規制当局の緊張を浮き彫りにしている。昨年、CFTCは未登録のイベント契約を提供したとして同プラットフォームを精査した。

同庁は、複数の辞任とトランプ政権時代の規制緩和の流れを受けて、新たなリーダーシップの下でより柔軟な姿勢を取っている。

この決定は、特にPolymarketのUSDCベースのシステムがCircleのステーブルコイン取引量を押し上げる可能性があることから、予測市場が米国で主流化する扉を開くかもしれない。

それでも、Johnson氏の別れの言葉は、この熱狂に対するカウンターウェイトとなっている。企業に自己認証による契約とスケールを許すことで、規制当局は短期的な成長と引き換えに長期的な脆弱性を招く可能性がある。

批判者は、資金力のあるプレイヤーによる操作、オラクルのエラー、さらには投機的な資金の流れを装ったマネーロンダリングなどのリスクを警告している。

支持者は、予測市場が群衆の知恵を体現しており、しばしば専門家の予測よりも正確であると主張している。

彼らは、ヘッドラインよりもオッズが人々の情報の受け取り方を変える可能性があると言う。しかし、この約束は、市場に十分な流動性、透明性、信頼がある場合にのみ成立する。

同じ仕組みが、強固な枠組みがなければ、悪用されたり、歪められたり、武器化されたりする可能性もある。

したがって、Johnson氏が退任する今、彼女の警告は、予測市場が正当な金融アセットクラスへと成熟するのか、それともまた別の投機的バブルへと崩壊するのかという課題を投げかけている。