暗号資産の普及が機関投資家によって推進されていることを示すさらに3つの兆候

米国が一部のGDPデータをオンチェーン化するというニュースが報じられ、2025年の機関投資家および政策主導のラリーは今後も続く見通しですが、投資家の中には見落としている進展やニュースもあります。

暗号資産の夏が終わりに近づく中、現実として多くの暗号資産投資家は、機関投資家による導入やプログラムの持続性について依然として疑念を抱いています。実際、2021年の直近の強気相場では、暗号資産ネイティブ企業とTradFi機関の間で複数のパートナーシップや契約が結ばれました。著名人による宣伝も積極的に行われ、暗号資産取引所や企業のテレビCMも一般的になりました。しかし、その裏では、暗号資産セクターはより広範かつ包括的な導入に必要な多くの機関・企業向けツールを依然として欠いていました。これが、2025年の強気相場と過去の強気相場との大きな違いです。今回の市場は、政策立案者、規制当局、機関投資家によって大きく牽引されています。

注目すべき点として、こうした合意やパートナーシップは、以前のサイクルほど刺激的な見出しを生み出さないかもしれません。これらの見出しは以前ほどエキサイティングではありませんが、実際には過去のサイクルよりも市場にとって良い兆候です。ここでは、投資家が見逃しているかもしれない、規制当局、暗号資産ネイティブ組織、TradFiセクターに関する3つの主要な（かつ最近の）進展を見ていきます。

暗号資産ロビー活動 vs TradFiロビー活動

暗号資産業界が2025年に政策・立法面での勝利を祝う中、TradFiのロビー活動組織も注目し始めています。特に暗号資産に優しい法案の可決、特にステーブルコインに焦点を当てた法案の可決は、一部の銀行や関連ロビイストにとって資本流出リスクを明確かつ差し迫った問題として捉えさせています。このリスクをさらに高めているのが、Circle（高く評価されているUSDCの発行者）を含む暗号資産ネイティブ組織による全国銀行免許の取得努力です。OCCやFDICがこれまでの阻止努力を撤回するような発言や声明を出していることを踏まえ、既存の銀行機関がこうした変化に注目し、遅らせようとするのは当然のことです。

一方で、暗号資産企業もTradFi企業が変更を求めているデータ手数料の一部禁止措置の維持に取り組んでいます。本格的な対立が表面化したのは、GENIUS法の可決・署名後であり、この法案にはTradFi銀行機関、特に預金流出の影響を最も受ける中小独立銀行から強い反発が寄せられています。大統領選挙以降、暗号資産ロビー活動には数億ドルが投入されており、両者間の法的闘争は終わりが見えません。

ステーブルコインの報告体制は引き続き改善

ステーブルコインの規制や政策に関して大きな進展があったにもかかわらず、市場自体は発行者、報告、透明性の観点から依然として断片化しています。主な問題の一つは、同じステーブルコインでも取引されるチェーンによって挙動や取引が異なり、異なるステーブルコインがニュース、インフレ指標、その他の市場全体の出来事に対して異なる反応を示すことです。これは、ステーブルコイン発行者が主張する「ステーブルコインは本質的にドルと同等であり、そのように扱える」という主張に反しています。報告、開示、透明性の取り組みだけで完全に解決できるわけではありませんが、最近のパートナーシップによってこれらの取り組みが全体的に改善される見込みです。

CircleとPaxosは最近、Blypryntと提携し、特定のトークンを認証済み発行者まで追跡できる手法の開発・導入を進めています。このパートナーシップから得られる利点には、取引プロセスの最初から最後まで証明性を提供すること、個々の取引の複雑さを軽減すること、規制当局や投資家に必要な透明性を提供することが含まれます。主な課題は、偽造トークンやなりすまし攻撃の増加への対応、ステーブルコイン発行者およびステーブルコイン取引の監査能力の向上です。

市場の透明性が向上

暗号資産政策や市場面で進展があったにもかかわらず、暗号資産セクターは依然として不透明さ、不正行為、どの規制当局が市場を実際に監督しているのか不確実であると見なされがちです。2025年8月、大統領令や連邦準備制度理事会による米国CDBCの発行・創設を防ぐ声明、GENIUS法およびCLARITY法と並行して、CFTCは市場の信頼と透明性向上に向けて大きな一歩を踏み出しました。

CFTCは、Nasdaqが開発した金融監視ツールを統合し、CFTCチームが市場の不正行為、詐欺、インサイダー取引、暗号資産セクターで引き続き話題となっている詐欺やラグプルを検出する能力を強化しました。Nasdaqによると、このツールの基盤となるアルゴリズムは、暗号資産特有の疑わしい取引パターンを特定・報告できるように調整されており、リアルタイム分析や悪質な行為者への取り締まりを可能にします。暗号資産が市場、バランスシート、退職金制度にますます統合される中、より良い分析と透明性の必要性は今後さらに高まるでしょう。

一部の批判者は暗号資産とTradFiの融合が進むことを嘆いていますが、実際にはこうした包括的なパートナーシップこそが、セクターの継続的な成長と普及に不可欠です。