ビットコインの赤い月；なぜ9月が依然として暗号資産サイクルを左右するのか

Bitcoinの「赤い月」が間もなくやってきます。もうすぐ9月を迎えるにあたり、価格が下落するのは避けられないのでしょうか？ここでは、なぜ毎年9月が歴史的にBitcoinにとって悪い月なのか、その理由をいくつか見ていきます。

なぜ9月は歴史的にBitcoinの「赤い月」なのか

2013年以降、9月はBitcoinにとって厳しい月であり、過去11年間のうち8回は損失を記録しています。これは、小売投資家が夏のラリー後に利益確定を行ったり、秋の学費や税金対策などの支出をカバーするために暗号資産を売却する傾向があるためかもしれません。

また、Bitcoinの「赤い月」は自己実現的な予言のような側面もあり、トレーダーが赤いローソク足を予想してより防御的に行動し、市場をさらに下落させることがあります。ここで重要なのは視点であり、ほとんどの9月の下落は控えめなものとなっています。

この月は通常、ローカルボトムを示し、その後Bitcoinは「Uptober」と呼ばれる10月に力強く反発することが多いです。第4四半期は歴史的に回復、時には大規模なラリーをもたらします。例えば2020年10月には、Bitcoinは月初の約$10,800から月末には$13,800を超え、27%以上の上昇を記録しました。

8月のまとめ：史上最高値とクジラの動き

2025年8月は、どの観点から見ても劇的な月でした。Bitcoinは8月14日に史上最高値の$124,533まで急騰しましたが、わずか2週間後には11%下落し、$110,000付近まで落ち込みました。

市場価値で約$200 billionが消失し、その引き金となったのは、以前は休眠状態だったクジラが約24,000BTCを売却し、スポット価格を$109,000以下に押し下げ、今年最大の清算連鎖を引き起こしたことでした。

デリバティブポジションで約$900 millionが一掃され、その90%が強気のロングポジションで、BTCで$150 million、ETHで$320Mが清算されました。Ethereumは相対的な強さを示し、8%下落したものの100日移動平均線を上回って推移しました。

最近の弱さはテクニカルやセンチメントだけが原因ではありません。スポットおよびデリバティブ市場のオーダーブックが薄く、クジラの売却のような大規模な売りが価格変動を増幅させる要因となりました。

一方、8月下旬のオンチェーンデータでは、活動が低調で流入も減少し、買い支えがさらに弱まっていることが示されました。

マクロ経済の不確実性も引き続き逆風となっています。米連邦準備制度理事会（FRB）の9月の政策動向が注目される中、トレーダーは不安定な動きのリスクと、利下げなどマクロ指標が好転した場合の楽観的な見通しの両方を織り込んでいます。

9月への備え：シナリオとシグナル

CryptoトレーダーのCas Abbéは、9月を迎えるにあたりBitcoinの3つのシナリオを提示しています。彼のメインシナリオ「レンジ＆リペア」（確率40%）では、9月の大半でBitcoinは$110K～$120Kのレンジで横ばい推移し、過剰なレバレッジが解消され、機関投資家が徐々に買い集めると予想されています。このようなコンソリデーションは、第4四半期のラリーに向けてより健全な基盤を作ることになります。

「セカンドフラッシュ」の場合（確率35%）、Bitcoinが$110Kを下回ると、さらなる清算の波が発生し、価格は$100K台後半まで下落し、残存するレバレッジポジションが一掃される可能性があります。歴史的に、このような調整は強いボトムを形成する前兆となることが多いです。

逆に、「クイックリクレイム」シナリオ（確率25%）では、機関投資家が積極的に買いに動き、BTCが$117K～$118Kのレンジを素早く回復し、強気センチメントの早期回復を促すと見られています。

9月を通じて、Abbéはトレーダーに対し、オンチェーンおよびマクロの複数のシグナルを注視するよう提案しています。特に、9月27日のオプション満期に向けたオプション市場の動向は、ポジショニングやセンチメントを読み取る上で貴重な手がかりとなるでしょう。

今年、Bitcoinの「赤い月」が「緑」に転じるかどうかはまだ分かりませんが、流動性の薄さ、ボラティリティの高まり、機関投資家の参入待ちという状況から、9月はリスクとチャンスの両方をもたらす月となりそうです。