SBI Holdings：日本の金融大手による暗号資産への野望とデジタルインフラの青写真

著者：BlockBeats

 

先週、日本の金融大手SBIグループが相次いで重要な発表を行いました。まずはCircle、Ripple、Startaleとの提携を発表し、続いてChainlinkと協力してステーブルコイン、RWA（現実資産のトークン化）、クロスボーダー決済ソリューションの推進を発表しました。わずか数日で、SBIは「伝統的金融機関」というイメージから、日本で最も積極的なWeb3プレイヤーの一つへと急速に変貌を遂げました。

これは単なるビジネス提携にとどまらず、SBIが市場に向けて発したシグナルとも言えます。すなわち、次世代の金融インフラ変革の先駆者となり、「金融サービスプロバイダー」から「デジタル資産インフラプロバイダー」へのアップグレードを目指しているのです。円建てステーブルコインの実現が間近に迫り、アジアの暗号資産回廊が徐々に形成されつつある中、SBIのこの一手は、日本の金融デジタル化の最前線に自らを押し上げるものとなりました。

伝統的金融大手が日本のデジタル金融地図を構築中

SBIの物語は1999年に遡ります。当時はソフトバンク傘下のソフトバンク・インベストメントであり、名前はSoftBank Investmentの頭文字に由来します。2006年に独立後、正式にSBI Holdings, Inc.に社名変更し、本社は東京に置かれました。当初は証券、銀行、保険の三大コア事業を中心に、後に資産運用やバイオテクノロジー分野にも拡大し、金融と医療を横断する総合グループへと成長しました。

20年以上の時を経て、SBIはもはやかつての新興企業ではなく、日本金融市場で無視できない存在となりました。外部からは三大銀行（三菱UFJ、三井住友、みずほ）に次ぐ「第四の銀行」の有力候補と見なされています。現在、SBIの事業フレームワークは、金融サービス、プライベートエクイティ投資、資産運用、暗号資産、次世代事業の5つの分野に展開しています。この多角化戦略により、日本市場での地位を確立するとともに、後のデジタル資産分野への進出の土台を築きました。

さらに重要なのは、SBIが最近の提携ラッシュで話題を集めているだけでなく、実は長年にわたり暗号資産エコシステムに深く関与してきたことです。証券や資産運用という伝統金融の基盤を活かし、SBIは子会社を通じて取引、決済、カストディ、レンディング、流動性サービスなど、デジタル金融インフラのほぼ全ての領域に事業を拡大してきました。同時に、NFTや分散型金融、現実資産のトークン化などWeb3の新たな潮流にも積極的に取り組んでいます。さらに重要なのは、Ripple、Circle、R3といった国際的な大手とも提携し、ステーブルコイン、クロスボーダー決済、トークン化の新たな可能性を模索している点です。

言い換えれば、現在のSBIは単なる日本の伝統的金融グループではなく、東アジアでも珍しい「ダブルエンジン」企業——一方で伝統金融に根を張りつつ、他方で暗号金融の波に乗って加速しています。

ゼロからイチへ：SBIが日本唯一のステーブルコインライセンスを取得

ステーブルコイン分野において、SBIは先行する規制対応の優位性を持っています。2023年、日本金融庁が外国ステーブルコインの国内発行規制を緩和した際、SBIはすぐにCircleと戦略提携を結びました。わずか1年後、傘下のSBI VC TradeプラットフォームはUSDCの取引登録を完了し、日本で初めて、かつ唯一のステーブルコインライセンスを取得した企業となり、USDCを市場に投入しました。

続いて、SBIはCircleと合弁会社Circle SBI Japanを設立し、日本でのUSDC普及を推進しています。2025年6月のCircle上場時には、SBIが5,000万ドルを投資し、両社の関係をさらに強化しました。先週、両社は再び提携を拡大し、USDCをクロスボーダー決済やデジタル金融サービスにより深く組み込む計画を発表しました。これらの一連の動きにより、SBIは規制対応とインフラの両面で業界をリードし、Circleがアジア市場を開拓する上での重要な拠点となっています。デジタル資産事業の業績も好調で、2024年の関連収益は800億円（約100 millionsドル）に達し、前年比40％以上の成長、ユーザー数も1年で80万人から165万人へと倍増しました。

USDCがSBIのステーブルコイン世界への入り口だとすれば、RippleのRLUSDはクロスボーダー決済への架け橋です。先週、SBIはRLUSDを日本市場に導入し、2026年第1四半期に正式展開する計画を発表しました。このステーブルコインの設計思想はシンプルで、米ドルの安定性とブロックチェーンのスピードを組み合わせ、規制に準拠しつつ、秒単位の決済を実現します。例えば、米国のユーザーが日本にドルを送金したい場合、資金はまずXRPに変換され、ブロックチェーンを通じて数秒で国境を越え、日本側で円に再換算されます。RLUSDはアンカリング資産として、クロスボーダー資金の安定性と信頼性を保証します。

CircleとRippleの「二本柱」戦略により、SBIはほぼ完全なステーブルコインエコシステムを構築しました。USDCは決済と取引、RLUSDはクロスボーダー決済と企業サービスに特化。両輪の推進により、SBIはアジアのステーブルコイン市場で中心的な地位を確立しています。

RWAの台頭、SBIが日本版Robinhoodを構築

ステーブルコイン以外にも、SBIはRWA（現実世界資産のトークン化）にも注目しています。これは過去2年間で最も成長した分野の一つで、2023年初頭の50億ドルから現在は約300億ドル（約3.3billionsドル）規模へと、5倍以上に拡大しています。債券、ファンド、国債が主流ですが、株式資産の比率はまだ1％未満で、今後の成長余地は大きいです。

例えば、債券を購入する場合、従来は数日かかっていた決済が、ブロックチェーン上なら送金のように即時完了します。ファンドも、従来は投資のハードルが高く、償還も遅かったのが、トークン化によってデジタルチケットのように24時間いつでも売買可能になります。投資家にとっては前例のない利便性、機関投資家にとっては資金効率の大幅な向上です。Gemini、Kraken、Robinhoodなど海外大手も、同様の24時間トークン化取引プラットフォームを次々と展開しています。

SBIも当然、出遅れるつもりはありません。2025年、グループはWeb3インフラ企業Startaleと提携し、日本でオンチェーンのトークン化プラットフォームを設立。マイルストーンに基づくコミットメント資金を獲得し、発行、決済、カストディ、クロスチェーン相互運用を網羅する完全なシステム構築を目指しています。

さらに重要なのは、SBIが単独で動くのではなく、世界のブロックチェーン業界で「配管工」と呼ばれるChainlinkをパートナーに迎えたことです。この企業は異なるブロックチェーン間の「相互接続」を得意とし、異なるチェーン上のトークンをスムーズに流通させる、いわば銀行間送金のような役割を果たします。今回、ChainlinkはSBIが債券や不動産などの資産をトークン化する際、クロスチェーン取引の安全性と規制遵守を保証します。さらに、Chainlinkはファンドの純資産価値（NAV）データをオンチェーン化し、透明性を確保。投資家はいつでも資産価値を追跡できます。また、Proof of Reserve技術により、ステーブルコインやファンドのオンチェーン検証を実現し、帳簿上の資産と実際の準備金の乖離リスクを防ぎます。

米国におけるRobinhoodの意義が、株式や暗号デリバティブを個人投資家にゼロコストで提供することだったとすれば、SBIは日本で同様の道を切り開こうとしています。証券や銀行の強固な基盤に加え、ステーブルコインとRWA分野での先行投資により、SBIはトークン化資産を一般投資家向けの投資チャネルへと押し上げています。日本の投資家にとって、これは送金のように24時間365日株式や債券取引が可能になるだけでなく、規制と安全性の高い枠組みの中で、グローバルな暗号金融市場に直接参加できることを意味します。言い換えれば、SBIが構築するRWAプラットフォームは単なる技術アップグレードではなく、Robinhood型の金融包摂実験であり、日本資本市場がWeb3時代に本格的に突入する分水嶺となる可能性を秘めています。

第四の銀行からデジタル資産インフラ大手へ

SBIにとって、暗号資産分野への参入は一時的なブームではなく、必然的な戦略の延長です。日本は長らく超低金利環境にあり、銀行や証券など伝統金融ビジネスはすでに高度に同質化し、収益余地はほとんど残されていません。一方、世界的にステーブルコインや現実資産のトークン化（RWA）は規制の追い風を受けています。日本金融庁（FSA）が2023年にステーブルコイン規制を緩和したことで、新たな分野への道が開かれました。SBIは傍観することなく、CircleやRippleなど国際的パートナーと手を組み、業界の観客から一気にルールメーカーへと躍進。ステーブルコインとRWAという最も有望な2つの戦場で先行ポジションを確保しました。

さらに深いレベルでは、これは単なる事業拡大ではなく、企業としてのアイデンティティの変革でもあります。かつてSBIは「日本の第四の銀行」と見なされていましたが、今やデジタル資産時代のインフラ大手へのアップグレードを目指しています。現在、SBIは大阪堂島取引所で国内初のビットコイン先物の上場を準備中で、2028年度までにデジタル資産事業の利益を500億円（約550 millionsドル）に引き上げる目標を掲げており、これはさらに150％の成長を意味します。つまり、SBIの野心はすでに伝統金融の枠を超えており、真に賭けているのは日本の金融システムとブロックチェーンの深い融合の未来です。言い換えれば、SBIは単に暗号資産の価格変動に賭けているのではなく、新たなグローバル金融秩序の再構築において主役となることを目指しています。