Bitcoin（BTC/USD）価格見通し：弱気の可能性が高まる中、シグナルはまちまち、108,600ドルがカギとなる可能性

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Bitcoin（BTC/USD）は本日、重要なサポートエリアで下げ止まり、反発しました。この反発は、米国のBitcoinおよびEthereum ETFから10億ドル近い資金流出が発生した中で起こっています。

現時点でのファンダメンタルズはさらなる下落を示唆していますが、Bitcoinは逆境を跳ね返して上昇を続けることができるのでしょうか？

最近、投資家は主要なBitcoinおよびEthereum投資ファンドから価格下落に伴い約10億ドルを引き出しましたが、全ての暗号資産ファンドにおける総資金額は過去最高となっています。これは、近い将来新たな投資オプションが登場することもあり、投資家が依然として暗号資産に希望を持っていることを示しています。

Glassnodeのオンチェーンデータによると、Bitcoinの価格は一時124,000ドルを超えましたが、その後約10%下落しました。これは新たな資金流入が十分でないためです。投資家は現在の価格が高すぎると考えており、過去に最高値を更新した時と比べて、今は買い意欲が低下しています。

現在の資本流入率を過去のATH（過去最高値）突破時と比較すると、実現時価総額の増加率は2024年3月および12月のATH時よりも大幅に低くなっています。2024年後半の最初の100,000ドル突破時には、実現時価総額の月間増加率が+13%に達しましたが、現在の環境では控えめな+6%/月がピークとなっています。

これは、現時点で投資家の食欲が明らかに低下していることを示す明確なサインです。

別の観点から見ると、Bitcoinは短期保有者実現価格（STH RP）である108,600レベルに接近しました。

*STH RPは、過去155日以内に移動したコインの平均取得価格を反映しており、短期的な投資家のポジショニングを測る重要な指標です。

現在Bitcoinの価格は下落していますが、その裏には良い兆候もあります。最近の買い手が支払った平均価格に基づく重要な価格レベルがあり、これは強気市場では通常「フロア」として機能します。Bitcoinは今年、このフロアを維持し続けています。4月の最新のテストでは、サイクルの安値76,000ドルを記録し、これはトランプ大統領の新関税発表後の市場ストレスと一致しました。

人々がBitcoinに支払っている平均価格が上昇し続けているという事実は、新規投資家が依然として自信を持って買い続けていることを示しています。この新たな資金が売り圧力を吸収し、長期的な見通しをポジティブに保っています。

テクニカルな観点からも、Bitcoinには相反する見方があります。

日足チャートを見ると、Bitcoinは4月の安値75,000付近から続いていた長期上昇トレンドラインを下抜けました。

このトレンドラインはそれ以来しっかりと機能していましたが、今回のブレイクにより、98,200やもちろん75,000といった水準への大きな調整が起こる可能性があります。

Bitcoin（BTC/USD）日足チャート、2025年8月20日

4時間足チャートに落とすと、下降トレンドラインが機能しています。

本日早い時間にBitcoinはこのトレンドラインをテストしましたが、その後反落し、日中安値の112,353を試す展開となっています。

この水準を下抜けると、短期保有者実現価格（STH RP）である108,600の再テストが視野に入ります。

この水準が維持されれば新たな強気相場が始まる可能性がありますが、もしこの水準を割り込むと長期的な調整局面に入る可能性があります。

Bitcoin（BTC/USD）4時間足チャート、2025年8月20日

OANDAのクライアントセンチメントデータを見ると、トレーダーの大多数がBitcoinに対してロングポジションを取っており、98%がネットロングとなっています。私は群衆心理に対して逆張りの見方を好むため、98%のトレーダーがネットロングであるという事実は、近い将来より深い調整が起こる可能性を示唆しています。