CATS: 次回のアップデートで追加される3つの新機能

4ヶ月の間に、韓国の個人投資家の「弾薬庫」は36.5%減少し、年初の水準まで戻りました。個人投資家が累計で75兆ウォン以上の純買いを続けているものの、新たな資金の流入は止まり、補充のペースが消耗よりもはるかに遅れています。加えて、KOSPIは今月約20%急落し、外国資本も継続的に純売りしており、AI関連の信用リスクへの懸念も重なっています。民間資金による下支えを失った韓国株は、短期間では持続的な反発を迎えるのは難しそうです。

「AIを買い、全てを売る」という極端に混雑した取引が痛みを伴って解体されつつある――市場はもはや「資金消費ストーリー」では満足しなくなっており、超大型クラウドプロバイダーは1.1兆ドルもの資本支出に加え、実際に見える収益転換を示す必要がある。40～50ギガワットの電力不足、資金コストの上昇、そして「過度な支出」時代のマクロパラダイムの変化は、AI取引を信仰の問題から厳しい現実化の試練へと変えつつある。

野村証券は、AI投資ストーリーが内在的な矛盾に深く陥っていると考えています。超大手クラウドプロバイダーが資本支出を加速すれば、フリーキャッシュフローが継続的に消費され、資金調達の持続可能性に疑問が生じます。一方、資本支出を減速させれば、AI需要および収益見通しへの期待が崩れることになります。どちらの道も売却につながります。9月の「エージェントブーム」相場で積み上げられた過度なロングポジションは、ネガティブな要因により大規模な損切りを誘発し、その影響が米国債、為替市場、コモディティ市場にも波及し、システミックなデレバレッジが発生しました。

ジャシー氏は金曜日、AI（人工知能）インフラストラクチャへの需要が増加する中、Amazon AWSクラウドコンピューティングのキャパシティは2027年までほぼ売り切れ、2028年にも多くの生産能力が顧客によって予約されていると述べた。