原油価格が急落：イランが地域協議を開始、中東のリスクプレミアムを市場が再評価

国際原油価格は26日（月）、下落して取引を開始しました。中東の地政学的リスクは依然として解消されていないものの、事態が直ちにエスカレートするとの市場の懸念は後退した模様です。ブレント原油は一時1バレル110ドル、約2%下落しました。一方、ウェスト・テキサス・インターミディエート（WTI）は1バレル100ドル、下落率は約2.4%となりました。

今回の反落は、主に中東紛争に伴う地政学的リスクプレミアムの再評価を反映しています。イランは、サウジアラビア、Türkiye、パキスタンの高官とテヘランで協議を行うと発表しました。これに加え、Trump米大統領が、米政府は軍事行動と交渉のいずれも選択肢として追求し得るとのシグナルを発したことから、トレーダーは地域の緊張が外交を通じて緩和される余地があると見ています。

しかし、ホルムズ海峡付近での船舶への攻撃増加、原油輸送費の急騰、世界的な在庫の低迷は、中長期的に原油価格を引き続き下支えしています。原油市場にとって、短期的な調整はリスクが消滅したことを意味するものではありません。むしろ、ボラティリティがさらに高まる可能性を示しているとも考えられます。

イランがサウジアラビア、Türkiye、パキスタンと協議、市場は緊張緩和の兆しを注視

イラン国営テレビによると、イラン最高国家安全保障会議のAli Bagheri Kani副書記は、サウジアラビア、パキスタン、Türkiyeの高官がテヘランを訪れ、イランの代表者と地域の安全保障および関連問題について協議すると述べました。

報道によると、サウジアラビアのKhalid bin Salman国防相、パキスタンのAsim Munir陸軍参謀長、Türkiye国家情報機構のIbrahim Kalin長官が、それぞれの代表団を率いて会合に出席する見込みです。

今回の協議は、イエメンで緊張が高まり、サウジアラビアとフーシ派勢力の衝突が頻発するようになって以降、イランとメッカ共同防衛協定の加盟国との間で行われる異例のハイレベル協議であるため、市場の大きな注目を集めています。

イランは以前から、地域の安全保障は中東諸国自身が維持すべきだと主張し、域外の軍事大国による介入に反対してきました。今回の会合を通じてサウジアラビア、イラン、イエメンの関係当事者間に意思疎通の経路が確立されれば、原油供給が途絶するとの見方がさらに後退し、短期的には原油市場での安全資産買いが抑制される可能性があります。

ただし、外交協議が行われるからといって、紛争リスクが解消されたわけではありません。市場は引き続き、当事者が具体的な緊張緩和策を導入できるか、また紅海、アラビア海、ホルムズ海峡における海運の安全性が実際に改善するかを見極める必要があります。

Trump氏は軍事・外交の両方の選択肢を維持、原油市場に政策上の不透明感

米国の政策方針は、引き続き原油価格を左右する重要な変数です。Trump氏は最近、米国がその日にイランを攻撃することはないと述べる一方、さらなる軍事行動や交渉への転換の可能性も排除しませんでした。

この強硬姿勢と自制の組み合わせにより、市場は中東情勢の見通しについて一方向の結論を出しにくくなっています。一方では、米国の軍事行動が直ちにエスカレートしなかったことで、原油供給が突然途絶するとの懸念が後退しました。他方、制裁、軍事配備、経済インフラへの攻撃が激化すれば、原油価格は地政学的リスクを急速に織り込み直す可能性があります。

さらに、米国はサウジアラビア、ヨルダン、レバノン、カタール、アラブ首長国連邦を含む中東の一部大使館に対し、職員数の削減を指示しました。このような外交・安全保障上の措置は、地域紛争が拡大するとの市場の懸念を強めることがよくあります。

原油トレーダーが注視すべき主な動向は以下のとおりです。

• 選挙後、米国がイランに対する軍事政策または制裁政策を調整するか

• イランと地域諸国との協議が有意義な進展につながるか

• ホルムズ海峡および紅海の海上輸送ルートで船舶の安全性が悪化するか

• 石油施設、港湾、海運拠点が攻撃を受けるか

• OPEC+および主要産油国が供給リスクにどう対応するか

ホルムズ海峡付近での攻撃増加により、輸送費も原油価格を動かす要因に

原油先物が短期的に下落する一方、現物原油市場では輸送面の圧力が依然として強く残っています。

データによると、10月にはホルムズ海峡付近で船舶への攻撃が複数確認され、月間件数は過去最多に達しました。米国、イスラエル、イランが関与する紛争が始まって以降、地域の海上安全保障を巡る事案は増え続けており、船主、保険会社、製油会社のリスクコストが上昇しています。

Goldman Sachsは、世界の原油輸送費の平均が1年前の1バレル約3ドル、現在は1バレル20ドル。中東の一部航路では、輸送費が1バレル35ドル。直近の高値からは低下したものの、依然として過去の平均を大きく上回っています。

輸送費上昇の影響は物流コストの増加にとどまらず、世界の原油貿易の流れを変える可能性もあります。

例えば、米国のメキシコ湾岸からアジアへの長距離輸送費が急上昇したことで、アジアの製油会社による米国産原油の購入意欲が低下しています。一部のトレーダーによると、11月に到着予定の米国産原油のアジア向け購入量は、前月から大幅に減少しています。

これは、今後の原油価格が生産量と需要だけでなく、原油を目的地まで円滑に輸送できるかどうかにも左右されることを意味します。海運が混乱したり、保険料が上昇したり、船舶が迂回を余儀なくされたりすると、地域間の価格差が拡大し、ブレント原油とWTIの値動きが乖離する可能性があります。

Bridgewaterが原油エクスポージャーを拡大、低在庫と供給途絶リスクに引き続き注目

大手投資機関の原油に対する見通しも注目に値します。Bridgewater Associatesは、第3四半期に原油エクスポージャーを段階的に拡大したと述べました。主な理由は、一部の需要が底堅さを維持する一方、供給途絶リスクと低い在庫水準により、原油価格の上昇余地が拡大したことです。

世界的に在庫が低い環境では、原油市場は一般的に予期せぬ事象に対してより敏感になります。中東の供給、海運、精製事業に新たな混乱が生じた場合、市場の余剰対応能力が限られているため、急激な価格変動につながる可能性があります。

とはいえ、短期的に原油価格が上昇を続けるかどうかは、リスク事象が実際に現物供給へ影響を及ぼすかに左右されます。外交協議が進展する、海運の安全性が改善する、または主要産油国が増産する場合、これまでに積み上がった地政学的プレミアムはさらに縮小する可能性があります。

したがって、現在の原油市場は、単純な強気相場でも弱気相場でもありません。ニュースの展開によって見通しが急速に変化し、WTIとブレント原油の双方で日中に大幅な値動きが生じ得る、典型的な高ボラティリティ市場です。

原油取引の見通し：サポート、レジスタンス、ニュース主導の値動きに注目

CFDトレーダーにとって、現在の原油市場における主なテーマは、イベント主導の取引とボラティリティの上昇です。

イランと近隣諸国との協議が緊張緩和につながる可能性があり、米国も軍事行動を先送りすると市場が判断した場合、利益確定売りとリスクプレミアムの低下により、原油価格には下押し圧力が続く可能性があります。逆に、船舶への攻撃、エネルギーインフラの損傷、制裁の強化、軍事配備の拡大に関するニュースが出れば、原油市場に強気の勢いが急速に戻る可能性があります。

トレーダーは引き続き、以下の点を注視するとよいでしょう。

1. WTIの1バレル100米ドル付近での市場反応：この水準は、強気派と弱気派の双方にとって、短期的に重要な心理的節目となる可能性があります。

2. 1バレル110米ドル付近のブレント原油：価格がこの水準を回復できない場合、市場が供給リスクの織り込みを縮小している可能性を示します。

3. ホルムズ海峡および紅海の海運動向：海上安全保障の悪化は通常、原油価格と輸送費の両方を押し上げます。

4. 米国とイランの政策声明：予想外の発言により、日中のボラティリティが増幅する可能性があります。

5. 米ドル、在庫、OPEC+の動向：これらのファンダメンタル要因は、引き続き中期的な価格の方向性に影響を与えます。

原油CFDでは双方向取引が可能であり、トレーダーは上昇相場と下落相場の両方で機会を狙えます。ただし、CFDでは‌レバレッジを利用するため、価格変動によって利益と損失の両方が拡大する可能性があります。トレーダーは、重要な発表を控えて損切水準を設定し、ポジションサイズを管理するとともに、リスクの過度な集中を避ける必要があります。

まとめ

イラン、サウジアラビア、Türkiye、パキスタンによるハイレベル協議を受け、中東で外交を通じた緊張緩和への限定的な期待が生まれ、直近の原油価格反落をもたらした主な要因の1つとなりました。しかし、米国の対イラン政策が変更される可能性、ホルムズ海峡における船舶の安全性、高止まりする原油輸送費、世界的な在庫の低迷により、不透明感は依然として強いままです。

相次ぐニュースとボラティリティの上昇を特徴とする市場において、トレーダーは地政学的動向と主要なテクニカル水準を注意深く監視し、規律あるリスク管理を徹底して、上下いずれの方向にも起こり得る急激な値動きに備える必要があります。

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