Conto di trading unificato: come funziona la modalità delta neutrale

[Tempo di lettura stimato: 5 minuti]

Questo articolo spiega cos'è la modalità delta neutrale, come funziona, come attivarla e in quali casi le posizioni possono beneficiare della protezione della classifica ADL (riduzione automatica della leva). Include inoltre esempi pratici per aiutarti a comprendere le regole di valutazione sia a livello di conto che a livello di asset.

 

Cos'è la modalità delta neutrale?

La modalità delta neutrale (ossia neutrale rispetto al delta) è pensata per i trader che utilizzano strategie di hedging (copertura) o di arbitraggio all'interno del conto di trading unificato.

In questa modalità, puoi combinare:

• Trading spot

• Trading con margine (incrociato)

• Trading sui futures (incrociato)

Il sistema verifica l'esposizione direzionale, detta anche delta, sia a livello di:

• Conto

• Asset

Quando il tuo conto soddisfa i criteri di neutralità, le posizioni idonee sono soggette a controlli di rischio differenziati e a una priorità ADL più bassa. Ciò potrebbe ridurre la probabilità di subire una riduzione automatica della leva in condizioni di mercato estreme, ma non elimina del tutto il rischio.

La modalità delta neutrale è indicata per:

• Arbitraggio sul tasso di finanziamento

• Arbitraggio sulla base

• Copertura su più mercati tra spot, margine e futures

• Strategie quantitative neutrali

 

Vantaggio principale

Quando il tuo conto soddisfa i criteri del delta neutrale, alle posizioni coperte idonee viene assegnata una priorità ADL più bassa.

Questo significa che:

• Le posizioni coperte si posizionano più in basso nella coda ADL

• La probabilità di subire una riduzione automatica della leva potrebbe ridursi in condizioni di mercato estreme

 

Ambito supportato

Elemento	Ambito supportato
Conto idoneo	Conto di trading unificato
Tipi di trading	Spot/Margine (incrociato)/Futures (incrociato)
Tipi di futures	Futures USDT-M/Futures USDC-M/Futures Coin-M
Ambiente	Trading reale/Trading demo
Canali di accesso	App/Web/API (rilascio graduale)

 

Come si attiva la modalità delta neutrale

La modalità delta neutrale è attualmente disponibile tramite whitelist. Gli utenti idonei possono attivarla sulla pagina di trading seguendo questo percorso:

Impostazioni → Modalità di conto di trading

Nel trading demo, non sono presenti restrizioni sui permessi. Tutti gli utenti possono testare questa modalità.

Prima di cambiare modalità di conto, devono essere soddisfatte tutte le seguenti condizioni:

1. Il tuo conto è idoneo alla modalità delta neutrale

2. Non sono presenti posizioni futures in modalità margine isolato

3. Non sono presenti ordini aperti per i futures in modalità margine isolato

 

Come viene valutata la modalità delta neutrale

Il sistema utilizza l'indicatore delta del conto per misurare l'esposizione direzionale complessiva.

1. Capitale del conto (USD)

Definizione: il valore totale in USD di tutti gli asset di margine presenti nel conto dopo la conversione.

Formula: capitale del conto (USD) = ∑tutti gli asset × (capitale dell'asset × prezzo in USD dell'asset)

Nota: gli asset non idonei come margine sono esclusi.

2. Delta (USD)

Definizione: l'esposizione stimata al rischio direzionale del conto.

Formula: Delta (USD) = ∑tutti gli asset ABS [capitale dell'asset + delta dei futures perpetui + delta dei futures a consegna] × prezzo dell'asset in USD

Note importanti

• Le posizioni long spot nette in eccesso non sono incluse nell'esposizione al rischio

• Le stablecoin non sono incluse nel calcolo del delta

• Le stablecoin sono comunque incluse nel capitale del conto

• Gli asset non idonei come margine non vengono inclusi nel calcolo del capitale dell'asset

3. Rapporto delta/capitale

Formula: rapporto delta/capitale = d (USD) ÷ capitale del conto (USD)

• Quando il rapporto delta/capitale è pari o inferiore al 20%, il conto è considerato neutrale.

• Fai riferimento al valore indicato nella pagina di trading.

 

Come funziona la protezione ADL per le posizioni coperte

Quando una posizione soddisfa i criteri di hedging, il sistema applica un algoritmo di classifica ADL dedicato.

Questo significa che:

• Le posizioni coperte si collocano complessivamente più in basso nella coda ADL

• La logica di posizionamento tra le posizioni coperte rimane la stessa delle posizioni ordinarie

Per ulteriori dettagli, consulta: Futures di Bitget: introduzione alla riduzione automatica della leva (ADL).

 

Caso di studio

1. Classifica ADL prima dell'adeguamento

Utente	Modalità di margine	Modalità delta neutrale	Rapporto delta/capitale	Rapporto posizione netta a livello di asset	Classificata come posizione coperta	Posizionamento
Utente 1	Margine incrociato (conto unificato)	Attivata	8%	2%	Sì	1
Utente 2	Margine incrociato (conto unificato)	Attivata	35%	2%	No	2
Utente 3	Margine isolato (conto unificato)	Attivata	8%	2%	No	3
Utente 4	Margine incrociato (conto unificato)	Attivata	10%	3%	Sì	4
Utente 5	Conto classico	Non applicabile	Non applicabile	Non applicabile	No	5
Utente 6	Margine incrociato (conto unificato)	Attivata	12%	8%	No	6

2. Classifica ADL dopo l'adeguamento

Utente	Modalità di margine	Modalità delta neutrale	Rapporto delta/capitale	Rapporto posizione netta a livello di asset	Classificata come posizione coperta	Posizionamento
Utente 2	Margine incrociato (conto unificato)	Attivata	35%	2%	No	1
Utente 3	Margine isolato (conto unificato)	Attivata	8%	2%	No	2
Utente 5	Conto classico	Non applicabile	Non applicabile	Non applicabile	No	3
Utente 6	Margine incrociato (conto unificato)	Attivata	12%	8%	No	4
Utente 1	Margine incrociato (conto unificato)	Attivata	8%	2%	Sì	5
Utente 4	Margine incrociato (conto unificato)	Attivata	10%	3%	Sì	6

Nell'esempio sopra riportato:

• Utente 5: la modalità delta neutrale non si applica ai conti classici. Pertanto, questo utente partecipa alla classifica ADL secondo la logica standard.

• Utente 3: la modalità delta neutrale è attivata per il conto, ma si tratta di una posizione con margine isolato. La protezione si applica solo alle posizioni con margine incrociato. Le posizioni con margine isolato non sono incluse nella valutazione delle posizioni coperte, quindi il loro posizionamento non viene influenzato.

• Utenti 2 e 6: entrambi hanno posizioni con margine incrociato e hanno attivato la modalità delta neutrale. Tuttavia, non vengono classificate come posizioni coperte poiché il rapporto delta/capitale dell'utente 2 supera il 20%, mentre il rapporto di posizione netta a livello di asset dell'utente 6 supera il 5%. Di conseguenza, il loro posizionamento non subisce variazioni.

• Utenti 1 e 4: entrambi hanno posizioni con margine incrociato e soddisfano sia i requisiti a livello di conto sia a livello di asset. Sono classificate come posizioni coperte e il loro posizionamento viene spostato alla fine della coda. L'ordine relativo all'interno del loro gruppo rimane invariato (l'utente 1 precede l'utente 4) perché la logica di calcolo del punteggio ADL all'interno dello stesso gruppo non viene modificata.

• Questo meccanismo di protezione si limita ad abbassare la priorità delle posizioni coperte nella coda ADL. Non elimina del tutto il rischio di riduzione automatica della leva durante condizioni di mercato estreme.

 

Criteri di identificazione di una posizione coperta

Una posizione deve soddisfare contemporaneamente le condizioni a livello di conto e a livello di asset descritte di seguito.

1. Condizione a livello di conto

Il tuo rapporto delta/capitale deve essere pari o inferiore al 20%.

Fai riferimento al valore mostrato sulla pagina di trading per conoscere il dato aggiornato.

2. Condizione a livello di asset

La posizione futures su un singolo asset deve essere effettivamente coperta dal saldo spot dello stesso asset.

Formula di convalida: posizione futures netta per l'asset ÷ posizione totale per l'asset ≤ 5%

• Solo le posizioni che soddisfano entrambe le condizioni possono ricevere la protezione dalla classifica ADL come posizioni coperte.

• Gli asset non idonei come margine non vengono inclusi nel calcolo del capitale dell'asset

 

Esempi di valutazione delle posizioni coperte

Per una più facile comprensione, gli esempi seguenti ipotizzano che:

• Prezzo di BTC = 60,000 USD

• Prezzo di ETH = 2000 USD

• Rapporto delta/capitale del conto ≤ 20%

• Posizione futures netta per l'asset ÷ posizione totale per l'asset ≤ 5%

• Le commissioni e il P&L non realizzato non sono inclusi

Nota: questi esempi hanno solo scopo illustrativo.

 

Scenario 1: soddisfa i criteri relativi alla posizione coperta

Tipo	Saldo/posizioni del conto
Spot	10 BTC, 5 ETH
Futures	Futures perpetui BTCUSDT: posizione short di 10 BTC

1. Calcolo a livello di conto

A. Capitale del conto: Capitale del conto = 10 × 60,000 + 5 × 2000 = 610,000 USD

B. Delta (USD): Delta (USD) = 0 + 0 = 0 USD

C. Rapporto delta/capitale: Rapporto delta/capitale = 0 ÷ 610,000 = 0%, che è ≤ 20%. Pertanto, la condizione a livello di conto è soddisfatta.

2. Calcolo a livello di asset (posizione in BTC)

A. Posizione futures netta per l'asset: Posizione futures netta = 0

B. Posizione totale per l'asset: Posizione totale = 10

C. Posizione futures netta ÷ posizione totale: 0 ÷ 10 = 0%, che è ≤ 5%. Pertanto, la condizione a livello di asset è soddisfatta.

Conclusione: questa posizione soddisfa sia le condizioni a livello di conto sia quelle a livello di asset. Viene classificata come posizione coperta ed è idonea alla protezione dalla classifica ADL.

 

Scenario 2: non soddisfa i criteri relativi alla posizione coperta (condizione a livello di conto non soddisfatta)

Tipo	Saldo/posizioni del conto
Spot	10 BTC
Futures	Futures perpetui BTCUSDT: posizione long di 5 BTC

1. Calcolo a livello di conto

A. Capitale del conto: Capitale del conto = 10 × 60,000 = 600,000 USD

B. Delta (USD): Delta (USD) = 5 × 60,000 = 300,000 USD

C. Rapporto delta/capitale: Rapporto delta/capitale = 300,000 ÷ 600,000 = 50%, che è > 20%. Pertanto, la condizione a livello di conto non è soddisfatta.

Conclusione: questa posizione non soddisfa la condizione a livello di conto. Non è classificata come posizione coperta e non è idonea alla protezione dalla classifica ADL.

 

Scenario 3: non soddisfa i criteri relativi alla posizione coperta (condizione a livello di asset non soddisfatta)

Tipo	Saldo/posizioni del conto
Spot	500,000 USDT
Futures	Futures perpetui BTCUSDT: posizione long di 1 BTC

1. Calcolo a livello di conto

A. Capitale del conto: Capitale del conto = 500,000 + 1 × 60,000 = 560,000 USD

B. Delta (USD): Delta (USD) = 1 × 60,000 = 60,000 USD

C. Rapporto delta/capitale: Rapporto delta/capitale = 60,000 ÷ 560,000 = 10.71%, che è ≤ 20%. Pertanto, la condizione a livello di conto è soddisfatta.

2. Calcolo a livello di asset (posizione in BTC)

A. Posizione futures netta per l'asset: Posizione futures netta = 1

B. Posizione totale per l'asset: Posizione totale = 1

C. Posizione futures netta ÷ posizione totale: 1 ÷ 1 = 100%, che è > 5%. Pertanto, la condizione a livello di asset non è soddisfatta.

Conclusione: questa posizione soddisfa la condizione a livello di conto, ma non quella a livello di asset. Non è classificata come posizione coperta e non è idonea alla protezione dalla classifica ADL.

 

FAQ

1. Devo chiudere le posizioni prima di attivare la modalità delta neutrale?

No. Non è necessario chiudere le posizioni, ma devi soddisfare i requisiti per il cambio di modalità di conto.

2. Cosa succede se il mio conto non soddisfa più i criteri di neutralità?

Il sistema applicherà automaticamente la logica del conto standard per la gestione del rischio e la classifica ADL.

3. Asset diversi possono coprirsi a vicenda?

No. La copertura viene valutata in base allo stesso asset sottostante. Ad esempio, il saldo BTC può essere utilizzato solo per coprire posizioni futures su BTC.

4. Le stablecoin sono incluse nel calcolo del delta?

No. Le stablecoin come USDT e USDC non sono incluse nel calcolo del delta. Tuttavia, sono incluse nel capitale del conto.

5. L'attivazione della modalità delta neutrale influisce sulle regole relative al margine o alla liquidazione?

No. La modalità delta neutrale influisce principalmente sulla priorità nella classifica ADL. Non modifica i calcoli del margine, le regole di liquidazione né le politiche di controllo del rischio.

6. Perché la mia posizione non è stata classificata come posizione coperta?

I motivi possibili includono:

• Il rapporto delta/capitale del tuo conto supera la soglia

• La posizione futures non è coperta efficacemente dal saldo spot dello stesso asset

• Il rapporto della posizione netta a livello di asset supera il limite

7. La protezione della classifica ADL garantisce che non subirò una riduzione automatica della leva?

No. Si limita soltanto ad abbassare la priorità della posizione nella coda ADL. In condizioni di mercato estreme, potrebbe comunque verificarsi una riduzione automatica della leva.

8. Detengo una notevole quantità di asset spot. Perché la mia posizione non è ancora considerata coperta?

La valutazione del delta neutrale si basa sull'esposizione sullo stesso asset. Detenere grandi quantità di altri asset o stablecoin non copre una posizione futures su un altro asset.

 

Informativa sui rischi: la modalità delta neutrale è concepita per migliorare l'esperienza di trading per le strategie di copertura, ma le fluttuazioni del mercato possono comunque comportare dei rischi. Fai trading in base alla tua personale tolleranza al rischio.