La settimana scorsa gli investitori al dettaglio hanno acquistato in modo "record" l'ETF con leva sulle chip americane, questa settimana è crollato.

La scommessa audace dei piccoli investitori su un rimbalzo delle azioni dei chip si è conclusa in una decisa sconfitta.

La scorsa settimana, gli investitori hanno iniettato un record di 6,1 miliardi di dollari in una rischiosissima ETF a leva sul settore semiconduttori, cercando di acquistare azioni di chip in continuo calo al prezzo più basso. Tuttavia, questa scommessa ha iniziato a perdere valore praticamente subito dopo l’ingresso nel mercato: questa settimana, infatti, le azioni dei chip non solo non sono rimbalzate, ma la loro caduta si è ulteriormente accentuata. Direxion Daily Semiconductor Bull 3X ETF (SOXL) è sceso di un ulteriore 10,8% questa settimana, segnando la terza settimana consecutiva di calo e registrando una perdita superiore al 43% da ottobre.

La pressione principale sul mercato deriva dalla incertezza sui ritorni degli investimenti nell’intelligenza artificiale. Gli investitori iniziano a dubitare che le spese aggressive dei giganti tecnologici sulle infrastrutture AI possano realmente mantenere le aspettative di profitto, causando ulteriore pressione sul comparto semiconduttori. Giovedì, SOXL ha subito un crollo giornaliero del 20,5%, il calo più forte dal 23 giugno, proprio nel momento in cui i fondi precedentemente affluiti si sono precipitati a uscire. Nel frattempo, i tre principali indici azionari statunitensi hanno chiuso tutti in calo venerdì, e il settore Information Technology dello S&P 500 ha registrato la sua striscia di ribassi più lunga da marzo — tre settimane consecutive di cali.

Acquisti record: 6,1 miliardi di dollari in una sola settimana

Secondo i dati di FactSet, Direxion Daily Semiconductor Bull 3X ETF ha attirato 6,1 miliardi di dollari in flussi netti la scorsa settimana, il valore settimanale più alto mai registrato. Questo ETF mira a fornire un rendimento giornaliero amplificato del 300% rispetto alla variazione dell’indice semiconduttori ed è uno degli strumenti a leva più rischiosi sul mercato.

Questo afflusso da record si è verificato mentre le azioni dei chip erano già in calo da più settimane e l’entusiasmo per il trading AI si era notevolmente raffreddato. La logica degli investitori era: più il prezzo scende, maggiore sarà lo spazio per un rimbalzo. I dati FactSet mostrano che i flussi sono continuati fino a giovedì — proprio il giorno in cui questo ETF ha registrato un crollo del 20,5% in una sola seduta. In altre parole, i capitali che cercavano di comprare “sul minimo” sono arrivati quasi precisamente nel momento dell’accelerazione ribassista.

In confronto, l’ETF non a leva iShares Semiconductor ETF è calato il 6,8% nello stesso giorno — una perdita comunque rilevante, ma decisamente meno drammatica rispetto agli ETF a leva.

La narrazione AI sotto i riflettori: valutazioni dei chip sotto pressione

Le azioni dei semiconduttori quest’anno sono cresciute in modo impressionante: l’ETF iShares Semiconductor ha raggiunto quasi il 59% di crescita annua, spinta dall’incredibile aumento della domanda di chip AI. Tuttavia, con una valutazione sempre più attenta dei ritorni sugli investimenti in infrastrutture AI, questa crescita è ora messa alla prova.

Mike Reynolds, Vicepresidente della strategia d'investimento presso la società di wealth management Glenmede, afferma: “I semiconduttori sono estremamente sensibili alla costruzione delle infrastrutture AI, e il trading sulle AI ora viene messo in discussione fino a un certo punto.”

Ha inoltre sottolineato che dopo una crescita così aggressiva e un aumento significativo delle valutazioni, il fatto che gli investitori riesaminino i potenziali rendimenti del tema AI è un segno di salute per il mercato. “È un elemento positivo che gli investitori continuino a porsi delle domande in tempo reale prima che il mercato raggiunga un punto di euforia totalmente scollegato dai fondamentali,” ha dichiarato Reynolds.

ETF a leva, una lama a doppio taglio: amplificano i profitti e le perdite

L’esperienza di SOXL mette nuovamente in luce i rischi estremi degli ETF a leva come strumenti speculativi. Questi prodotti, tramite derivati, moltiplicano il rendimento giornaliero dell’indice sottostante: quando il mercato sale in modo continuativo possono garantire ricchi profitti, ma in caso di errore sulla direzione, le perdite si amplificano altrettanto rapidamente.

Da ottobre, SOXL ha subito una perdita cumulata superiore al 43%, mentre l’ETF iShares Semiconductor nello stesso periodo ha registrato un calo mensile di circa il 15,9%. La differenza tra i due dimostra quanto possa essere distruttivo un effetto leva 3x in una fase di mercato ribassista.

Le forti oscillazioni delle azioni dei chip hanno già spesso influenzato le performance giornaliere dello S&P 500 questo mese, facendo oscillare l’intero sentiment del mercato. Per gli investitori che hanno scommesso sul rimbalzo a breve termine tramite ETF a leva, il prezzo del “bottom fishing” si è rivelato molto più alto del previsto.