Texas Instruments (TXN.US) presenta risultati solidi tra preoccupazioni per la bolla dell’AI: ricavi e profitti del Q3 superano le aspettative, guidance Q4 sorprendentemente forte

Secondo quanto riportato da Zhihui Finance APP, il produttore di chip analogici Texas Instruments (TXN.US) ha pubblicato i risultati del terzo trimestre dell'esercizio fiscale 2026, registrando un fatturato di 6,06 miliardi di dollari, superiore alle aspettative degli analisti di 5,90 miliardi di dollari, con un incremento annuo del 27,7%, battendo le previsioni del 2,6%; l'utile per azione GAAP si attesta a 2,62 dollari, superiore dell'8% rispetto ai 2,43 dollari attesi dagli analisti. Inoltre, la guidance sui ricavi per il prossimo trimestre (valore mediano di 6,05 miliardi di dollari) si è rivelata sorprendentemente solida, superando la stima degli analisti del 5,6%.

I dati mostrano che la guidance mediana dell'utile per azione GAAP di Texas Instruments per il terzo trimestre dell'esercizio 2026 è pari a 2,62 dollari, superando le attese degli analisti del 14,7%. La qualità degli utili è migliorata di pari passo, con il margine operativo salito al 47,5%, ben al di sopra del 35,1% dello stesso periodo dell’anno precedente; il margine del flusso di cassa libero raggiunge il 48,8%, in significativo aumento rispetto al 22,5% dell’anno precedente.

I giorni di rotazione delle scorte sono pari a 196, in calo rispetto ai 199 del trimestre precedente, segno che non vi è stato un eccessivo accumulo di inventario. Anche la guidance per il quarto trimestre risulta solida, con una previsione mediana di fatturato di 6,05 miliardi di dollari, superiore alle attese degli analisti di 5,73 miliardi di dollari.

In un momento in cui i timori per una bolla legata all’AI pesano sull’intero settore dei chip, questa prospettiva rappresenta un segnale positivo per il mercato più ampio. Texas Instruments afferma di registrare una “crescita diffusa nelle attività industriali, automobilistiche e data center”, beneficiando particolarmente di una clientela diversificata—non tutti i clienti sono infatti coinvolti nella costruzione delle infrastrutture AI core.

Il titolo ha chiuso sul mercato di New York a 284,65 dollari e, al momento della redazione, è salito dell’1,07% nel dopomercato. Dall’inizio dell’anno, il titolo è salito del 64%. L’attuale capitalizzazione di mercato della società è di 253,7 miliardi di dollari.

Texas Instruments, con sede a Dallas, Texas, è dal 1950 il maggior produttore mondiale di semiconduttori analogici. L’azienda è il principale produttore di “essential chips”—componenti realizzati con tecnologie meno avanzate, ma fondamentali per prodotti che spaziano dall’hardware aerospaziale all’elettronica domestica. I suoi due principali mercati sono quello automobilistico e industriale, motivo per cui i risultati finanziari della società vengono spesso considerati un indicatore dello stato della domanda economica generale.

Sebbene Texas Instruments non produca grandi semiconduttori digitali destinati all’elaborazione nei data center per l’AI, i suoi chip per la gestione dell’energia e altri componenti rivestono un ruolo fondamentale all’interno di server e reti, portando l’azienda a beneficiare sempre più dell’espansione su larga scala delle infrastrutture AI.

I chip analogici e i processori embedded convertono gli input dal mondo reale in segnali elettronici e vengono utilizzati in un’ampia gamma di dispositivi—praticamente in ogni apparecchiatura dotata di un interruttore. Questa tecnologia è tuttavia parte integrante anche dei dispositivi nei data center, dove i chip svolgono funzioni critiche come la regolazione dell’alimentazione dei processori high-end.

Il CEO Haviv Ilan ha dichiarato che la società prevede di aumentare la capacità produttiva per soddisfare la crescita degli ordini, e che nel 2026 le spese per nuovi impianti e attrezzature potrebbero attestarsi nella fascia alta del budget, tra 2 e 3 miliardi di dollari. Ha sottolineato che i lunghi tempi di attesa per i nuovi macchinari e la forte domanda limitano la capacità di aumentare l’offerta.

Negli ultimi cinque anni, il tasso di crescita annuo composto delle vendite di Texas Instruments è stato del 3,4%, una prestazione piuttosto modesta. La crescita annualizzata dei ricavi negli ultimi due anni è stata del 15%, superiore al trend a cinque anni e segno di alcuni punti di forza.

Oltre a risultati superiori alle previsioni, Texas Instruments ha registrato una crescita per sette trimestri consecutivi, indicando una solida performance nel ciclo attuale di rialzo—un tipico ciclo di crescita dura generalmente dai 8 ai 10 trimestri. Il management attualmente prevede che le vendite del prossimo trimestre cresceranno del 36,8% su base annua.

Guardando al futuro, gli analisti sell-side si attendono una crescita dei ricavi del 17,8% nei prossimi 12 mesi. Nonostante questa previsione implichi che i nuovi prodotti e servizi sosterranno un migliore andamento dei ricavi, il dato rimane inferiore alla media del settore.

I giorni di rotazione delle scorte (DIO) rappresentano un indicatore chiave per i produttori di chip, riflettendo l’intensità del capitale e la ciclicità della domanda e offerta nei semiconduttori. In un contesto di offerta ristretta, le scorte tendono a stabilizzarsi, consentendo ai produttori di esercitare potere sui prezzi. Un costante aumento del DIO può essere un segnale di domanda debole e, se le scorte dovessero continuare a crescere, l’azienda potrebbe essere costretta a ridurre la produzione.

Nel trimestre in esame, il DIO di Texas Instruments è stato di 196 giorni, 2 giorni in meno rispetto alla media quinquennale. Attualmente questi dati non indicano segni di sovraccumulo delle scorte.