La situazione in Medio Oriente si intensifica nuovamente, suscitando timori di inflazione; i Treasury statunitensi vengono venduti, il rendimento a due anni sale ai massimi da una settimana.

Secondo quanto riportato da It-Finanza APP, il prezzo internazionale del petrolio è salito rapidamente in seguito alle notizie sulla possibile escalation del conflitto in Medio Oriente, suscitando nuovamente timori riguardo ad una crescente pressione inflazionistica globale. Mercoledì i Treasury statunitensi sono stati venduti, con un aumento generalizzato dei rendimenti su tutte le scadenze, in particolare sui titoli a breve termine. Allo stesso tempo, il dollaro si è rafforzato, riflettendo una rivalutazione da parte degli investitori dei rischi geopolitici sull’inflazione e la politica monetaria della Federal Reserve.

Durante la sessione di mercoledì, il mercato dei Treasury statunitensi si è mantenuto relativamente stabile per gran parte della giornata, ma intorno alle 14:45 ora di New York (le 2:45 del 22 ottobre 2026 ora di Pechino), si è registrata un’improvvisa volatilità. In quel momento, il prezzo del contratto futures sul West Texas Intermediate (WTI) è passato rapidamente da circa 97 dollari al barile a circa 98,50 dollari, spingendo i rendimenti dei Treasury ai massimi della giornata. Il rendimento del Treasury a due anni è salito di 5 punti base fino al 4,83%, raggiungendo il livello più alto dell’ultima settimana.

Visto che il prezzo delle obbligazioni e il rendimento si muovono in direzioni opposte, un rapido aumento dei rendimenti indica che gli investitori stanno vendendo Treasury statunitensi. Allo stesso tempo, i principali indici azionari statunitensi hanno registrato un momentaneo calo, mentre il dollaro si è rafforzato.

Questa volatilità di mercato è stata determinata principalmente da una notizia relativa alla situazione in Medio Oriente. Secondo i report, gli Stati Uniti si stanno preparando a ordinare l’evacuazione di parte del personale nelle ambasciate nella regione del Golfo Persico. Dopo il conflitto militare tra Stati Uniti e Iran scoppiato a febbraio di quest’anno, questa notizia ha rapidamente rilanciato i timori di un’escalation della situazione regionale.

Tuttavia, dopo che funzionari statunitensi hanno chiarito che l’ordine riguardava solo l’Arabia Saudita, la tensione sui mercati si è parzialmente attenuata e parte della volatilità indotta dalla notizia si è smorzata.

John Briggs, responsabile della strategia dei tassi d’interesse negli Stati Uniti per Natixis North America, ha affermato che il rischio legato all’Iran non è mai effettivamente scomparso. Se i mercati riprenderanno a temere l’escalation del conflitto, i rendimenti globali dei titoli obbligazionari potrebbero subire nuovamente pressioni al rialzo, in quanto l’aumento dei prezzi dell’energia alimenterebbe i rischi inflazionistici e potrebbe indurre gli investitori a rivedere al rialzo le aspettative sui tassi delle banche centrali. In effetti, dal riacutizzarsi del conflitto in Medio Oriente a febbraio, il prezzo internazionale del petrolio è cresciuto, riaccendendo la pressione inflazionistica globale e spingendo la Federal Reserve e altre grandi banche centrali a incrementare i tassi di interesse.

Per il mercato obbligazionario, l’impatto dell’aumento del prezzo del petrolio è particolarmente complesso. Da un lato, il rischio geopolitico tende a spingere gli investitori verso i Treasury statunitensi e altri asset rifugio; dall’altro, se i prezzi energetici continuano a salire aggravando l’inflazione, il mercato può anticipare una politica monetaria più restrittiva da parte delle banche centrali, incrementando così i rendimenti dei titoli di Stato.

Al momento, il secondo fattore sta esercitando una pressione evidente sul mercato dei Treasury statunitensi. I rendimenti rimangono vicini ai massimi di diversi anni raggiunti all’inizio del mese. In precedenza, le aspettative riguardo alla solidità dell’economia USA, la crescita del debito pubblico e la possibilità di ulteriori rialzi dei tassi da parte della Fed avevano già spinto al rialzo i rendimenti dei Treasury.

Con il nuovo aumento del prezzo internazionale del petrolio, gli investitori stanno assumendo un approccio più cauto rispetto alle prospettive della politica monetaria della Fed. La decisione sui tassi sarà resa nota il 28 ottobre, e i funzionari sono attualmente entrati nel consueto periodo di silenzio precedente la riunione. Secondo i prezzi di mercato, i trader attribuiscono circa il 20% di probabilità ad un rialzo dei tassi nella prossima riunione della Fed.

Sebbene questa probabilità non sia la previsione principale del mercato, la situazione in Medio Oriente e l’andamento dei prezzi dell’energia potrebbero comunque influenzare le aspettative degli investitori riguardo al percorso futuro dei tassi di interesse.

Nel frattempo, il mercato dei Treasury deve affrontare anche la pressione delle nuove emissioni. Nell’asta di mercoledì dei Treasury a 20 anni, il rendimento di aggiudicazione ha raggiunto il livello più alto da quando il Tesoro statunitense ha ripreso a emettere questa scadenza nel maggio 2020, a dimostrazione delle attuali elevate condizioni di costo del finanziamento a lungo termine.

Oltre ai fattori legati all’inflazione e all’offerta di debito, anche l’andamento delle azioni statunitensi influenza il mercato obbligazionario. Mercoledì Wall Street è salita, riducendo temporaneamente la domanda di beni rifugio come i Treasury e spingendo ulteriormente al rialzo i rendimenti. Tuttavia, la notizia riguardante la situazione in Medio Oriente ha temporaneamente interrotto questo rialzo.

Vale la pena notare che, recentemente, la relazione tra il mercato azionario statunitense e il mercato obbligazionario è cambiata. Nelle ultime due settimane il prezzo delle azioni di società quotate USA legate alla spesa per le infrastrutture di intelligenza artificiale (AI) è sceso bruscamente, sollevando timori sulla sostenibilità delle massicce investimenti nell’AI. Contestualmente, parte degli investitori teme un possibile rallentamento della crescita economica USA, e così, nonostante continui a salire il prezzo internazionale del petrolio, arrivano comunque capitali verso i Treasury statunitensi per motivi prudenziali.

Questo afflusso di capitali indica che il mercato obbligazionario è attualmente soggetto a molteplici spinte contrapposte. Da un lato, il rialzo dei prezzi dell’energia, la pressione inflazionistica e le previsioni di aumento dei tassi Fed mettono sotto pressione i prezzi dei bond; dall’altro, la correzione dei titoli tecnologici e i rischi di rallentamento economico possono sostenere la domanda di beni rifugio.

In generale, la situazione in Medio Oriente è tornata ad essere una variabile chiave per i mercati finanziari globali. Con il prezzo internazionale del petrolio vicino ai limiti superiori della fascia di oscillazione iniziata a febbraio, gli investitori monitoreranno attentamente l’eventuale escalation del conflitto e se l’aumento del prezzo dell’energia spingerà la Fed a mantenere una politica monetaria ancora più restrittiva.

Fino alla comunicazione della decisione sui tassi della Fed il 28 ottobre, l’andamento del prezzo del petrolio, le notizie geopolitiche e la rivalutazione del rischio inflazionistico continueranno a essere tra i principali fattori che influenzeranno i rendimenti del Treasury statunitense e il valore del dollaro.