Le azioni dei produttori di chip rimbalzano, il Nasdaq apre in rialzo dell'1,3%, l'indice dei semiconduttori di Philadelphia sale di oltre il 3%, i prezzi del petrolio si riducono dai massimi, i Treasury americani salgono.
Il Dow Jones è sceso dello 0,1%, mentre l'indice S&P 500 è salito dello 0,5%. I titoli dei chip di memoria sono generalmente in rialzo, con SK hynix in crescita di circa il 4%. Anche il settore dell’ottica per le telecomunicazioni è in rialzo, con Marvell Technology che guadagna circa il 5%. X-Energy sale di circa il 6% dopo aver annunciato una collaborazione con AEP e Amazon per sviluppare un progetto nucleare avanzato da 960 megawatt.
Le azioni statunitensi sono rimbalzate all’inizio della sessione di lunedì, con il sell-off dei titoli dei semiconduttori della scorsa settimana che si è attenuato. I futures sul Nasdaq 100 sono saliti dell’1,3%, spezzando la tendenza negativa che ha portato a un calo del 5,5% nella scorsa settimana. I settori dei chip di memoria e della comunicazione ottica sono cresciuti in modo generalizzato. L’ETF che replica le azioni dei semiconduttori è salito del 3,6% nel pre-market, con buone probabilità di interrompere una serie negativa che durava da 10 sedute consecutive.
Questa settimana l’attenzione del mercato sarà rivolta alla stagione degli utili delle aziende. Meta Platforms e Tesla pubblicheranno entrambe i risultati finanziari: in quell’occasione, gli investitori torneranno a valutare la sostenibilità delle operazioni legate all’AI. La causa scatenante della volatilità della scorsa settimana è stato l’improvviso aumento dei costi di finanziamento per le compagnie di AI: il rendimento dei junk bond del provider cloud CoreWeave ha toccato il 15%, sollevando diffusi dubbi circa la possibilità che la corsa agli investimenti in AI possa proseguire.
Contemporaneamente, il peggioramento dell’instabilità sociale in Francia sta influenzando i mercati europei: lo Stoxx 600 europeo è sceso dello 0,9%, il debito pubblico francese ha guidato le perdite, ampliando ulteriormente il differenziale con i Bund tedeschi, e l’euro si conferma la valuta più debole fra le principali del mercato.
Questa settimana saranno pubblicati i bilanci di Tesla, Meta e altri colossi tecnologici americani, considerati indicatori chiave per valutare le prospettive delle operazioni legate all’intelligenza artificiale. Kyle Rodda, Senior Analyst di Capital.com con sede a Melbourne, ha dichiarato che il mercato si trova in un “classico periodo di alta incertezza”. “Diverse forze stanno agendo contemporaneamente: i bilanci delle aziende legate all’AI stanno per arrivare, la direzione dei tassi di interesse non è ancora chiara e le elezioni di metà mandato sono solo a poche settimane di distanza.”
- Il Dow Jones è sceso dello 0,1%, lo S&P 500 è salito dello 0,5%. I titoli dei chip di memoria sono cresciuti diffusamente, SK Hynix circa il 4%. Le azioni della comunicazione ottica risultano tutte in positivo, Marvell Technology è salita di circa il 5%. X-Energy ha guadagnato circa il 6%, grazie alla collaborazione con AEP e Amazon per lo sviluppo di un progetto nucleare avanzato da 960 megawatt.
- Il rendimento dei Treasury USA a 10 anni è sceso di 1 punto base al 5,06%
- Il rendimento dei titoli di Stato giapponesi a 10 anni è sceso di 2,5 punti base, arrivando al 2,905%
- Lo yen è rimasto pressoché invariato a 158,07 per dollaro
- L'oro spot è salito dello 0,4% a 4180 dollari l’oncia.
- L’argento spot ha segnato durante la giornata un rialzo fino all’1,5%, attestandosi a 57,8 dollari l’oncia.
- Il Brent lunedì è sceso di circa l’1,8% a 107,85 dollari al barile, tornando indietro dai massimi di cinque mesi.
I titoli dei chip si stabilizzano, ma il rimbalzo resta fragile
I segmenti dei chip di memoria e della comunicazione ottica sono cresciuti ampiamente a inizio sessione. Tra i chip di memoria, Western Digital è salita di circa il 5%, SanDisk circa il 7%, mentre Micron Technology, SK Hynix e Seagate Technology hanno guadagnato ciascuno circa il 4%. Per la comunicazione ottica, Marvell Technology ha segnato un +5%, Credo e Lumentum circa un +4% ciascuno, Corning e Coherent circa un +3% ciascuno.
CoreWeave è salita di oltre il 6% all’apertura, dopo aver perso il 25% nell’ultima settimana. La società continua a essere al centro dell’attenzione per le pressioni di finanziamento legate all’AI: il rendimento dei suoi junk bond ha raggiunto il 15%, mettendo in evidenza le insidie del finanziamento delle infrastrutture AI in un contesto di tassi d’interesse elevati.
Aneeka Gupta, direttore della ricerca WisdomTree, adotta un atteggiamento prudente rispetto a questo rimbalzo. “Lo shock della scorsa settimana è stato dovuto al panico lato finanziamento, non a quello dal lato della domanda, ed è proprio ciò che rende questo rimbalzo in parte giustificato ma ancora piuttosto fragile.”
Anche Skylar Montgomery Koning, strategist macro di Bloomberg, sottolinea che il vero rischio riguarda gli effetti di contagio: l’importanza dell’AI per l’economia potrebbe far sì che le pressioni di finanziamento si trasformino in un problema di crescita più ampio, come già avvenuto con l’aumento della domanda di asset difensivi la scorsa settimana. Tuttavia, per il momento, la debolezza del mercato azionario sembra restare confinata ai settori collegati ai finanziamenti per l’AI, con gli investitori che attuano principalmente una rotazione interna piuttosto che una drastica riduzione dell’esposizione al rischio.
Arriva la stagione degli utili, i trade legati all’AI nuovamente sotto esame
La stagione dei bilanci di questa settimana rappresenta una nuova occasione per mettere alla prova le logiche d’investimento legate all’AI. Sia Meta Platforms che Tesla pubblicheranno i risultati trimestrali e gli investitori valuteranno attentamente se le aziende interessate riusciranno a mantenere ritmi rapidi di crescita degli utili, proseguendo massicci investimenti in capitale nonostante l’aumento dei costi del debito.
Secondo lo strategist di Morgan Stanley Michael Wilson, il ritracciamento di alcuni settori azionari vicini alla conclusione potrebbe spingere gli investitori a prepararsi per aumentare l’esposizione al rischio. Nel suo report ai clienti scrive: “Suggeriamo agli investitori di prepararsi sia a una ripresa molto rapida sia a una fase di digestione lenta fino a novembre. Secondo noi, sarà presto il momento di aumentare il rischio, non di evitarlo.”
Wilson aggiunge che la sovraperformance delle così dette azioni “di qualità” rispetto all’S&P 500 equal weight dovrebbe progressivamente attenuarsi, creando l’occasione per cogliere opportunità in caso di correzioni.
Tensione in Francia agita i mercati europei, incertezza fino all’estate prossima
La situazione francese rappresenta questa settimana una fonte aggiuntiva di pressione per i mercati europei. Lo scorso fine settimana, la Francia è stata teatro di episodi di violenza che hanno coinvolto edifici pubblici, negozi e ristoranti, mentre il malcontento sociale alimentato dal caro vita continua a crescere.
Beata Manthey, responsabile della strategia azionaria europea per Citi, avverte che la volatilità dell’azionario francese potrebbe durare fino a dopo l’inverno europeo, fino alle prossime presidenziali, una dinamica che dipenderà anche dalla capacità del parlamento di attuare riforme del debito. "Molte notizie negative sono già scontate nei prezzi, ma la volatilità rimarrà," dichiara.
Il margine di manovra del governo francese è molto limitato: il Paese ha un debito elevato e un deficit fiscale tra i più alti dell’Eurozona, condizioni che rendono difficile rispondere alle richieste sociali con politiche di spesa espansiva. L’allargamento dello spread tra rendimento dei titoli di Stato francesi e tedeschi riflette ulteriormente le preoccupazioni del mercato per la sostenibilità fiscale francese.
Il prezzo del petrolio cala dai massimi, si rafforzano i beni rifugio
Lunedì il Brent è sceso di circa l’1,8% a 107,85 dollari al barile, tornando indietro dai massimi degli ultimi cinque mesi. I trader stanno valutando le tensioni in Medio Oriente contro una produzione della regione che resta ai livelli pre-conflitto, il che mette sotto pressione il prezzo del greggio. L’argento spot ha guadagnato durante la giornata fino all’1,5%, a 57,8 dollari l’oncia.
Sul fronte dei titoli statunitensi, la scorsa settimana le preoccupazioni sulla politica della Fed hanno portato il rendimento dei Treasury USA a 10 anni a scendere di circa 17 punti base. Lunedì il rendimento ha perso un ulteriore punto base, toccando il 5,06%: i Treasury tornano ad attrarre capitali con funzione di bene rifugio, sebbene questo possa causare difficoltà a chi aveva scommesso su un’ulteriore discesa dei prezzi delle obbligazioni statunitensi.
Parallelamente anche l’oro si rafforza, con il prezzo spot in aumento dello 0,4% a 4180 dollari l’oncia. Secondo Bloomberg, l’intervento del presidente della Fed Kevin Warsh di venerdì scorso ha indotto il mercato a rivedere al ribasso le aspettative di rialzo dei tassi per questo mese, sostenendo così il prezzo dell’oro in apertura di sessione.
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