La pressione dei finanziamenti pesa: il prezzo delle azioni di Kioxia continuerà a scendere?

L'app di Jinse Finance segnala che il produttore giapponese di chip di memoria Kioxia sta affrontando una pressione crescente verso ulteriori ribassi del prezzo delle azioni. In passato, molti investitori hanno acquistato il titolo a leva tramite finanziamenti, scommettendo su un rialzo del prezzo, ma ora queste posizioni stanno accumulandosi e alcuni investitori potrebbero essere costretti a vendere in perdita.

Volume degli acquisti a leva ai massimi, il valore delle transazioni crolla dell'84% dal picco

Secondo i dati della Borsa di Tokyo, al 15 ottobre le posizioni long a leva aperte su Kioxia ammontavano a circa 920 miliardi di yen (circa 5,8 miliardi di dollari), la cifra più alta tra tutte le società quotate alla Borsa di Tokyo.

Contemporaneamente, con la flessione del prezzo azionario, anche il livello di operatività su Kioxia è in calo. Il valore delle transazioni si è ridotto dell'84% dal picco, scendendo a 766 miliardi di yen venerdì scorso. Questo espone alcuni investitori con operazioni a margine al rischio di dover chiudere le posizioni a un prezzo inferiore a quello d'acquisto.

Secondo Tomoichiro Kubota, capo analista di mercato di Matsui Securities: "Il problema è che gli acquisti a leva hanno raggiunto livelli eccessivi." Ha sottolineato che, se gli investitori retail saranno costretti a vendere al sopraggiungere della scadenza delle posizioni a margine, il prezzo del titolo potrebbe subire ulteriori ribassi.

Acquisti a leva elevati, pressione potenziale alla vendita in aumento

Correzione per i titoli AI, pressione delle posizioni a leva in scadenza in aumento

Negli ultimi mesi, i titoli legati all'intelligenza artificiale sono stati ripetutamente penalizzati dai mercati, poiché vi sono timori che i piani di spesa in conto capitale possano superare il ritmo di crescita futura del settore. Kioxia è tra i titoli più colpiti, con un calo del 63% rispetto al massimo storico registrato a giugno.

Shota Sando, analista di Tokai Tokyo Intelligence Laboratory, stima che il saldo dei finanziamenti rimarrà elevato almeno fino alla fine di dicembre. In quel periodo, gli investitori che hanno acquistato vicino ai massimi dovranno affrontare la scadenza delle posizioni.

Kioxia produce memorie NAND per server AI ed è tra i titoli di maggior capitalizzazione in Giappone. Il gruppo Japan Exchange, gestore della Borsa di Tokyo, ha annunciato che da questo mese il peso di Kioxia nell'indice TOPIX aumenterà. Di conseguenza, l'influenza del titolo sull'andamento generale del mercato è destinata a crescere ulteriormente.

Ritiro dei capitali speculativi, utile e valutazione continuano a sostenere il titolo

Secondo Takehiko Masuzawa, responsabile trading azionario di Phillipcapital Japan, gli investitori speculativi che avevano comprato sulla spinta del rialzo, ora non hanno più la stessa motivazione d'acquisto. Il coinvolgimento di hedge fund e day trader retail è in calo, causando la riduzione del valore delle transazioni.

Tuttavia, la redditività dell’azienda resta solida. Con l’aumento del prezzo delle memorie NAND, le previsioni di mercato stimano un utile netto per l’anno fiscale in corso di circa 5,6 trilioni di yen, dieci volte superiore rispetto allo scorso anno. Venerdì scorso, il rapporto prezzo/utili forward a 12 mesi era di 3,2 volte, al livello più basso dal gennaio 2025 e inferiore rispetto ai 6,2 di Western Digital negli Stati Uniti.

Inoltre, il mercato prevede che l’aumento del peso di Kioxia nell’indice TOPIX possa portare a flussi passivi per circa 2.000 miliardi di yen.

Tuttavia, al momento vi sono poche indicazioni che l’attività di trading possa tornare ai livelli precedenti. La volatilità del prezzo del titolo si è ridotta, diminuendo ulteriormente l’appeal per gli investitori speculativi. Anche dopo lo split azionario “1 a 3” effettuato a ottobre da Kioxia – operazione che solitamente agevola la liquidità – il volume di scambi non ha mostrato cambiamenti significativi.

Lunedì, al momento della pubblicazione, Kioxia perdeva oltre il 3%, con l’indice Nikkei 225 in calo del 2%.