Libro Beige della Federal Reserve: l’economia statunitense si espande moderatamente ma aumentano le pressioni inflazionistiche, l’IA aumenta la produttività riducendo la domanda di personale in alcune aziende

Secondo quanto riportato da Easy Money Finanza APP, il Beige Book appena pubblicato dalla Federal Reserve mercoledì mostra che l’attività economica negli Stati Uniti è complessivamente in crescita, ma con forti differenze tra le varie regioni; la spesa dei consumatori rimane generalmente debole e il mercato del lavoro non registra grandi variazioni. Nel frattempo, il rialzo dei prezzi dell’energia, i dazi e l’aumento dei costi assicurativi continuano a far lievitare i costi operativi delle imprese, aggravando ulteriormente le pressioni inflazionistiche in alcune aree. È degno di nota che, con l’aumento degli investimenti in intelligenza artificiale (AI) da parte delle aziende, alcune di esse stanno iniziando a ridurre la domanda di nuovi assunti aumentando la produttività: l’impatto dell’AI sul mercato del lavoro statunitense sta gradualmente emergendo.

Questo Beige Book, compilato dalla Fed di Filadelfia, riassume i feedback raccolti dalle imprese e da altri intervistati fino al 5 ottobre. Dal rapporto emerge che, tra i dodici distretti della Federal Reserve, due hanno registrato una crescita moderata dell’attività economica, tre una lieve crescita, quattro soltanto un piccolo incremento e nei restanti tre distretti l’attività è rimasta per lo più invariata.

L’industria manifatturiera si è confermata una forza trainante per la crescita economica degli Stati Uniti. In particolare, il distretto della Fed di Dallas ha beneficiato della diffusa e forte espansione manifatturiera, risultando in una crescita moderata dell’attività. In altri sei distretti le attività manifatturiere sono aumentate da poco a moderatamente, mentre nei restanti cinque distretti la crescita è stata quasi nulla.

Al contrario, gli altri settori hanno mostrato nel complesso una crescita limitata. La maggior parte dei distretti ha segnalato che la spesa dei consumatori è rimasta invariata; tra i sei distretti che hanno riferito sulle vendite di automobili, in cinque di essi le vendite sono state stabili o in lieve calo.

La tendenza alla polarizzazione del mercato dei consumi è diventata ancora più evidente. Più della metà dei distretti ha segnalato che la spesa dei consumatori è sostenuta principalmente dalle famiglie ad alto reddito, mentre i consumatori a basso reddito, sotto la pressione dei crescenti costi della vita, si sono fatti più prudenti. Anche nel distretto di Dallas, dove le vendite al dettaglio risultano relativamente solide, alcune aziende hanno riferito di una diminuzione della spesa tra i clienti a basso reddito. Nel complesso, il settore turistico continua a crescere, ma le imprese dei distretti di Boston, Minneapolis e San Francisco hanno riportato una diminuzione della spesa dei turisti canadesi.

Guardando al futuro, la maggior parte delle imprese nei vari distretti mantiene un atteggiamento positivo sulle prospettive economiche, pur prevedendo che la crescita sarà modesta e trainata principalmente dal settore manifatturiero; le incertezze persistenti continuano però a limitare l’attività economica.

Per quanto riguarda il mercato del lavoro, il Beige Book indica che il livello complessivo dell’occupazione negli Stati Uniti è rimasto pressoché invariato, ma l’AI sta già influenzando le decisioni di impiego di alcune imprese. Su 12 distretti, tre hanno segnalato un leggero aumento del personale, cinque una lieve crescita e nei restanti quattro distretti i livelli occupazionali sono rimasti simili. In generale, l’offerta di forza lavoro sembra in grado di soddisfare la domanda delle imprese, ma permangono carenze di personale tecnico e operai specializzati.

Di particolare rilievo, cinque distretti hanno riferito che alcune aziende hanno iniziato a ridurre il personale per naturale ricambio, posticipare le assunzioni o prevedere di ridurre le nuove posizioni dopo aver investito in AI e aumentato la produttività.

Alcune grandi imprese del distretto della Fed di New York hanno dichiarato che, con la progressiva integrazione dell'AI nelle operazioni quotidiane, stanno iniziando a eliminare alcune posizioni o a ritardare nuove assunzioni. Rispondenti del settore bancario nel distretto di Cleveland hanno inoltre osservato che l'automazione e gli strumenti di AI hanno aumentato l'efficienza lavorativa in alcune mansioni, riducendo quindi la domanda di personale. Tuttavia, l'impatto dell'AI sull'occupazione non è uniforme: mentre le aziende nel distretto di Atlanta stanno ampliando l’utilizzo di strumenti di AI e automazione, la maggior parte degli intervistati ritiene che questi investimenti non porteranno, nel breve termine, a licenziamenti su larga scala.

Per quanto riguarda i salari, cinque distretti hanno segnalato una moderata crescita, quattro una lieve crescita e altri due soltanto un piccolo incremento. Alcune aziende hanno spiegato che l’inflazione persistente ha aumentato le richieste di adeguamento salariale da parte dei dipendenti; inoltre, l’aumento dei costi di assicurazione sanitaria e altri benefit aziendali grava ulteriormente sulle imprese.

In materia di prezzi, il Beige Book segnala pressioni inflazionistiche più marcate. Il rapporto mostra che in tre distretti l’aumento generale dei prezzi è stato significativo, in otto si è registrato un rialzo moderato e in un distretto l’aumento è stato più contenuto. In particolare, quattro distretti hanno segnalato che il ritmo dei rincari è accelerato rispetto al periodo precedente.

L’aumento dei prezzi energetici è uno dei principali fattori che spinge verso l’alto i costi. Tutti i distretti hanno menzionato l'impatto dell'aumento del prezzo del petrolio; le imprese riferiscono diffusamente che i prezzi elevati del diesel e i costi aggiuntivi per il carburante stanno trasmettendo i rincari a valle lungo la catena di fornitura.

Inoltre, l’aumento dei dazi, dei costi delle materie prime e delle assicurazioni continua ad aggravare il fardello operativo delle imprese. Alcune aziende sottolineano che, dato che i consumatori sono sempre più sensibili ai rincari, è difficile riversare integralmente i maggiori costi sui clienti, comprimendo così i margini di profitto. Per mantenere la redditività, alcune imprese scelgono di aumentare i prezzi in modo mirato, lanciare promozioni, oppure ridurre i costi rivedendo prodotti e menu dei servizi di ristorazione.

Il rapporto rileva che, con la scadenza dei contratti di fornitura in essere e la rinegoziazione degli accordi di copertura sui materiali e delle commesse con i clienti, le pressioni derivanti da energia e dazi potrebbero riflettersi ulteriormente sui prezzi beni e servizi nei prossimi mesi.

Il rapporto mostra anche che gli investimenti legati all’AI hanno favorito la domanda in alcuni settori manifatturieri e infrastrutturali, ma stanno anche cominciando a creare effetti di spiazzamento su altre industrie.

Le imprese manifatturiere del distretto della Fed di Filadelfia dichiarano che data center, AI e attività legate alla difesa rimangono i principali motori della crescita manifatturiera. Anche il distretto di Cleveland riporta che la costruzione di data center, impianti di produzione energetica e il settore aerospaziale della difesa continuano a rappresentare una domanda in aumento.

Tuttavia, le aziende del distretto di Kansas City riferiscono che la costruzione di data center sta assorbendo parte della capacità manifatturiera e aumentando la concorrenza nel mercato del lavoro. Nel distretto di Dallas alcune imprese segnalano che i progetti per data center hanno fatto salire il costo della manodopera edile e stanno attirando lavoratori da altri settori.

Intanto, il mercato immobiliare degli Stati Uniti continua a risentire dei tassi di interesse elevati. Nel distretto di Filadelfia si segnala che il rialzo dei tassi sui mutui a settembre ha ulteriormente rallentato le transazioni immobiliari, con alcuni potenziali acquirenti costretti a rinunciare a entrare nel mercato a causa degli alti costi finanziari.

Anche se il distretto di Atlanta riporta un miglioramento nelle vendite residenziali, molti acquirenti continuano a trovare difficoltà nell’ottenere l’approvazione dei mutui, mentre in aree come la Florida i venditori cercano di attrarre compratori con ribassi di prezzo e offerte promozionali.

Nel distretto di New York l’offerta di abitazioni resta molto limitata, condizionando il volume delle transazioni e sostenendo i prezzi. Allo stesso tempo, il nuovo aumento dei tassi sui mutui scoraggia molti proprietari a vendere, preferendo mantenere i vecchi mutui a tassi inferiori.

Guardando alle singole aree, il distretto di Dallas registra una crescita moderata dell’attività economica e una notevole accelerazione della manifattura; Cleveland e Richmond mantengono un’espansione positiva. Al contrario, i distretti di Chicago, Kansas City e San Francisco presentano un’attività economica piuttosto stabile, ma in alcuni segmenti dei consumi e del mercato immobiliare si osservano segnali di debolezza.