I prezzi elevati dell’energia aumentano le preoccupazioni per l’inflazione, i rendimenti dei Treasury statunitensi tornano a salire: quello a 10 anni arriva al 5,25%.

Secondo quanto riportato da Zhihu Finance APP, venerdì i prezzi dei titoli di Stato statunitensi sono scesi e i rendimenti sono nuovamente saliti. I prezzi energetici costantemente elevati hanno intensificato le preoccupazioni del mercato riguardo alle prospettive di inflazione e rafforzato le aspettative degli investitori per ulteriori aumenti dei tassi da parte della Federal Reserve. Dopo la forte volatilità dei giorni precedenti, i rendimenti dei Treasury statunitensi si sono nuovamente avvicinati ai recenti massimi.

Venerdì, il rendimento dei Treasury USA a due anni, il più sensibile ai cambiamenti di politica monetaria della Federal Reserve, è salito di 4 punti base al 4,79%; il rendimento dei titoli a 10 anni è aumentato fino al 5,25%. In precedenza, la forte domanda nelle aste dei titoli di Stato statunitensi durante la settimana aveva sostenuto un rimbalzo dei prezzi obbligazionari e un calo dei rendimenti, ma questo trend non si è mantenuto fino al fine settimana.

Brij Khurana, gestore di portafoglio di Wellington Management, ha dichiarato che il mercato sta ancora digerendo una settimana estremamente turbolenta. Quando i rendimenti rimangono inferiori ai recenti massimi, i prezzi delle obbligazioni tendono spesso prima a stabilizzarsi, per poi scegliere una nuova direzione di movimento.

Nelle ultime settimane, le obbligazioni a lungo termine a livello globale hanno continuato a subire pressioni di vendita. L'aumento dei prezzi dell'energia causato dalla guerra in Iran ha indotto gli investitori a temere un'ulteriore crescita dell'inflazione negli Stati Uniti e in altre principali economie, portando a scommettere su politiche monetarie più aggressive da parte delle banche centrali. Allo stesso tempo, il deficit fiscale governativo in costante aumento ha ulteriormente indebolito la fiducia degli investitori nelle obbligazioni a lungo termine. Sotto la doppia spinta dell'inflazione e dei timori fiscali, il rendimento dei titoli di Stato USA a 30 anni è salito, all'inizio della settimana, al livello più alto dal 2002.

Tuttavia, giovedì le aste dei Treasury a 10 e 30 anni hanno ottenuto una forte domanda da parte degli investitori, alleviando temporaneamente le preoccupazioni del mercato per una carenza di domanda di obbligazioni a lungo termine e favorendo un calo dei rendimenti dei Treasury statunitensi.

Per quanto riguarda il mercato energetico, venerdì il prezzo del Brent si è mosso intorno ai 104 dollari al barile. Il presidente degli Stati Uniti, Trump, ha dichiarato che posticiperà ulteriori attacchi militari contro l’Iran fino al termine delle elezioni di medio termine negli USA, aggiungendo che il presidente russo Putin ha accettato di immettere sul mercato globale forniture di gasolio.

Sebbene queste notizie abbiano in parte alleviato le preoccupazioni sull'offerta energetica, il prezzo del petrolio rimane elevato, il che significa che i costi energetici potrebbero continuare a esercitare pressioni sull'inflazione, limitando così il margine della Federal Reserve per un allentamento della politica monetaria.

Padhraic Garvey, responsabile della ricerca ING per le Americhe, ritiene che sia troppo presto per affermare che vi sia già una fine al rialzo dei rendimenti dei Treasury statunitensi. Garvey osserva che il mercato tende attualmente a cercare ragioni per vendere obbligazioni piuttosto che per acquistarle. Sottolinea, inoltre, che finora non sono emersi segnali sufficientemente convincenti per spingere gli investitori ad acquistare massicciamente i Treasury statunitensi, con conseguente calo significativo dei rendimenti.

Il prossimo focus del mercato sarà rivolto al rapporto sull’Indice dei Prezzi al Consumo (CPI) statunitense, che sarà pubblicato mercoledì prossimo. Questo dato fornirà agli investitori indicazioni cruciali sull'andamento dell'inflazione negli Stati Uniti e sulle successive decisioni di politica dei tassi della Federal Reserve.

Il mese scorso la Federal Reserve ha effettuato il primo aumento dei tassi dal 2023, ma attualmente il mercato stima che vi sia solo circa il 20% di probabilità di un nuovo rialzo durante la riunione di ottobre. Al contrario, gli operatori danno ormai per scontato che un aumento dei tassi avverrà nel meeting di dicembre.

Marc Chandler, chief market strategist di Bannockburn, ha affermato di essere particolarmente preoccupato per l’andamento del mercato nella prossima settimana. Se il dato CPI in pubblicazione dovesse risultare solido, ciò potrebbe alimentare ulteriormente le aspettative di una stretta monetaria della Federal Reserve e spingere i rendimenti dei Treasury a lungo termine a salire ulteriormente.