Gli investitori giapponesi vendono obbligazioni estere in modo netto per due mesi consecutivi, con il deflusso di quest’anno che raggiunge il livello più alto dal 2022.
智通财经2026/10/08 05:36(1) A settembre, gli investitori giapponesi sono stati per il secondo mese consecutivo venditori netti di obbligazioni estere, a causa dell'aumento dei costi di finanziamento negli Stati Uniti e in Europa e della crescente attrattiva dei rendimenti domestici in Giappone, che li ha spinti a ritirarsi dal mercato obbligazionario internazionale. (2) Secondo i dati pubblicati martedì dal Ministero delle Finanze giapponese, il mese scorso gli investitori giapponesi hanno effettuato vendite nette di obbligazioni estere per 969 miliardi di yen (6,13 miliardi di dollari), in calo rispetto ai 1.16 trilioni di yen del mese precedente. In particolare, le vendite nette di obbligazioni a lungo termine in valuta estera hanno raggiunto 1.43 trilioni di yen, il livello più alto degli ultimi sei mesi, mentre sono stati acquistati circa 457 miliardi di yen in titoli a breve termine. (3) L’aumento dei tassi d’interesse in Giappone sta iniziando ad attrarre il ritorno di parte dei vasti investimenti all’estero, segnando una svolta significativa nei flussi di capitale globali. Dall’inizio dell’anno, gli investitori giapponesi hanno realizzato vendite nette di circa 5.08 trilioni di yen in obbligazioni estere, il livello più alto dal 2022. Questo deflusso di fondi potrebbe sostenere il tasso di cambio dello yen e mettere sotto pressione il mercato obbligazionario, dove il Giappone è stato per decenni uno dei principali acquirenti. (4) Il vertiginoso aumento dei costi energetici ha accentuato le preoccupazioni sull’inflazione, spingendo la Federal Reserve e la Banca Centrale Europea ad aumentare i tassi di interesse a settembre, aggravando ulteriormente le pressioni sui mercati obbligazionari globali. All’inizio di questa settimana, il rendimento dei titoli di stato giapponesi a 10 anni è salito al 3,122%, un massimo degli ultimi 30 anni, rafforzando l'attrattiva delle obbligazioni domestiche. (5) A settembre, la Bank of Japan ha guidato le vendite di obbligazioni estere a lungo termine, con vendite nette pari a 2.49 trilioni di yen, il livello più alto degli ultimi sette mesi. Anche le compagnie di assicurazione sulla vita e i gestori di fondi comuni d'investimento hanno registrato rispettivamente vendite nette di 288,6 miliardi di yen e 200,1 miliardi di yen. Tuttavia, i conti fiduciari hanno acquistato in modo netto 1.2 trilioni di yen in obbligazioni estere a lungo termine, evidenziando divergenze nelle strategie di investimento tra gli investitori istituzionali giapponesi. (6) Un altro rapporto della Bank of Japan mostra che nei primi otto mesi di quest’anno, gli investitori giapponesi hanno venduto in modo netto 4.74 trilioni di yen in Treasury USA, mentre hanno acquistato obbligazioni europee per un totale netto di 355,85 miliardi di yen. All’interno dell’Europa, gli investitori giapponesi hanno acquistato in modo netto 329,82 miliardi di yen in titoli italiani, vendendo però 208,59 miliardi di yen in titoli francesi e 94,25 miliardi di yen in titoli tedeschi.
- A settembre, gli investitori giapponesi sono rimasti per il secondo mese consecutivo venditori netti di obbligazioni estere, a causa dell'aumento dei costi di finanziamento negli Stati Uniti e in Europa, oltre che del rendimento interno sempre più interessante, che li ha spinti a ritirarsi dal mercato obbligazionario estero.
- I dati pubblicati martedì dal Ministero delle Finanze giapponese mostrano che lo scorso mese gli investitori giapponesi hanno venduto, al netto degli acquisti, obbligazioni estere per 969 miliardi di yen (6,13 miliardi di dollari), inferiore rispetto alla vendita netta del mese precedente, che era stata di 1,16 trilioni di yen. In particolare, sono stati venduti al netto 1,43 trilioni di yen di titoli obbligazionari esteri a lungo termine, il livello più alto degli ultimi sei mesi; sono stati invece acquistati circa 457 miliardi di yen di strumenti a breve termine.
- L'aumento dei tassi di interesse in Giappone sta iniziando ad attirare parte degli investimenti esteri, segnando un cambiamento significativo nei flussi di capitale globali. Dall'inizio dell'anno, gli investitori giapponesi hanno venduto, al netto, circa 5,08 trilioni di yen in obbligazioni estere, raggiungendo un record dal 2022. Questo deflusso di capitali potrebbe sostenere il tasso di cambio dello yen e aumentare la pressione sul mercato obbligazionario, che per decenni ha visto i giapponesi tra i principali acquirenti.
- L'aumento dei costi energetici ha aggravato le preoccupazioni sull'inflazione, inducendo la Federal Reserve e la Banca Centrale Europea ad alzare i tassi d'interesse a settembre, esercitando ulteriori pressioni sui mercati obbligazionari globali. All'inizio di questa settimana, il rendimento dei titoli di Stato giapponesi a 10 anni ha raggiunto il 3,122%, il massimo da 30 anni, rafforzando l’attrattiva delle obbligazioni nazionali.
- A settembre, la Bank of Japan ha guidato la vendita di obbligazioni estere a lungo termine, con una vendita netta di 2,49 trilioni di yen, il valore più alto degli ultimi sette mesi. Le compagnie di assicurazione sulla vita e le società di gestione dei fondi comuni hanno registrato vendite nette rispettivamente di 288,6 miliardi e 200,1 miliardi di yen. Tuttavia, i conti fiduciari hanno acquistato al netto 1,2 trilioni di yen di obbligazioni estere a lungo termine, evidenziando una differenziazione significativa delle strategie d'investimento tra gli investitori istituzionali giapponesi.
- Un altro report della Bank of Japan mostra che, nei primi otto mesi di quest'anno, gli investitori giapponesi hanno venduto, al netto, 4,74 trilioni di yen in titoli del Tesoro USA e hanno acquistato 355,85 miliardi di yen in obbligazioni europee. Nello specifico, in Europa, gli investitori giapponesi hanno acquistato al netto 329,82 miliardi di yen in titoli governativi italiani, vendendo al tempo stesso 208,59 miliardi di yen in obbligazioni francesi e 94,25 miliardi di yen in titoli tedeschi.
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