SpaceX (SPCX.US) prevede di contrarre debiti per 40 miliardi di dollari, suscitando preoccupazioni tra gli investitori; gli indicatori del rischio di credito hanno raggiunto il massimo storico dall'inizio delle negoziazioni.

Secondo quanto riportato da Golden Ten Data, dopo che è emerso che SpaceX (SPCX.US) sta negoziando con banche e investitori un finanziamento da 40 miliardi di dollari per l'acquisto di chip Nvidia (NVDA.US), sono aumentate le preoccupazioni degli investitori riguardo all'ingente indebitamento della società. Mercoledì, l'indicatore di rischio creditizio di SpaceX ha raggiunto il livello più alto dall'inizio delle negoziazioni e le sue obbligazioni si sono indebolite nettamente nel mercato secondario.

Secondo i dati di ICE Data Services, mercoledì il prezzo dei Credit Default Swap (CDS) a cinque anni di SpaceX è salito temporaneamente di 14,5 punti base, arrivando a circa 195,4 punti base annui, segnando un nuovo massimo intraday dal giugno di quest’anno, quando i relativi CDS hanno iniziato a essere attivamente scambiati. I prezzi dei CDS tendono a salire quando crescono le preoccupazioni degli investitori sulla capacità di rimborso dell’azienda, quindi questo cambiamento riflette un aumento dei costi per offrire protezione contro il rischio di insolvenza del debito SpaceX.

Questa pressione si è diffusa anche nel mercato secondario delle obbligazioni investment grade statunitensi. Fino all’inizio della sessione di mercoledì a Wall Street, lo spread del credito obbligazionario di SpaceX con tasso cedolare del 6,65% e scadenza nel 2056 è aumentato di 12 punti base, raggiungendo 238 punti base, significativamente sopra i 175 punti base registrati al momento dell’emissione nel giugno di quest’anno. All’epoca, queste obbligazioni facevano parte di un finanziamento complessivo da 25 miliardi di dollari da parte di SpaceX.

La recente volatilità di mercato è stata causata dalla notizia che SpaceX sta cercando di ottenere una nuova e ingente raccolta di capitali. Secondo le informazioni disponibili, la società starebbe considerando di raccogliere circa 40 miliardi di dollari per acquistare chip Nvidia e sostenere la costruzione di infrastrutture AI. Se l’operazione andrà in porto, sarà uno dei più grandi finanziamenti a debito dell’attuale ondata di investimenti nelle infrastrutture AI.

Come riportato dai media citando fonti informate, SpaceX prevede di raccogliere i fondi tramite prestiti bancari per circa 10 miliardi di dollari e obbligazioni investment grade per altri 30 miliardi di dollari, con Apollo Global Management che sta guidando l’organizzazione dell’operazione, la quale dovrebbe concludersi non prima del 2027. Tuttavia, le trattative sono ancora nelle fasi iniziali e l’accordo potrebbe anche non andare in porto. SpaceX per ora non ha risposto alle richieste di commento in merito.

Il potenziale piano di finanziamento di SpaceX arriva in un momento in cui le aziende tecnologiche e gli sviluppatori di modelli AI stanno accumulando debiti per costruire infrastrutture AI. Per la costruzione e l’affitto di grandi data center dotati di numerosi chip ad alte prestazioni, le aziende stanno investendo e raccogliendo centinaia di miliardi di dollari. L’espansione rapida delle infrastrutture globali per la capacità di calcolo sta anche facendo aumentare i costi di terreni, chip AI, energia elettrica e apparecchiature per la generazione di energia, dando vita a una serie di operazioni di finanziamento di dimensioni eccezionali.

Sal Naro, Chief Investment Officer di Coherence Credit Strategies, ha dichiarato che il mercato attualmente si trova di fronte a una "offerta di debito mai vista prima" e che non si intravede un chiaro punto finale. Secondo lui, la scala delle infrastrutture AI attualmente in costruzione nel mondo non ha precedenti e la particolarità è che un gran numero di progetti vengono avviati quasi simultaneamente in tutto il mondo.

SpaceX non è l’unica azienda ad aver recentemente cercato finanziamenti di grandi dimensioni legati all’AI. Secondo quanto riportato, il team di sottoscrizione di Wall Street di Broadcom (AVGO.US) sta pianificando una nuova raccolta di circa 60 miliardi di dollari per chip AI, con l’obiettivo di sostenere la domanda di aziende come Anthropic.

Con l’aumento degli investimenti nelle infrastrutture AI, cresce anche l’attenzione del mercato sulle esigenze di finanziamento delle aziende tecnologiche e sul peso del debito. Per SpaceX, se il potenziale finanziamento da 40 miliardi di dollari dovesse concretizzarsi, il suo indebitamento si amplierebbe ulteriormente e il nuovo picco dei CDS insieme all’allargamento dello spread obbligazionario dimostrano che gli investitori stanno già chiedendo un premio di rischio più elevato.