JPMorgan afferma che la correzione del mercato azionario sudcoreano potrebbe essere relativamente ordinata; rimane positivo sull'esposizione long del KOSPI2

智通财经2026/10/06 00:56

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JPMorgan ha indicato che, considerando la struttura delle posizioni degli investitori e la crescita dei profitti, la correzione del mercato azionario sudcoreano dopo la ripresa di luglio nel settore AI/memorie potrebbe essere più ordinata rispetto ai precedenti cicli di rialzo legati all’intelligenza artificiale. Secondo una nota degli analisti, tra cui Tony Lee, l’andamento attuale “sembra più controllato che esplosivo”, citando un “contesto Gamma migliorato” che riduce il rischio di amplificare meccanicamente la volatilità e le revisioni degli utili per azione. Nonostante i fondamentali dei semiconduttori coreani siano migliorati, il settore rimane indietro rispetto al recupero di luglio nell’AI/memorie, con margini di recupero, soprattutto se fattori macroeconomici come i rendimenti elevati, i prezzi del petrolio e la propensione al rischio nei mercati asiatici si stabilizzano. In Corea del Sud, l’ambiente di volatilità è migliorato a settembre, e i trader hanno raggiunto posizioni long Gamma su azioni pari a circa 430 milioni di dollari, il livello più alto dell’ultimo anno. “Dato che il prezzo delle opzioni call è relativamente alto, riteniamo più opportuno esporsi alle call sul KOSPI2 tramite prodotti strutturati a forte convexity.” Prima dei report degli utili del terzo trimestre di Samsung e SK Hynix, gli analisti considerano “la domanda di HBM, prezzi e mix di prodotti, tassi di cambio e gestione delle spese in conto capitale, oltre agli aggiornamenti sui ritorni per gli azionisti, come catalizzatori chiave che potrebbero generare ampia volatilità di mercato.”

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JPMorgan ha osservato che, considerando la struttura delle posizioni degli investitori e la crescita degli utili, il mercato azionario sudcoreano potrebbe registrare una correzione più ordinata rispetto ai precedenti cicli di rimbalzo dell’AI dopo la ripresa di AI/memoria a luglio. Gli analisti, tra cui Tony Lee, hanno scritto in un report che la tendenza attuale "appare più controllata che esplosiva" e hanno citato il "miglioramento dello scenario Gamma" tra i fattori che riducono il rischio di amplificazione meccanica della volatilità e di revisioni sugli utili per azione. Sebbene i fondamentali della memoria in Corea siano migliorati, il settore resta in ritardo dopo la ripresa di AI/memoria di luglio, lasciando spazio a un recupero, soprattutto se fattori macroeconomici come i rendimenti elevati, il prezzo del petrolio e la propensione al rischio nei mercati asiatici dovessero stabilizzarsi. L’ambiente di volatilità in Corea a settembre è migliorato, consentendo ai trader di mantenere posizioni long Gamma su azioni per circa 430 milioni di dollari, la più alta posizione Gamma degli ultimi dodici mesi. "Poiché i prezzi delle opzioni call sono elevati, riteniamo più opportuno detenere un’esposizione call KOSPI2 tramite prodotti strutturati con caratteristiche di convexity favorevoli." Prima della pubblicazione dei risultati finanziari del terzo trimestre da parte di Samsung e SK Hynix, gli analisti ritengono che "la domanda di HBM, i prezzi e il mix di prodotti, il tasso di cambio, nonché il controllo delle spese in conto capitale e gli aggiornamenti sulla remunerazione degli azionisti siano catalizzatori chiave, con il mercato che potrebbe sperimentare notevole volatilità."

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