Il rendimento elevato stimola gli acquisti, l’asta dei titoli di Stato giapponesi a due anni supera agevolmente le aspettative

Secondo quanto riportato da Golden Ten Data, grazie agli elevati rendimenti che hanno attirato capitali, l'asta dei titoli di stato giapponesi a due anni tenutasi mercoledì ha registrato una domanda superiore alla media degli ultimi dodici mesi.

Si apprende che il rapporto di copertura dell'asta è salito a 3,89 rispetto al 2,97 dell'asta precedente, con una media su 12 mesi pari a 3,75. Un ulteriore segnale di domanda robusta è stato il restringimento dello spread di coda — la differenza tra il prezzo medio e il prezzo minimo aggiudicato — a 0,014, rispetto a 0,034 del mese scorso. Dopo la pubblicazione dei risultati, i futures sui titoli di stato giapponesi hanno ridotto le perdite.

Miki Den, senior strategist per i tassi di interesse presso SMBC Nikko Securities, ha affermato che i risultati dell'asta sono stati solidi grazie agli elevati rendimenti. Ha aggiunto che il mercato sta osservando attentamente le politiche monetarie di Giappone e Stati Uniti, e il focus principale per questa settimana sarà il rapporto sull’occupazione negli Stati Uniti, in uscita a breve.

Va inoltre sottolineato che, poco prima, anche l'ultima asta di titoli di stato giapponesi a 40 anni ha attirato la domanda più forte dal 2020.

A seguito di ciò, mercoledì il rendimento a due anni, sensibile alle aspettative sulla politica monetaria, è sceso di 1,5 punti base attestandosi all’1,945%. All’inizio della settimana aveva toccato l’1,975%, il livello più alto dal 1995, mentre il rendimento a 10 anni è sceso da un massimo trentennale a circa il 3,08%.

L’asta si è svolta mentre il mercato specula sempre più su una possibile nuova stretta sui tassi da parte della Bank of Japan già il mese prossimo. In precedenza, la banca centrale aveva deciso all’inizio di questo mese di alzare il tasso di riferimento al livello più alto degli ultimi 31 anni. Anche Kazuo Momma, ex responsabile della politica monetaria presso la Bank of Japan, ha espresso questa previsione in un’intervista.

Lo strategist Mark Cranfield ha dichiarato: “La domanda per l’asta odierna dei titoli di stato giapponesi a due anni ha superato la media annuale, evitando il pessimo risultato di agosto. Questo risultato rassicurerà sia il Giappone che l’intero mercato G-10 dei fixed income. Benché il rendimento non abbia ancora superato il 2%, è già sufficiente ad attirare investitori sulla parte corta della curva. Inoltre, Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities ha assorbito il 22% dei titoli, il che dovrebbe garantire la liquidità delle negoziazioni sul mercato secondario.”

Secondo l’Overnight Index Swap, la probabilità che la Bank of Japan aumenti i tassi a ottobre è intorno al 23%, mentre entro dicembre un rialzo di 25 punti base è praticamente già scontato dal mercato.

Nel frattempo, da la scorsa settimana i policymaker di Giappone e Stati Uniti hanno intensificato gli interventi verbali per contrastare l’indebolimento dello yen, contribuendo così a sostenere il sentiment di mercato.