JPMorgan è ottimista sulle azioni tecnologiche che ricevono nuovamente l’attenzione degli investitori: il raffreddamento delle posizioni e il calo delle valutazioni liberano spazio.

Secondo quanto riportato da Jinse Finance, il team di strategisti di JPMorgan ritiene che, con la diminuzione dell’affollamento delle posizioni, la forte performance degli utili e una valutazione più realistica, le azioni tecnologiche recupereranno parte dello slancio perso dalla fine del primo semestre, offrendo agli investitori l’opportunità di rientrare nel settore.

Il team guidato da Mislav Matejka ha scritto in un rapporto pubblicato lunedì che la pausa nel rally degli ultimi tre mesi ha pulito la struttura delle posizioni e reso i prezzi delle azioni meno costosi. Con l’aumento della spesa in conto capitale e il continuo vigore dei profitti, “dovrebbe sostenere il ritorno degli investitori su questo settore”.

Le azioni tecnologiche sono rimaste la principale forza trainante dietro l’S&P 500 anche quest’anno, ma il rally si è raffreddato negli ultimi mesi a causa delle preoccupazioni del mercato che i massicci investimenti in AI possano non generare i ritorni ottimistici attesi. All’interno del settore tech, la valutazione delle “Magnifiche Sette” di Wall Street è ai minimi da dieci anni, mentre il comparto dei semiconduttori sta uscendo da una fase difficile — Darío Amodei di Anthropic e Sam Altman di OpenAI hanno recentemente chiesto di coordinare e rallentare lo sviluppo dell’AI avanzata, aggravando le difficoltà del settore.

“Sospettiamo che alla fine non si verificherà un rallentamento significativo, perché questa è ancora una gara esistenziale in cui il vincitore prende tutto,” ha scritto Matejka. JPMorgan afferma che, sebbene sia improbabile tornare alle forti performance del primo semestre, le opportunità persistono.

Il fatto che le valutazioni delle “Magnifiche Sette” siano ai minimi decennali non è una constatazione isolata di JPMorgan. Secondo i dati del Global Investment Committee di Morgan Stanley Wealth Management, il premio di valutazione delle “Magnifiche Sette” rispetto alle altre 493 società dell’S&P 500 è attualmente solo al 10%, il livello più basso degli ultimi dieci anni, mentre questi sette colossi godono ancora di un vantaggio di circa il 45% nella crescita annua degli utili.

Lisa Shalett, Chief Investment Officer di Morgan Stanley Wealth Management, ha scritto nel rapporto: “A confronto, riteniamo che questi giganti del cloud di enorme scala siano oggi semplicemente troppo economici.”

Basti pensare a NVIDIA: il suo price/earnings forward per i prossimi dodici mesi è solo di 18,7, rispetto a una media storica di 36,9; Vivek Arya, analista dei semiconduttori per BofA Securities, ha ribadito il giudizio di “acquisto”, affermando che il multiplo attuale di 18 è ai minimi da sette anni, rappresentando una “occasione eccellente per aumentare le posizioni.”

Matejka afferma che un nuovo slancio per le azioni tecnologiche dovrebbe dare impulso al mercato azionario sudcoreano, dove sia Samsung Electronics che SK Hynix sono protagonisti, favorendo così indirettamente anche i mercati emergenti.

“Considerato il forte peso delle azioni tecnologiche, una loro migliore performance avrebbe ovviamente un impatto positivo sul mercato,” ha detto. “Detto ciò, pensiamo che non sia determinante: il mercato potrebbe continuare a crescere anche senza che l’AI superi il resto.”