L'India alleggerisce le regole di gestione degli asset: il settore della gestione dei portafogli ottiene per la prima volta il permesso di investire all'estero e di vendere allo scoperto azioni.
Giovedì, le autorità di regolamentazione indiane hanno annunciato che consentiranno per la prima volta all’industria della gestione di portafogli, con un valore di 463 miliardi di dollari, di investire in titoli esteri e di effettuare operazioni di vendita allo scoperto su opzioni azionarie. Questo apre nuove vie per la clientela benestante indiana verso i mercati globali e ha una certa rilevanza per gli asset legati all’intelligenza artificiale, particolarmente seguiti dagli investitori. Allo stesso tempo, l’India introdurrà nuovi prodotti di gestione di portafoglio con una soglia di investimento minima più bassa.
Il mercato dei titoli in India sta affrontando una riforma significativa.
Giovedì, l’autorità di vigilanza del mercato indiano ha annunciato che sarebbe consentito all’industria della gestione di portafogli (PMS) — del valore di 463 miliardi di dollari — investire per la prima volta in titoli esteri e adottare operazioni di vendita allo scoperto sulle opzioni azionarie, segnando così una completa espansione dei diritti di investimento del settore.
La Securities and Exchange Board of India (SEBI), in una dichiarazione rilasciata dopo una riunione del consiglio, ha affermato che gli operatori di gestione di portafoglio potranno investire in titoli di debito non quotati e allocare fino a 1,25 volte gli asset dei clienti in derivati quotati in borsa.
L’autorità di regolamentazione ha inoltre dichiarato che gli operatori potranno detenere posizioni corte non coperte entro i limiti previsti, anche se il limite dettagliato non è stato ancora pubblicato.
Questa riforma apre nuovi canali agli indiani facoltosi per accedere ai mercati globali ed è particolarmente significativa per gli asset esteri che recentemente hanno attirato grande attenzione grazie al boom dell’intelligenza artificiale.
Allo stesso tempo, la misura elimina ostacoli alla partecipazione degli investitori istituzionali esteri (FPI) nel mercato dei derivati su materie prime non agricole a regolamento non cash, e dovrebbe stimolare ulteriormente la vivacità delle negoziazioni di questi strumenti.
Nuove categorie e apertura del mercato delle materie prime
La SEBI ha inoltre approvato il lancio di un nuovo prodotto di servizi di gestione di portafoglio dedicato ai fondi comuni di investimento, con una soglia minima di investimento fissata a 2,5 milioni di rupie, pari alla metà del requisito di 5 milioni di rupie necessario per i normali prodotti PMS, con l’obiettivo di attrarre una base di investitori più ampia.
Nel comparto delle materie prime, la SEBI consente agli investitori istituzionali esteri di partecipare al trading di derivati sulle materie prime non agricole con regolamento non cash, considerata una delle riforme più rilevanti nel settore fino a oggi.
L’ente regolatore ha precisato che gli FPI dovranno chiudere le posizioni prima che sorgano obblighi di consegna fisica. Questa misura è destinata a iniettare maggiori fondi istituzionali nello spazio dei derivati sulle materie prime — settore dove la partecipazione degli investitori retail è notevolmente aumentata di recente — migliorandone ulteriormente la profondità.
Contesto di settore: forte crescita degli asset gestiti negli ultimi due anni
Questa riforma riguarda un settore che negli ultimi anni ha mostrato una rapida espansione.
Secondo i dati SEBI, ad agosto di quest’anno gli asset gestiti dagli operatori di gestione di portafoglio in India ammontavano a circa 44,4 trilioni di rupie (pari a circa 463 miliardi di dollari), un netto aumento rispetto ai 40 trilioni di rupie di un anno fa, e oltre il doppio rispetto ai livelli del 2020.
Con la crescente domanda da parte dei più abbienti per prodotti d’investimento specializzati e personalizzati, la traiettoria di crescita del settore dovrebbe continuare nel breve termine.
La revisione del regolamento attuale deriva da un paper di consultazione pubblicato dalla SEBI a luglio; l’attuale implementazione ne sancisce un aggiornamento sistematico del quadro normativo.
Investimenti esteri: la debolezza della rupia rappresenta una preoccupazione
In base alle nuove disposizioni della SEBI, gli investimenti azionari e obbligazionari esteri delle società di gestione di portafoglio avverranno nell’ambito dello schema “Liberalized Remittance Scheme”, che permette ai residenti in India di trasferire fino a 250.000 dollari l’anno all’estero.
Attualmente, gli investitori individuali indiani possono già investire all’estero attraverso questo canale, mentre i fondi comuni sono stati autorizzati in passato a investire fino a 7 miliardi di dollari in asset esteri, un plafond però esaurito ormai da diversi anni.
Va evidenziato che questa apertura agli investimenti esteri avviene in una fase delicata: la rupia indiana è stata recentemente sotto pressione a causa del costante deflusso di capitali dall’estero e si è indebolita rispetto al dollaro. Se consistenti uscite di capitale dovessero intensificare questa tendenza, potrebbero aggiungere ulteriore pressione sul cambio — un rischio potenziale che il mercato dovrà monitorare.
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