Il rischio di debito in aumento scatena un'ondata di coperture! Nvidia (NVDA.US) CDS diventa uno dei prodotti più attivi nel mercato statunitense.

Secondo quanto riportato da Zhihu Finance APP, dopo che NVIDIA (NVDA.US) ha emesso obbligazioni aziendali per un valore di 25 miliardi di dollari lo scorso giugno, con gli investitori alla ricerca di coperture per la propria esposizione debitoria, i derivati collegati al colosso dei chip dell’intelligenza artificiale (AI) sono oggi tra gli strumenti più attivi nel mercato statunitense dei credit default swap (CDS).

Nicholas Godec, responsabile dei prodotti a reddito fisso e delle materie prime negoziabili in S&P Dow Jones Indices, citando dati DTCC, ha dichiarato che negli ultimi sei mesi gli operatori di mercato hanno effettuato scambi di protezione creditizia su debito per 6,9 miliardi di dollari, mentre nei sei mesi precedenti il volume nominale era di soli 640 milioni di dollari.

L’impennata dei volumi di negoziazione è la ragione principale per cui NVIDIA è stata inserita nell’ultima revisione dell’indice CDX investment grade di S&P, entrata in vigore ufficialmente lunedì. NVIDIA è uno dei componenti più liquidi della 47esima serie dell’indice, utilizzato come indicatore della percezione del rischio di credito da parte del mercato. Tra le altre società della stessa serie figurano anche aziende tecnologiche come Oracle (ORCL.US), Amazon (AMZN.US), Google (GOOGL.US), Broadcom (AVGO.US), Meta Platforms (META.US) e Microsoft (MSFT.US).

Nicholas Godec ha affermato: “I volumi delle transazioni CDS relative a queste aziende sono cresciuti enormemente. E con l’attività di finanziamento che prosegue in settori come i data center, non ci sono segnali che questa tendenza si interrompa a breve.” Tra le sei società che questa settimana sono entrate nell’indice insieme a NVIDIA c’è anche SpaceX (SPCX.US): entrambe le aziende hanno emesso a giugno obbligazioni investment grade per 25 miliardi di dollari.

Sull’onda del boom AI, aumentano i rischi sul debito di NVIDIA e SpaceX

S&P Dow Jones Indices ribilancia ogni marzo e settembre il CDX Index, valutando vari fattori tra cui la liquidità dei CDS, il rating creditizio e la struttura del debito degli emittenti. L’ingresso di nuovi componenti ridefinisce la durata dell’indice e solitamente aumenta i volumi di contrattazione. Questa revisione, insieme al rialzo dei rendimenti dei Treasury USA, ha ampliato lo spread dell’indice.

La domanda di credit default swap proviene dagli investitori che cercano una copertura contro potenziali perdite derivanti dall’aumento del debito dei fornitori di servizi cloud di grandi dimensioni (hyperscalers). Allo stesso tempo, le banche di Wall Street stanno acquistando protezioni creditizie per ridurre la propria esposizione nei confronti di questi debitori e poter così continuare a espandere i rapporti commerciali con tali società.

Dall’inizio dell’anno, tra massicce operazioni di indebitamento e una serie di accordi infrastrutturali legati all’AI annunciati da NVIDIA, il costo per assicurare il debito NVIDIA contro il default è raddoppiato, sollevando preoccupazioni tra gli investitori riguardo al carico debitorio complessivo.

Jigar Patel, macro credit strategist di Barclays, ha detto: “Per chiunque voglia coprirsi dai rischi specifici dell’AI, il volume delle negoziazioni di CDS su singoli nomi legati all’AI è stato davvero sorprendente. Ritengo che questo li renda strumenti di copertura alternativi migliori.”

S&P Dow Jones Indices rivede il proprio indice di swap sul mercato high yield statunitense due volte all’anno; il prossimo aggiornamento è previsto per lunedì.