Novo Nordisk (NVO.US) presenta una pipeline da 23 miliardi di dollari, ma il mercato non reagisce! Gli investitori chiedono "come ribaltare la situazione"

Secondo quanto riportato da Zhitong Caijing APP, il colosso farmaceutico globale con sede in Danimarca, Novo Nordisk, prevede di lanciare oltre cinque nuovi farmaci di punta nei prossimi anni, mentre questa società danese si impegna a mantenere la competitività in un mercato dei trattamenti contro l'obesità sempre più affollato. Durante il Capital Market Day, la società si è impegnata a lanciare oltre cinque farmaci di punta nei prossimi anni e a realizzare oltre 23 miliardi di dollari in nuove vendite, ma il suo titolo alla Borsa europea è comunque crollato fino al 7,7% durante le prime contrattazioni. Gli ADR di Novo Nordisk (NVO.US) a Wall Street sono peggiorati sensibilmente nel pre-mercato di lunedì, arrivando a perdere oltre il 7%.

L'obiettivo aggiornata di 23 miliardi di dollari di vendite fissato da Novo Nordisk sembra inferiore alle aspettative del mercato. "Gli investitori stanno vendendo azioni perché non vedono nuove informazioni concrete che possano spingere al rialzo il titolo Novo Nordisk", ha scritto l'economista degli investimenti Per Hansen di Nordnet in un rapporto.

Il mercato globale dei farmaci per la perdita di peso presenta ancora una forte domanda insoddisfatta, con la base di crescita a lungo termine che deriva dall'aumento del tasso di penetrazione delle cure e dall'espansione delle indicazioni terapeutiche. L'Organizzazione Mondiale della Sanità sottolinea che oltre un miliardo di persone nel mondo soffre di obesità e, anche con una rapida espansione della capacità produttiva, si prevede che entro il 2030 le terapie GLP-1 riusciranno a coprire meno del 10% della popolazione potenzialmente beneficiaria.

Piano di commercializzazione dei prossimi farmaci di punta di Novo Nordisk, ma gli investitori rimangono delusi

Dopo aver perso la posizione di assoluto leader nel fiorente mercato dei trattamenti contro l'obesità ed essere stata superata da Eli Lilly, gli investitori speravano che il CEO Lars Fruergaard Jørgensen avrebbe presentato piani più concreti per invertire la situazione, ma la casa farmaceutica danese sembra averli delusi.

Nonostante Novo Nordisk sia stata la prima a lanciare una nuova generazione di farmaci potenti, facilitando il trattamento dell'obesità, è comunque rimasta indietro rispetto a Eli Lilly.

"Dobbiamo fare ancora di più, e lo faremo," ha dichiarato Jørgensen durante un evento a Londra. Ha spiegato che Novo Nordisk esplorerà opportunità di acquisizione e, al contempo, amplierà la propria pipeline di ricerca e sviluppo.

Tuttavia, durante la presentazione non è stato specificato nel dettaglio quali saranno i fattori trainanti della crescita. Parte della crescita attesa dovrebbe arrivare dal prodotto di nuova generazione CagriSema, i cui risultati clinici hanno deluso più volte gli investitori, inclusa una ricerca head-to-head in cui non ha raggiunto l'efficacia del farmaco per la perdita di peso di punta di Eli Lilly, Zepbound.

Altri potenziali contributi potrebbero arrivare da composti in fase di sviluppo preclinico, che presentano quindi un rischio di fallimento più elevato.

Nell’adottare una strategia più aggressiva, Jørgensen ha ridotto il numero di dipendenti e i livelli di management. La scorsa settimana, la società ha eliminato “Nordisk” dal nome d’uso quotidiano per aumentare la riconoscibilità del marchio.

I ripetuti risultati clinici deludenti hanno spinto alcuni investitori a domandarsi se la società riuscirà a crescere nel momento in cui i suoi farmaci di punta dovranno affrontare la concorrenza dei generici. Si prevede che Ozempic e Wegovy saranno soggetti a scadenza brevettuale in Europa e negli Stati Uniti all’inizio del prossimo decennio.

Novo Nordisk aveva già dichiarato che quest’anno utili e ricavi globali potrebbero diminuire fino a un massimo del 6%.

Il mercato da centinaia di miliardi del dimagrimento entra nella fase decisiva: efficacia, capacità produttiva e sostenibilità della spesa

Secondo le principali stime degli istituti, il mercato globale dei soli farmaci dimagranti raggiungerà tra 95 e 105 miliardi di dollari intorno al 2030; includendo le indicazioni per diabete, cardiovascolare e altre condizioni metaboliche, il limite superiore del mercato ampio può quasi toccare i 200 miliardi di dollari.

Goldman Sachs prevede che il mercato globale degli anti-obesità raggiungerà circa 95 miliardi di dollari entro il 2030, mentre Morgan Stanley ipotizza uno scenario base da 105 miliardi e uno ottimistico da 144 miliardi, che - prendendo come punto di partenza i circa 6 miliardi di dollari di vendite del 2023 - implica un tasso di crescita annuo composto del 50,5% per il periodo 2023-2030; J.P. Morgan stima, considerando anche le indicazioni per diabete e obesità, che il mercato globale degli incretine possa raggiungere i 200 miliardi di dollari entro il 2030, adottando criteri di calcolo più ampi.

La nuova roadmap di prodotti proposta da Novo Nordisk riflette l’intenzione di puntare a un nuovo ciclo di crescita tramite l’iterazione dei prodotti. Questo obiettivo corrisponde al contributo alle vendite dei futuri prodotti in pipeline. Il calo delle azioni fino al 7,7% in apertura, unito alle richieste di maggiori dettagli sui target di crescita avanzate da parte di alcuni investitori, dimostra che il mercato è sempre più attento a quando i nuovi farmaci saranno immessi sul mercato, a come verrà raggiunto un vantaggio distintivo e a come si svilupperanno i ricavi nei prossimi anni. Di fronte alla concorrenza di Eli Lilly e all’avvicinarsi della scadenza dei brevetti sui prodotti chiave nei primi anni Trenta, la chiarezza sugli sviluppi clinici, commerciali e di lancio influenzerà direttamente la valorizzazione di questa roadmap di lungo periodo.

Per i leader del segmento dimagranti, Novo Nordisk ed Eli Lilly, convertire la perdita di peso in benefici sanitari duraturi e sviluppare una gestione più completa delle malattie metaboliche rappresenta il pilastro della loro strategia a lungo termine. Gli endpoint clinici esploreranno ulteriori aree, come eventi cardiovascolari, peggioramento della funzione renale, steatoepatite metabolica correlata a disfunzione (MASH), apnea ostruttiva del sonno, oltre al dolore osteoarticolare e alle capacità motorie.

Alcuni farmaci dimagranti a carattere di espansione hanno già basi regolatorie: Wegovy di Novo Nordisk è stato approvato come indicazione per ridurre il rischio di eventi cardiovascolari gravi in pazienti obesi o sovrappeso con patologie cardiovascolari, mentre Zepbound ha ricevuto l’ok per il trattamento dell’apnea ostruttiva del sonno da moderata a grave negli adulti obesi. Parallelamente, le formulazioni orali, le somministrazioni a lunga durata e minor frequenza, una migliore tollerabilità gastrointestinale e strategie per il mantenimento del peso resteranno ambiti competitivi centrali. Il valore d’investimento si concentrerà sempre di più su prodotti che dimostrano effetti di riduzione del grasso, sostenibilità del trattamento a lungo termine e benefici sulle complicanze, poiché tali evidenze permettono di allargare la platea di pazienti e rafforzare il riconoscimento dei payor.

I farmaci dimagranti di nuova generazione punteranno innanzitutto a una perdita di peso ancora più cospicua, a un miglioramento compositivo più significativo e a efficacia più trasversale. Design multi-target, attraverso la modulazione sinergica dell’appetito, del senso di sazietà, del glucosio e del metabolismo energetico, tendono a ottenere un impatto terapeutico più profondo. Ad esempio, il retatrutide in via di sviluppo attiva contemporaneamente i recettori GLP-1, GIP e glucagone; i dati di fase III dello studio TRIUMPH-1 di Eli Lilly mostrano una perdita media di peso del 28,3% a 80 settimane per il gruppo da 12 mg (in ipotesi di trattamento continuativo), mentre la stima che considera interruzioni e altri fattori arriva al 25,0%. Lo zenagamtide di Novo Nordisk, precedentemente noto come amycretin, è un agonista duale dei recettori GLP-1/amylin che esplora segnali di sazietà complementari. Un’altra linea di ricerca punta ad aumentare la proporzione di massa grassa persa, preservando il più possibile la massa magra e comprovando benefici su forza muscolare e funzionalità fisica: il BELIEVE di fase II sul bimagrumab in combinazione con la semaglutide ha già fornito basi cliniche per questo tipo di ottimizzazione della composizione corporea.