Le attività gestite dai fondi ETF sull’oro a livello globale raggiungono un record storico; secondo gli analisti istituzionali, la pressione a breve termine sul prezzo dell’oro non ne compromette il valore di allocazione a lungo termine.

Dall'inizio di agosto, gli ETF sull'oro hanno continuato ad attrarre flussi di capitale; fino al 14 settembre, il flusso netto di capitali verso gli ETF sull'oro nella Cina continentale ha superato i 10 miliardi di yuan. Nel frattempo, in agosto, il flusso netto globale verso gli ETF sull'oro fisico è stato di circa 18 miliardi di dollari.

Recentemente, l'aumento del prezzo del petrolio e le attese di rialzi dei tassi da parte della Federal Reserve hanno esercitato una pressione a breve termine sul prezzo dell'oro. Ma nel medio-lungo termine, diverse istituzioni ritengono che gli acquisti d'oro delle banche centrali, la diversificazione delle riserve e la domanda di beni rifugio continueranno a sostenere l'oro.

Oltre 10 miliardi di yuan di flussi netti da agosto

Dall'inizio di agosto, sul mercato domestico gli ETF sull'oro hanno continuato ad attrarre investimenti. Secondo i dati Wind, fino al 14 settembre, 13 ETF legati all'oro hanno registrato un flusso netto complessivo di 14,707 miliardi di yuan e una dimensione totale di 271,294 miliardi di yuan. In particolare, l'ETF sull'oro Huaan ha visto un flusso netto di 8,73 miliardi di yuan, l'ETF sull'oro Guotai di 2,924 miliardi di yuan, l'ETF sull'oro E Fund di 1,469 miliardi di yuan, e l'ETF sull'oro China Asset Management di 1,375 miliardi di yuan, evidenziando la forte attrattività dei prodotti di punta.

Nel frattempo, un rapporto del World Gold Council mostra che in agosto il flusso netto globale verso gli ETF sull'oro fisico è stato di circa 18 miliardi di dollari, il secondo più alto mai registrato in un solo mese. Gli asset totali degli ETF sull'oro a livello globale sono aumentati del 16% rispetto al mese precedente, raggiungendo i 615 miliardi di dollari, mentre le scorte d'oro sono cresciute di 121 tonnellate fino a 4.189 tonnellate, stabilendo un nuovo record storico.

A livello regionale: in agosto, gli ETF europei sull'oro hanno ricevuto 7,9 miliardi di dollari, segnando un nuovo record locale; il Nord America ha avuto un flusso netto di 7,7 miliardi di dollari; mentre l'Asia ha registrato un flusso netto di 2 miliardi di dollari, il livello più alto da febbraio di quest'anno.

Le istituzioni vedono un sostegno a lungo termine per il prezzo dell'oro

Recentemente, i prezzi internazionali del petrolio hanno continuato a salire. Secondo il fuso orario GMT+8, alle 20:00 del 15 settembre, il Brent petrolio futures era quotato a circa 105,5 dollari al barile, con un aumento giornaliero superiore al 2% durante la sessione. Nel frattempo, l'oro spot a Londra quotava 4.284,345 dollari l'oncia, mantenendo una tendenza sotto pressione.

L'aumento dei prezzi del petrolio, la conseguente preoccupazione per l'inflazione e le aspettative di una stretta monetaria si sono rivelati fattori chiave che influenzano a breve termine il prezzo dell'oro. Liu Tingyu, Gestore del fondo ETF Gold di Yongying Fund, ha affermato al Shanghai Securities News che il recente aumento dei prezzi dell'energia ha aumentato le pressioni inflazionistiche, facendo salire le aspettative per futuri rialzi dei tassi da parte della Federal Reserve e generando pressione a breve termine sul prezzo dell'oro.

“Nel breve termine, l'oro è piuttosto sensibile ai cambiamenti dei tassi di interesse a breve scadenza. Prima della riunione sui tassi della Federal Reserve di questa settimana, l'elevata volatilità delle aspettative di rialzo potrebbe continuare a limitare la flessibilità del prezzo dell'oro; se l'esito della riunione sarà più accomodante, oppure se i rischi geopolitici aumenteranno, ci si può aspettare un rimbalzo del prezzo dell'oro.” Secondo fonti interne di Guotai Fund.

Tuttavia, se tale pressione a breve termine continuerà dipende anche dal margine di manovra della politica monetaria di fronte all'aumento dei prezzi dell'energia. Liu Tingyu ha sottolineato che anche se i rialzi dei tassi possono ridurre la domanda, difficilmente allevieranno le pressioni dal lato dell'offerta. Inoltre, vincoli dovuti a shock di credito sui titoli di Stato a lunga scadenza e limiti al deficit fiscale impediranno alla Federal Reserve di mantenere alti i tassi per lunghi periodi. Se i rialzi dovessero portare alla stagflazione, potrebbe essere comunque positivo per l'oro, che mantiene una solida logica di allocazione a lungo termine.

Nel medio-lungo termine, la domanda di oro trova sostegno anche oltre il fattore tassi di interesse. China Asset Management afferma che gli acquisti d'oro da parte delle banche centrali forniscono una domanda strutturale; le pressioni fiscali degli Stati Uniti e la rivalutazione del credito per gli asset in dollari hanno aumentato la necessità di diversificare gli investimenti. Poiché l'oro non comporta rischi legati al credito sovrano, rappresenta uno strumento fondamentale per la diversificazione. Inoltre, le tensioni geopolitiche e i rischi sulla logistica rafforzano ulteriormente la domanda di oro come bene rifugio.

Editor responsabile: Jiang Yuhan