Santander afferma che il GPIF può vendere fino a 62 miliardi di dollari di titoli del Tesoro degli Stati Uniti senza dover modificare la propria politica

Gli analisti di Santander Bank hanno sottolineato che il Government Pension Investment Fund (GPIF) del Giappone può vendere fino a 62 miliardi di dollari di titoli di Stato USA senza dover formalmente modificare la propria politica di allocazione degli asset. Il mese scorso, il team di gestione del GPIF ha tenuto una riunione piuttosto insolita e il mercato ha ampiamente ipotizzato che questo ente, che gestisce un patrimonio di 2.000 miliardi di dollari, stesse pianificando di ridurre la quota di obbligazioni straniere a favore di una maggiore allocazione in titoli di Stato giapponesi. Il Ministro della Salute, del Lavoro e del Welfare, Kenichiro Ueno, che supervisiona il fondo, ha dichiarato martedì che le autorità stanno ancora valutando se sia necessario riesaminare la strategia di allocazione degli asset. Tuttavia, secondo Antonio Villarroya e il suo team della Santander Bank, anche prima dell'avvio formale della revisione, le attuali politiche forniscono già ai gestori del fondo un ampio margine d'azione per ridurre significativamente l'esposizione ai titoli di Stato esteri, con il rischio maggiore che incombe proprio sui Treasury statunitensi. Nella relazione inviata ai clienti, Villarroya e il suo team hanno affermato: “Dato che gli intervalli di allocazione strategica sono da subito flessibili, il GPIF può cominciare a ridurre le posizioni in obbligazioni straniere già nei prossimi mesi, senza dover attendere i risultati ufficiali della revisione della strategia di allocazione degli asset.” Hanno inoltre aggiunto che, qualora la Bank of Japan riuscisse a invertire la tendenza al ribasso dello yen tramite una serie di rialzi dei tassi, la probabilità che il GPIF venda i Treasury americani aumenterebbe ulteriormente.