Il prezzo del petrolio supera i 100 dollari e lo spettro dei rialzi dei tassi si fa sentire: cosa temono i trader mentre i mercati obbligazionari globali vengono venduti?

⑴ Il mercato obbligazionario globale ha subito una forte ondata di vendite; il rendimento dei titoli di Stato statunitensi a 10 anni si sta avvicinando alla soglia psicologica chiave del 5%. Il rendimento dei titoli di Stato decennali dei sette principali Paesi industrializzati è salito in media di quasi 20 punti base questa settimana, segnando la peggior performance settimanale dall'inizio del conflitto in Medio Oriente. ⑵ I rendimenti dei titoli a 2 anni, che sono più sensibili alle aspettative su inflazione e tassi d’interesse, hanno registrato un aumento ancora maggiore, con una crescita media superiore ai 20 punti base; Italia e Regno Unito, che dipendono maggiormente dalle importazioni energetiche, sono stati i più colpiti, mentre le scommesse del mercato su politiche restrittive stanno rapidamente aumentando. ⑶ Il prezzo del petrolio Brent ha continuato a salire dopo aver superato i 100 dollari al barile, registrando un aumento settimanale di circa il 13%; le preoccupazioni sulla catena di approvvigionamento si sono sommate ai segnali restrittivi lanciati dalla Banca Centrale Europea, mentre i dati sui prezzi alla produzione negli Stati Uniti hanno ulteriormente alimentato le aspettative: la probabilità di un rialzo dei tassi da parte della Federal Reserve, prevista per la prossima settimana, è rapidamente salita da meno della metà a oltre il 70% rispetto a una settimana fa. ⑷ Rischi geopolitici, impennata dei prezzi del petrolio, timori sull'inflazione, la posizione intransigente delle banche centrali e le preoccupazioni per il deficit fiscale si combinano, dando vita a quella che gli analisti definiscono la tempesta perfetta che sta facendo salire i rendimenti globali; se il rendimento del Treasury americano a 10 anni dovesse restare stabilmente oltre il 5%, potrebbe entrare in concorrenza con il mercato azionario per attrarre capitali e far aumentare i costi di mutui, prestiti al consumo e finanziamenti alle imprese. ⑸ I dati sull'inflazione americana che verranno pubblicati venerdì sono considerati il rapporto più importante prima della prossima decisione della Federal Reserve; se i dati saranno solidi, la soglia del 5% potrebbe essere difficile da mantenere. Anche le decisioni sui tassi della Reserve Bank of Australia e della Bank of Japan previste per la prossima settimana avranno un forte impatto, rendendo difficile che il sentimento di mercato si stabilizzi nel breve termine.