Mentori di Walsh, leggendario trader Druckenmiller riunione a porte chiuse: i tassi d’interesse negli Stati Uniti sono troppo bassi, la posizione accomodante è assurda, l’AI potrebbe avere una bolla di profitto.

Stanley Druckenmiller ha criticato duramente i membri più dovish della Federal Reserve durante una riunione a porte chiuse a Wall Street e ha lanciato un avvertimento sulla bolla valutativa dell'AI.

Druckenmiller è stato per lungo tempo mentore del Segretario al Tesoro degli Stati Uniti Bentsen e del Presidente della Federal Reserve Walsh, ha lavorato per Soros ed ha partecipato alla storica speculazione contro la sterlina britannica. Il suo family office, Duquesne Capital, ha accumulato una fortuna ingente. Prima di diventare Presidente della Federal Reserve, Walsh era partner di Duquesne Capital.

Secondo il Financial Times, Druckenmiller giovedì mattina, durante un incontro a porte chiuse organizzato da Piper Sandler a New York, ha affermato che il taglio dei tassi “non è più necessario” e ha dichiarato apertamente: “I membri della Federal Reserve continuano ad affermare che il tasso dei federal funds sia restrittivo, è semplicemente assurdo.”

Allo stesso tempo, Druckenmiller ha anche avvertito che il settore dell’AI è a rischio di una "bolla di profitti" e ha rivelato di aver ridotto la sua esposizione nell’AI fino al 20% rispetto a sei mesi fa.

Giovedì, il rendimento dei Treasury statunitensi a 30 anni è salito di 7 punti base al 5,36%, raggiungendo il livello più alto dal 2007; il rendimento dei Treasury a 10 anni si sta avvicinando alla soglia del 5%. Con il mercato che sconta progressivamente la possibilità di un rialzo dei tassi da parte della Federal Reserve la prossima settimana, anche i rendimenti a breve termine stanno salendo di pari passo.

Druckenmiller ha affermato che, considerando la situazione economica attuale, il boom degli investimenti in conto capitale e la competizione globale per il capitale, in caso di divergenza i rendimenti obbligazionari sarebbero “al massimo sottostimati”. Ha definito l’attuale aumento persistente dei rendimenti come un “rialzo lento guidato dai fondamentali” e ha dichiarato che tale andamento “non preoccupa”.

“Credo nel buon senso, basta guardare ai prezzi degli asset globali per capirlo,” ha detto.

La posizione di Druckenmiller nel mercato macroeconomico è particolarmente osservata per la sua relazione con l’attuale Presidente della Federal Reserve. In giornata ha dichiarato che Walsh è “uno dei suoi amici più intimi” e che sarebbe “un eccezionale Presidente della Federal Reserve”, aggiungendo però che attualmente non mantiene più un contatto diretto con Walsh.

Pur ammettendo che gli investimenti in AI hanno portato ottimi profitti a Duquesne—negli ultimi tempi la maggior parte degli utili sono infatti derivati dalle scommesse sull’AI, piuttosto che da strategie macro tradizionali come valute o obbligazioni—Druckenmiller ora assume una posizione più cauta. Ha rivelato di aver ridotto la quota in AI fino al 20% rispetto a sei mesi fa.

“Questa ondata legata all’AI ci ha fatto vivere un viaggio incredibile,” ha affermato, “ma credo che il ciclo di costruzione sia in una fase abbastanza avanzata, ed è giunto il momento di essere prudenti.”

Ha avvertito che attualmente a Wall Street c’è una narrativa che lo inquieta—ovvero che gli elevati profitti aziendali spingeranno i mercati in un rialzo senza fine.

“Molto probabilmente ci troviamo in una bolla di utili, perché questa febbre per la costruzione dell'AI finirà prima o poi. Per essere onesti, anche le banche stanno facendo operazioni legate all’AI, e queste persone guadagnano centinaia di milioni di dollari portando le relative società in Borsa.”

Druckenmiller ha dichiarato che la sua conoscenza approfondita dell’AI deriva in parte dai giovani analisti “inseriti nei circoli dei laboratori di ricerca sull’AI” all’interno della società.

Sul fronte valutario, Druckenmiller ha affermato di essere stato short su euro e sterlina fin dall’inizio dell’anno, ma ha sottolineato che l’esposizione attuale è molto inferiore al passato—storicamente infatti aveva assunto posizioni valutarie pari al doppio del proprio patrimonio netto.

Ha affermato di non osare shortare il dollaro, motivando la scelta con il notevole vantaggio globale che gli Stati Uniti possiedono nel settore AI, mentre l’Europa in questo campo “è semplicemente assente”.