Le vendite di titoli di stato britannici continuano, il prezzo del petrolio supera i 100 dollari e i costi del credito globale sono nuovamente sotto pressione.

⑴ Il rendimento dei titoli di Stato britannici a 10 anni ha continuato il trend di vendite iniziato mercoledì, raggiungendo giovedì il livello più alto degli ultimi 19 anni, mentre il prezzo del petrolio ha superato per la prima volta in sei settimane i 100 dollari al barile, aumentando i costi globali dei prestiti. ⑵ In un contesto di rendimenti in aumento, il Debt Management Office del Regno Unito ha annunciato il risultato dell’asta di titoli di Stato da 5 miliardi di sterline con scadenza maggio 2030 e cedola del 4,625%: sono arrivate offerte per 16,2 miliardi di sterline e il rendimento medio aggiudicato è stato di circa il 4,79%, il livello più alto per questa scadenza dal ottobre 2023. ⑶ Martedì, il titolo trentennale benchmark è stato venduto nell’emissione sindacata al rendimento più alto almeno dal 1998, indicando una pressione particolarmente pronunciata sui costi di finanziamento a lungo termine. ⑷ Secondo un chief investment strategist di un’istituzione, il rialzo dei rendimenti dei titoli di Stato riflette principalmente una tendenza globale, con i prezzi elevati dell’energia che sembrano essere il fattore scatenante più recente dell’aumento dei rendimenti. ⑸ Lo strategist ha inoltre evidenziato che i flussi di capitali mondiali stanno subendo un potenziale cambiamento strutturale: alcuni tra i maggiori investitori istituzionali globali si stanno spostando dai Treasury statunitensi alle obbligazioni societarie in cerca di rendimento. ⑹ Ciò implica che la struttura della domanda di titoli sovrani potrebbe essere in fase di trasformazione; la pressione dell’offerta combinata al cambiamento delle preferenze degli investitori limita significativamente lo spazio per una discesa dei rendimenti. ⑺ In futuro sarà importante monitorare se il prezzo del petrolio riuscirà a mantenersi sopra i 100 dollari al barile, l’andamento dell’inflazione in Regno Unito e la traiettoria di politica monetaria della banca centrale, nonché l’accelerazione del trend di spostamento dei fondi istituzionali dai titoli sovrani alle obbligazioni corporate.