Gli investitori retail giapponesi aumentano le posizioni short sullo yen; potrebbero affrontare il rischio di liquidazione se il tasso di cambio continua a salire

(1) Nonostante lo yen abbia raggiunto il livello più alto degli ultimi mesi, gli investitori retail giapponesi continuano ad aumentare le posizioni nette corte sullo yen. Secondo i dati forniti dalla Japan Financial Futures Association e dalla Tokyo Financial Exchange, la settimana scorsa le posizioni nette corte detenute dagli investitori retail sono stimate a 3,61 mila miliardi di yen (23,5 miliardi di dollari), superiori rispetto ai livelli di agosto (a luglio avevano raggiunto i 4,41 mila miliardi di yen, il massimo dal 2015). (2) Gli investitori retail giapponesi sono tradizionalmente inclini ad operare controcorrente, vendendo quando lo yen si rafforza e acquistando quando si indebolisce, in netto contrasto con gli investitori stranieri che chiudono posizioni di arbitraggio a causa del forte apprezzamento dello yen e gli hedge fund che scommettono sulla rivalutazione della valuta giapponese; alcuni fondi puntano persino sul fatto che il dollaro/yen possa scendere sotto quota 150 entro la fine dell’anno. (3) Masayuki Nakajima, senior strategist di Mizuho Bank, avverte che se lo yen dovesse continuare a rafforzarsi, gli investitori retail potrebbero essere costretti a chiudere le posizioni long in dollari, portando a ulteriori vendite stop-loss che rafforzerebbero ulteriormente lo yen, creando un circolo di auto-rafforzamento.