Huatai Futures: L'aumento delle tensioni geopolitiche porta a una debole oscillazione dei metalli preziosi.

　　Fonte: Huatai Futures

　　Autore: Shi Cheng

　　Analisi di mercato

　　A livello geopolitico, le forze Houthi in Yemen hanno condotto un'importante operazione militare contro l'Arabia Saudita, attaccando le strutture della Saudi Aramco situate ad Abha, Najran e in altre località, così come la città economica e le strutture di Jizan di Saudi Aramco. Le forze Houthi dello Yemen hanno dichiarato che continueranno a svolgere operazioni militari nelle aree strategiche interne dell'Arabia Saudita. Per quanto riguarda i tassi d'interesse, si segnala che la Banca del Giappone sta pianificando di aumentare i tassi di interesse di 25 punti base all'1,25% nella riunione di politica monetaria della prossima settimana, e sta considerando di accelerare il ritmo dei rialzi a circa uno per trimestre. La crescita del PIL giapponese nel secondo trimestre è stata rivista al rialzo all'1,4% e i dati salariali di luglio sono stati forti su tutta la linea; il mercato dei tassi ha già completamente prezzato un rialzo della Banca del Giappone.

　　Andamento dei futures e volume degli scambi:

　　Il 2026-09-08, il contratto principale dello Shanghai Gold è stato aperto a 951,00 yuan/grammo e chiuso a 953,12 yuan/grammo, con una variazione dello 0,25% rispetto alla chiusura del giorno precedente. Il volume degli scambi giornaliero è stato di 41.087 lotti e le posizioni aperte erano di 129.725 lotti. Nel trading notturno di ieri, il contratto principale dello Shanghai Gold è stato aperto a 953,98 yuan/grammo e chiuso a 949,24 yuan/grammo, con un calo dello 0,41% rispetto alla chiusura pomeridiana di ieri.

　　Il 2026-09-08, il contratto principale dello Shanghai Silver è stato aperto a 16.020,00 yuan/kg e chiuso a 16.125,00 yuan/kg, con una variazione dello 0,84% rispetto alla chiusura del giorno precedente. Il volume degli scambi giornaliero è stato di 358.437 lotti e le posizioni aperte erano di 199.339 lotti. Nel trading notturno di ieri, il contratto principale dello Shanghai Silver è stato aperto a 16.198 yuan/kg e chiuso a 16.157 yuan/kg, registrando un aumento dello 0,20% rispetto alla chiusura pomeridiana di ieri.

　　Monitoraggio dei rendimenti dei titoli di Stato americani e degli spread:

　　Il 2026-09-08, il tasso d’interesse dei Treasury USA a 10 anni si è chiuso al 4,78%, con una variazione dello 0,01% rispetto alla giornata precedente e uno spread 10 anni-2 anni allo 0,41%, con una variazione di -0,02% rispetto alla giornata precedente.

　　Variazione delle posizioni aperte e dei volumi sull’oro e sull’argento presso la Borsa dello Shanghai Futures Exchange:

　　Il 2026-09-08, sul contratto Au2610, le posizioni lunghe sono cambiate di 3 lotti rispetto al giorno precedente, mentre le posizioni corte sono cambiate di -3 lotti. Il volume totale degli scambi dei contratti Gold della giornata precedente è stato di 234.389 lotti, con una variazione di -43,26% rispetto al giorno precedente. Per quanto riguarda lo Shanghai Silver, sul contratto Ag2610, le posizioni lunghe sono cambiate di -44 lotti, mentre quelle corte di 2 lotti. Il volume totale degli scambi del contratto Silver nella giornata precedente è stato di 633.997 lotti, con una variazione di -29,37% rispetto al giorno precedente.

　　Monitoraggio delle posizioni degli ETF sui metalli preziosi:

　　Per quanto riguarda gli ETF sui metalli preziosi, la posizione del Gold ETF di ieri era di 1.050,63 tonnellate, in calo di 1,426 tonnellate rispetto alla giornata precedente. La posizione dell’ETF Silver era di 15.339,36 tonnellate, invariata rispetto alla giornata precedente.

　　Monitoraggio delle strategie di arbitraggio sui metalli preziosi:

　　Differenziale spot-futures: il 2026-09-08, per quanto riguarda il premio nazionale, ieri il premio sull’oro era di -0,56 yuan/grammo e sull’argento di -44,32 yuan/kg. Rapporto oro/argento: ieri il rapporto prezzo tra i principali contratti Gold e Silver presso lo Shanghai Futures Exchange era circa 59,11, in calo dello 0,59% rispetto alla giornata precedente, mentre il rapporto oro/argento internazionale era di 67,17, con una variazione di -1,07% rispetto alla sessione precedente.

　　Fondamentali:

　　Secondo il monitoraggio del mercato T+d dello Shanghai Gold Exchange nell’ultima sessione (2026-09-08), il volume di scambi dell’oro presso la borsa era di 29.198 kg, in calo del 34,07% rispetto alla giornata precedente. Il volume di scambi dell’argento era di 323.488 kg, con una variazione di -5,79% rispetto al giorno precedente. Il volume di consegna dell’oro era di 11.872 kg e quello dell’argento di 13.500 kg.

　　Strategia

　　Oro: Neutrale

　　Attualmente cresce un certo clima di rischio nel mercato, la domanda di investimento in oro potrebbe risentirne leggermente e si prevede quindi che il prezzo dell’oro segua un andamento laterale nel breve periodo; il range del contratto Au2610 potrebbe aggirarsi tra i 940 e i 960 yuan/grammo.

　　Argento: Neutrale

　　Attualmente, la dinamica dell’argento è simile a quella dell’oro; anche il prezzo dell’argento dovrebbe mantenersi in una fascia laterale, con il contratto Ag2610 compreso tra 15.800 yuan/kg e 17.000 yuan/kg.

　　Arbitraggio: In attesa

　　Opzioni: In attesa

　　Rischi

　　Rischio di liquidità estera

　　Uscita continua delle posizioni speculative

　　Qualifica per i servizi di consulenza finanziaria: Approvazione CSRC [2011] N. 1289

Editore responsabile: Zhu Henan