I rendimenti elevati dei titoli di Stato USA mettono pressione sui mercati azionari globali, le tensioni geopolitiche fanno esplodere i prezzi del petrolio e dell’oro, mentre il mercato aspetta con il fiato sospeso il bilancio di NVIDIA.

⑴ Si prevede che i mercati azionari globali registreranno questa settimana la maggiore perdita settimanale dal metà luglio, mentre la vendita di titoli di Stato americani è ripresa dopo una breve pausa. I rendimenti a 10 anni e a 30 anni si aggirano rispettivamente intorno al 4,70% e al 5,25%. Il mercato ritiene generalmente che il rendimento a 30 anni del 5,30% sia diventato una soglia psicologica importante per i Treasury degli Stati Uniti.⑵ Nonostante il ministro delle Finanze abbia menzionato l'idea di aumentare i riacquisti e la riorganizzazione fiscale, gli analisti dubitano che si possa efficacemente ridurre il deficit di bilancio superiore al 6%. Solo la spesa per interessi quest’anno ammonta a ben 1,2 trilioni di dollari, cui si aggiunge il totale del debito pubblico che la scorsa settimana ha appena superato la soglia di 40 trilioni di dollari, indebolendo ulteriormente la fiducia del mercato negli asset denominati in dollari.⑶ Sul fronte geopolitico, gli Stati Uniti hanno minacciato dure sanzioni contro l’Iran, rendendo ancora più improbabile una completa apertura dello Stretto di Hormuz. Il prezzo del Brent ha raggiunto temporaneamente un massimo mensile vicino a 95 dollari al barile, con un aumento settimanale superiore al 5%, riportando le preoccupazioni sull’inflazione all’attenzione degli investitori.⑷ Sotto la pressione combinata di rendimenti forti e prezzi elevati del petrolio, la sostenibilità del massiccio indebitamento delle grandi aziende tecnologiche per finanziare investimenti in AI è oggetto di scrutinio. Walmart è crollata del 9% in un solo giorno a causa di vendite inferiori alle attese, un classico caso di delusione da alte aspettative. Il mercato ora si concentra sulle indicazioni che la prossima trimestrale di Nvidia darà sulla domanda di infrastrutture AI.⑸ I mercati valutari e delle materie prime mostrano una rotazione verso la ricerca di sicurezza: l’indice del dollaro è sceso questa settimana di quasi lo 0,9%, raggiungendo il minimo degli ultimi tre mesi; il franco svizzero è salito del 1,7% su base settimanale contro il dollaro, segnando la migliore performance dal gennaio; l’oro ha toccato quasi il massimo degli ultimi tre mesi, vicino a 4.583 dollari l’oncia; lo yen è stato rafforzato dall’accelerazione dell’inflazione core giapponese. Le aspettative per un aumento dei tassi a settembre sono già pienamente incorporate, ma il mercato attende che la banca centrale fornisca indicazioni futuro più aggressive.