La valutazione di Bitcoin si è deteriorata notevolmente, ma due indicatori on-chain — il MVRV Z-Score e le Adjusted Realized Price Bands — puntano ancora a una correzione piuttosto che a una capitolazione generale. La domanda chiave è se Bitcoin riuscirà a rimanere sopra la base di costo delle monete attive pari a $57.6K.
I dati on-chain mostrano raffreddamento, non capitolazione
Il MVRV Z-Score di Bitcoin è sceso a 0,41, ben al di sotto della sua media storica di 1,69, secondo l’analisi on-chain dell’analista di mercato Axel Adler Jr.
Il MVRV Z-Score misura il valore di mercato di Bitcoin rispetto al suo valore realizzato, considerando la volatilità storica. Letture più alte indicano una valutazione più forte, mentre valori molto bassi o negativi sono storicamente coincisi con periodi di forte stress di mercato.
L’indicatore è sceso bruscamente dal circa 2,5 della metà del 2025, quando Bitcoin era scambiato sopra i $100,000. In seguito ha raggiunto un minimo estivo di 0,18 prima di recuperare a circa 0,40–0,41.
Cosa significano i livelli chiave di Bitcoin
Bitcoin sta scambiando a $63.76K, circa il 10,7% sopra il $57.6K Adjusted Realized Price, una stima della base di costo media delle monete attive.
Le bande di valutazione sono calcolate a partire da quella base di costo: $57.6K è la banda 1.0×, $72K è la banda 1.25×, e $46.1K è la banda 0.8×. Questi sono livelli di valutazione on-chain, non supporti o resistenze tecniche tradizionali.
Una rottura sostenuta sotto i $57.6K posizionerebbe Bitcoin al di sotto della base di costo stimata delle monete attive e segnalerebbe maggiore stress di mercato. La banda dei $46.1K rappresenta una zona di stress più profondo. Al contrario, un movimento sostenuto sopra i $72K rafforzerebbe la possibilità di una ripresa della valutazione.
“Entrambi i grafici indicano lo stesso stato di mercato. Il MVRV Z-Score mostra un brusco raffreddamento della valutazione, mentre le price bands confermano che Bitcoin sta ancora scambiando sopra la base di costo media,” ha dichiarato Axel Adler Jr. “Il mercato si è indebolito ma non è ancora entrato in una fase di stress profondo.“
Perché questo è importante
Al momento, Bitcoin rimane sopra la base di costo stimata delle monete attive, anche se la sua valutazione si è raffreddata in modo significativo. Una rottura sostenuta sotto i $57.6K segnerebbe un cambiamento importante nella struttura del mercato on-chain e potrebbe aumentare la pressione di vendita.
