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In questo ciclo, non pagare più solo per delle storie.

In questo ciclo, non pagare più solo per delle storie.

Haotian专栏Haotian专栏2026/08/10 11:27
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Dopo aver avuto una conversazione approfondita con alcuni veterani della blockchain, ho riassunto quattro regole di sopravvivenza per il trading di criptovalute basate sul "cash flow".


Articolo di: Haotian


Recentemente, dopo un confronto intenso con alcuni amici esperti nel settore on-chain, abbiamo raggiunto un ampio consenso sulle regole di sopravvivenza per questo ciclo. Il mercato è ormai passato dal "ascoltare storie, speculare sulle aspettative" al "analizzare il cash flow e verificare la realizzazione". Di seguito condivido alcune riflessioni sul trading di criptovalute (solo come riferimento):


1) Dare priorità agli asset con reale capacità di acquisire valore.


In un mercato toro, gli investitori sono disposti a pagare per storie e aspettative, mentre in un mercato orso si punta esclusivamente sul cash flow reale e sul track record di buyback e distruzione. Il vero "passaporto per l’immortalità" di questo ciclo sono i protocolli che generano costantemente commissioni e restituiscono questi proventi direttamente ai detentori dei token, tramite buyback, distruzione o dividendi. Ad esempio, le recenti launchpad tokens che hanno performato bene, come $UNI, $PUMP, $PONS e il re dei buyback di questo ciclo, $HYPE.


2) Scegliere solo progetti che abbiano già raggiunto PMF e creato un ciclo completo.


Perché il prossimo ciclo, salvo sorprese, ruoterà solo intorno a due grandi narrative collegate: "tokenizzazione degli asset" e "Agentic Economy" (Perps, prediction, stablecoin, Payment). Il mercato passerà dalla preferenza per le narrazioni tecnologiche all’affidabilità della concreta implementazione: qualsiasi progetto senza utenti reali, una chiusura reale delle transazioni o redditi effettivi sarà rapidamente filtrato. I token che seguono questa logica includono $ONDO, $VVV, $VIRTUAL, con particolare attenzione ai dati come effettivo AUM, volumi di trading e capacità di generare fee.


3) Scegliere asset con forte "consenso".


Bisogna ammettere che dopo diversi cicli nel settore crypto, l’unico fattore che resiste è il "consenso". Attenzione: qui il consenso è quello che si forma naturalmente sul mercato e ha la capacità di attraversare diversi cicli, non quello prodotto da risposte su post, né quello creato da operazioni industrializzate di hype. Gli asset veramente promettenti sono quelli che i nuovi arrivati non riescono a capire a fondo, ma che mantengono una buona liquidità e sopravvivono bene da tempo. Ad esempio, i vecchi Cult MEME tokens come $DOGE, $PEPE, $PEOPLE, o i leader nei loro settori come $ZEC, $TAO, tutti hanno superato diversi cicli bullish e bearish, con una comunità molto attiva e spontanea, che attira costantemente l’interesse degli investitori più grandi.


4) Evitare quanto più possibile i VC tokens puri.


Se dicessi che le altcoin sono morte, probabilmente qualcuno ribatterebbe che la finanza ha cicli ricorrenti. Ma se affermo che i VC tokens sono morti, nessuno avrebbe obiezioni. Perché i VC tokens con alto FDV, bassa circolazione e continui grandi unlock sono destinati a puntare solo sull’hype attorno al TGE e agli airdrop previsti; se il progetto non ha capacità di acquisire valore, manca lo slancio per crescere nel tempo e si trova nell’imbarazzante situazione in cui ogni unlock porta a un crollo dei prezzi. Questa è la ragione fondamentale per cui questo ciclo è "un toro non folle, un orso profondo": tanti VC affamati aspettano di sbloccare e vendere sul mercato, e come può il piccolo investitore osare comprare questi token?


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