I verbali della riunione della Banca Centrale del Giappone segnalano chiaramente una posizione hawkish, aumentando significativamente le aspettative di un rialzo dei tassi a settembre.

(1) Il riassunto delle opinioni della riunione di politica monetaria della Bank of Japan di luglio mostra che almeno tre membri del comitato politico ritengono che il ritmo degli aumenti dei tassi possa essere più rapido rispetto all’attuale frequenza di circa due volte l’anno, evidenziando una crescente preoccupazione della banca centrale per i rischi di inflazione. Uno dei membri ha dichiarato chiaramente che “il ritmo degli aumenti dei tassi potrebbe essere superiore alle aspettative del mercato”, mentre un altro ha affermato che il rischio di rinviare l’aumento “non è più trascurabile” e ha chiesto di accelerare la revisione delle misure di allentamento monetario.
(2) Diversi membri hanno sottolineato che l’indebolimento dello yen aumenta i costi delle importazioni, la domanda di AI esercita pressioni sui prezzi e il conflitto in Medio Oriente fa salire i costi dei carburanti. Di conseguenza, la banca centrale deve rimanere estremamente vigile sui rischi che il tasso d’inflazione di base superi l’obiettivo del 2%. Il riassunto delle opinioni rivela inoltre che la priorità della politica monetaria è ormai passata dall’impulso all’inflazione alla prevenzione di uno sforamento dell’obiettivo: alcuni membri chiedono una strategia di aumenti più flessibile e la necessità di trasmettere chiaramente al mercato la determinazione a evitare che i prezzi si discostino dall’obiettivo.
(3) Secondo gli analisti, il tono hawkish di questo riassunto rafforza le aspettative di un aumento dei tassi a settembre. In precedenza il Segretario al Tesoro statunitense Yellen aveva già esortato il Giappone ad aumentare i tassi quanto prima e Stati Uniti e Giappone sono intervenuti congiuntamente per sostenere lo yen, incrementando ulteriormente la possibilità di un’azione a settembre.
(4) La Bank of Japan ha appena effettuato un aumento dei tassi a giugno; nella riunione di luglio la politica è stata mantenuta invariata ma vi sono stati forti segnali di un prossimo intervento. Fonti informate riferiscono che gli ultimi interventi e le dichiarazioni degli Stati Uniti hanno praticamente reso quasi certa una stretta a settembre e che la sollecitazione per una maggiore rapidità negli aumenti non proviene più solo da due noti membri con posizioni hawkish, bensì da un più ampio consenso all’interno del comitato.