I risultati di AAOI sono esplosi, trascinando l'intero settore delle comunicazioni ottiche

Il produttore americano di moduli ottici Applied Optoelectronics ha presentato una trimestrale superiore alle attese, accendendo venerdì l'intero settore della comunicazione ottica.

L’ultimo rapporto finanziario mostra che i ricavi di AAOI nel secondo trimestre sono cresciuti dell'86% su base annua, raggiungendo 191,9 milioni di dollari; il business dei data center ha superato per la prima volta la soglia dei 100 milioni, e l’utile per azione non-GAAP si attesta a 0,06 dollari, superiore al limite massimo delle precedenti previsioni. La società indica contestualmente una guidance per il terzo trimestre con ricavi compresi tra 255 e 290 milioni di dollari e conferma l'obiettivo annuale di circa 1,1 miliardi di dollari. La notizia ha migliorato il sentiment di mercato: Coherent è salita del 13% nella stessa giornata, Lumentum e Corning rispettivamente del 6% e del 5%, e il titolo AAOI ha guadagnato il 9%.

Le performance solide sono state interpretate dal mercato come un segnale positivo per l’intero comparto della comunicazione ottica. Gli analisti credono che le performance superiori alle attese di AAOI siano di buon auspicio anche per Lumentum e Coherent, che stanno investendo anch’esse sui data center ottici per l’AI – entrambe pubblicheranno il loro rapporto finanziario la prossima settimana; entrambe godono del supporto azionario di Nvidia, e gli analisti prevedono una continua crescita sia dei ricavi che degli utili per entrambe le società, grazie alla forte domanda legata all’AI.

I transceiver ottici costituiscono i componenti chiave della rete di trasmissione in fibra ottica nei data center; Coherent, Applied Optoelectronics, Lumentum e Corning occupano tutti un ruolo essenziale nella catena del valore. Con l’espansione continua degli investimenti nelle infrastrutture AI, queste società sono viste dal mercato come “i picconi e le pale” della corsa alla power computing.

Inoltre, una rivista finanziaria ha riferito il 5 agosto che fonti informate indicano che la Federal Communications Commission (FCC) americana sta redigendo nuove regole per vietare l’importazione di nuovi moduli ottici prodotti in Cina. Tuttavia, secondo le istituzioni, tale misura sarebbe difficile da attuare e, anche in caso di entrata in vigore, il suo impatto sarebbe limitato. Diversi broker, tra cui CITIC e Guosheng, sottolineano che l’industria globale dei moduli ottici ad alta velocità dipende fortemente dalle aziende cinesi, rendendo difficile per il Nord America fare a meno della capacità produttiva della Cina.

I data center superano i 100 milioni, 800G nuova linea di crescita

Un articolo di Wall Street Vision evidenzia che dalla trimestrale di AAOI risulta che il business dei data center ha superato per la prima volta i 100 milioni di dollari e, mentre la crescita del business dei data center accelera, quello CATV rimane una parte importante della struttura dei ricavi di AAOI.

Il management prevede che nel terzo trimestre i ricavi CATV saliranno a quota 100-110 milioni di dollari, e che i ricavi annuali supereranno i 325 milioni. Mediacom ha scelto AAOI come principale fornitore per l’aggiornamento della sua rete DOCSIS 4.0, con prodotti tra cui amplificatori intelligenti da 1,8GHz e soluzioni software.

Dal punto di vista della struttura del prodotto, i ricavi da 400G ammontano a 48,4 milioni di dollari, con un aumento di oltre quattro volte su base annua, restando un pilastro fondamentale per il business data center attuale. Tuttavia, la crescita dell’800G è ancora più significativa – nel secondo trimestre, i ricavi da 800G sono stati di 12,8 milioni di dollari, con un incremento anno su anno superiore a dieci volte e crescita sequenziale di oltre il doppio.

Il management prevede che nel terzo trimestre i ricavi dell’800G si avvicineranno a una crescita sequenziale di quasi cinque volte, il che indica che il fulcro della crescita dei prodotti per data center della società si sta rapidamente spostando dai 100G/400G ai prodotti a velocità superiore.

Capacità produttiva quasi decuplicata, il Texas diventa il centro principale

Degno di nota, un articolo di Wall Street Vision scrive che il management di AAOI, durante la call, ha chiarito che la domanda attuale dei clienti supera la capacità di fornitura della società di circa il 20%–40%, per cui la domanda non costituisce più un collo di bottiglia per la crescita. La principale variabile che limita l’aumento dei ricavi è ora rappresentata dalla velocità di espansione della capacità produttiva, dalla garanzia della fornitura dei componenti chiave e dal ritmo di certificazione dei prodotti 1.6T da parte dei clienti.

Questi sono i dati più seguiti dal mercato durante la call. Il CFO, Stefan Murry, ha fornito tre punti temporali precisi: attualmente le capacità produttive mensili di 800G e 1.6T si avvicinano alle 200.000 unità, rispetto alle circa 100.000 di fine primo trimestre; entro la fine del 2026, la capacità mensile supererà le 650.000 unità; entro la fine del 2027 si arriverà a oltre 930.000 unità mensili, oltre la metà delle quali prodotte in Texas.

I prodotti 1.6T rappresentano un altro asse di crescita molto atteso dal mercato. Lin Zongnan ha confermato in call che AAOI sarà il quarto fornitore a ottenere la certificazione 1.6T da un grande cliente di data center hyperscale, con certificazione prevista entro due o tre settimane, le prime consegne a fine terzo trimestre e un’escalation dei volumi nel quarto trimestre.

Il CEO, Chih-Hsiang (Thompson) Lin, ha fornito una chiara aspettativa per i ricavi 1.6T nel quarto trimestre:

"Siamo ancora convinti che nel quarto trimestre i ricavi dei transceiver 1.6T potrebbero superare i 70 milioni di dollari... Il primo trimestre del prossimo anno dovrebbe andare decisamente meglio. Non mi sorprenderebbe vederli raddoppiare."

Il management ha inoltre delineato una prospettiva a più lungo termine: entro metà 2027, i ricavi mensili dei prodotti 100G e 400G saranno circa 90 milioni di dollari, quelli degli 800G circa 217 milioni e quelli 1.6T intorno a 164 milioni, per un totale di circa 471 milioni di dollari al mese dai transceiver per data center.

Tuttavia, il raggiungimento di questi obiettivi dipenderà da molti fattori, tra cui l’installazione degli apparati, la certificazione da parte dei clienti, la fornitura di materiali e il rendimento produttivo. Lin Zongnan ha ammesso che la fornitura delle componenti chiave DSP e TIA per i 1.6T è ancora limitata e che il principale vincolo per le consegne dei 1.6T nel quarto trimestre sarà costituito dai materiali, più che dalla capacità produttiva stessa.