Dollaro USA: Una Federal Reserve dipendente dai dati limita il potenziale rialzista – OCBC

Christopher Wong e Sim Moh Siong di OCBC osservano che un'inflazione USA più debole e il dibattito sulla reazione della Fed hanno eroso la propensione al rialzo del Dollaro USA, nonostante la Fed rimanga guidata dai dati. I prossimi dati sull'occupazione negli Stati Uniti sono considerati fondamentali per la direzione della politica monetaria. La continua resilienza dell’economia statunitense dovrebbe infine riportare i rischi di un inasprimento della Fed e sostenere un Dollaro USA moderatamente rialzista nei prossimi uno o due trimestri.

Rischi Fed e prospettive USD

«La Fed rimane fermamente guidata dai dati. Letture incoraggianti sull’inflazione di giugno hanno dato ai policymaker la possibilità di attendere ulteriori conferme prima di modificare la politica. Allo stesso tempo, il crescente dibattito su un possibile cambiamento della reazione della Fed ha contribuito a una perdita di slancio rialzista per l’USD.»

«Il mercato si sta posizionando sempre più per prezzi del petrolio più bassi, tassi reali più bassi e un USD più debole. L’oro guida questa tendenza. Tuttavia, dati statunitensi resilienti potrebbero, alla lunga, ravvivare i timori di inasprimento della Fed e sostenere l’USD.»

«Il momento a breve termine è migliorato, con il rapporto payroll USA in uscita venerdì che sarà ora determinante per capire se il calo dei rendimenti, dell’USD e la rottura dell’oro possano essere sostenuti.»

«Tuttavia, la Fed non ha centrato il proprio obiettivo d’inflazione da più di cinque anni e difficilmente tollererà una rinnovata mancanza di progressi sull’inflazione, indipendentemente dal fatto che le recenti pressioni sui prezzi siano state causate da shock esogeni. Riteniamo tale rischio da non sottovalutare. I dati in arrivo, in particolare il rapporto sull’occupazione di venerdì, saranno cruciali per determinare la prossima mossa della Fed. La continua resilienza dell’economia USA dovrebbe riportare al centro la possibilità di un inasprimento Fed, sostenendo la nostra visione moderatamente rialzista sull’USD nei prossimi uno o due trimestri.»