Trump ha una linea diretta con il presidente della Fed. Anche Nixon ci aveva provato.

Il presidente Trump ha chiamato ripetutamente il presidente della Federal Reserve, Kevin Warsh, da maggio, secondo quanto riportato dal Wall Street Journal. Persone a conoscenza delle telefonate affermano che Trump si mette in contatto con scatti, poi rimane in silenzio per periodi più lunghi. Le telefonate hanno riguardato come la guerra in Iran e l’intelligenza artificiale (AI) stiano influenzando l’economia, hanno dichiarato le fonti. Una persona ha affermato che le questioni sui tassi non sono state sollevate dall’approvazione di Warsh al Senato. Questo mantiene intatta la separazione tra la Casa Bianca e la politica monetaria.

Un mercato obbligazionario già sotto pressione
Il contatto avviene mentre gli investitori obbligazionari già si interrogano sull’indipendenza di Warsh. La settimana scorsa, il Federal Open Market Committee (FOMC) ha votato con una maggioranza di 9-3 per mantenere invariati i tassi di interesse. In seguito, Warsh ha fornito risposte evasive durante la conferenza stampa. Il rendimento dei Treasury a 30 anni è poi salito al livello più alto registrato dal periodo precedente la crisi finanziaria del 2007-08. Tre membri del FOMC hanno spinto per un aumento immediato dei tassi. Warsh ha evitato di rispondere alle domande sul motivo del suo disaccordo. I tre hanno poi spiegato le ragioni del loro voto dissenziente su un aumento dei tassi in dichiarazioni separate. Ciò ha contribuito a rafforzare la percezione che Warsh mantenga le sue intenzioni riservate. Ha anche testimoniato davanti al Congresso a luglio, alcune settimane prima che la spaccatura all’interno del FOMC divenisse pubblica.

Loretta Mester ha guidato la Federal Reserve Bank di Cleveland dal 2014 al 2024. Ha dichiarato di voler avere la certezza che la Fed sappia quello che sta facendo e non crede che l’approccio di Warsh, improntato al riserbo, sia sostenibile.

Nixon ci ha provato con Burns
Il contatto diretto tra il presidente e il presidente della Fed non è una novità. Nixon fece pressione su Arthur Burns, allora presidente della Fed, affinché adottasse una politica più accomodante in vista della rielezione del 1972. Registrazioni rese pubbliche decenni dopo mostrano questa pressione. “Davvero non mi interessa cosa farete ad aprile [o dopo]”, disse Nixon a Burns nel febbraio 1972. Questo scambio emerge da un articolo del 2006 pubblicato sul Journal of Economic Perspectives che trascriveva le registrazioni di Nixon. Burns tagliò il tasso di sconto prima delle elezioni di novembre di quell’anno. L’anno successivo, il tasso federal funds salì dal 4,49% al 9,71% quando la Fed cambiò direzione. L’inflazione rimase elevata per tutto il resto del decennio. Gli storici dibattono ancora se Burns abbia agito per convinzione o per pressioni politiche. In ogni caso, quell’episodio rimane un monito sull’indipendenza delle banche centrali.

Le telefonate di Trump a Warsh sembrano più circoscritte rispetto alle pressioni di Nixon per un taglio dei tassi. Si sono concentrate su Iran e AI, non direttamente sui costi del denaro. Tuttavia, il parallelismo offre un contesto alla questione dell’indipendenza che aleggia su Warsh. Avrà un’altra possibilità di affrontarla al prossimo summit della Fed a Jackson Hole questo mese.

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