Dollaro neozelandese: la debolezza del mercato del lavoro smorza i dati occupazionali positivi – BBH

Elias Haddad di Brown Brothers Harriman (BBH) osserva che il Dollaro neozelandese e i rendimenti locali hanno subito un calo dopo che i forti dati sull’occupazione e sui salari del secondo trimestre sono stati compensati dall’aumento dell’offerta di lavoro e da una maggiore disoccupazione. Nonostante la evidente debolezza, Haddad sostiene che il NZD possa comunque continuare a salire, supportato da un’inflazione superiore all’obiettivo, da una prospettiva di crescita relativamente favorevole e dalle aspettative di ulteriori strette da parte della Reserve Bank of New Zealand.

I solidi dati sull’occupazione non eliminano la debolezza del mercato del lavoro

"NZD e i rendimenti NZ scendono. Il forte aumento dell’occupazione e dei salari in Nuova Zelanda nel secondo trimestre offusca la continua debolezza del mercato del lavoro. L’occupazione è cresciuta dello 0,5% su base trimestrale contro lo 0,1% del primo trimestre, ben al di sopra delle aspettative e della previsione della RBNZ di 0,1%, mentre i salari privati regolari sono aumentati dello 0,7% su base trimestrale (consenso & RBNZ: 0,6%) rispetto allo 0,5% nel primo trimestre."

"Tuttavia, le forti assunzioni sono più che compensate dall’aumento dell’offerta di lavoro (il tasso di partecipazione è salito di 0,2 punti percentuali al 70,7%), portando a una maggiore disoccupazione e indicando un eccesso di offerta di lavoro."

"Il tasso di disoccupazione è aumentato di 0,2 punti percentuali al 5,6% (consenso & RBNZ: 5,4%), il valore più alto dal terzo trimestre 2015 e il tasso di sottoutilizzazione è salito di 0,9 punti percentuali al 13,8%, il massimo dal dicembre 2013."

"Tuttavia, il NZD ha spazio per continuare a salire rispetto alla maggior parte delle principali valute. L’inflazione superiore all’obiettivo, una prospettiva di crescita interna più favorevole e un tasso di interesse vicino al limite inferiore della fascia neutra della RBNZ (2,20%-4,10%) suggeriscono ulteriori aumenti dei tassi da parte della RBNZ."

"La curva dei swap prezza quasi 100 punti base di strette cumulative nei prossimi dodici mesi fino al 3,50%."