Apyx annuncia il piano di upgrade 2.0 per ricostruire il meccanismo di riscatto, al fine di affrontare i rischi dei test di stress e delle fughe di liquidità.

BlockBeats ha riferito che il 16 giugno Apyx, dopo aver affrontato il più grande stress test da giugno, ha lanciato ufficialmente il framework "Apyx 2.0", ristrutturando sistematicamente il meccanismo di rimborso, la struttura delle garanzie e gli indicatori di trasparenza, al fine di rispondere ai rischi precedenti di decoupling del prezzo e di corse ai rimborsi.

Apyx ha affermato che il protocollo, lanciato a febbraio e cresciuto fino a circa 500 milioni di dollari in circolazione, ha recentemente affrontato pressioni di mercato significative: STRC (il suo asset collaterale principale) ha subito il maggiore drawdown della sua storia, apxUSD è sceso sul mercato secondario fino a circa 0,90 dollari e il protocollo ha gestito numerose richieste di rimborso, ma ha comunque mantenuto la solvibilità complessiva.

Questo stress test ha evidenziato che il problema centrale risiede nella progettazione del meccanismo di buffer di sovracollateralizzazione. Apyx ha sottolineato che, in condizioni di mercato estreme, se si consentono rimborsi al valore netto degli asset (NAV), si crea un incentivo strutturale in cui chi rimborsa per primo ottiene un arbitraggio e chi tiene dopo subisce le perdite, accelerando così la fuoriuscita di capitali e incidendo sul buffer del sistema.

Per questo motivo, Apyx 2.0 introduce un "sistema di valore a doppio livello" per sostituire il precedente framework NAV unico. Nel nuovo sistema, il "Redemption Value" sarà il parametro di riferimento unico per la valutazione sia delle emissioni che dei rimborsi, valido sia in condizioni di mercato normali che sotto pressione; il "Total Collateral Value" rappresenterà l'ammontare totale delle riserve, inclusa la parte di buffer sovracollateralizzato.

Il protocollo sottolinea che la differenza tra i due rappresenta un buffer di rischio trasparente, ma questo buffer non verrà più utilizzato direttamente per i rimborsi a valore nominale, eliminando così la "finestra di arbitraggio senza rischio" ed evitando corse ai rimborsi sistemiche durante le fasi di mercato negativo. Apyx ha dichiarato che questa modifica trasformerà il buffer da "target di arbitraggio preferenziale" a "stabilizzatore di accumulo continuo".

Inoltre, Apyx prevede di introdurre un meccanismo RFQ (Request For Quote) per i rimborsi, che consentirà agli utenti, in periodi di pressione sui mercati, di scambiare direttamente con le controparti tramite un sistema di abbinamento delle offerte, migliorando così l'efficienza di uscita della liquidità e riducendo l'impatto sul prezzo dei rimborsi automatizzati.