CNY: Mantenuta stabilità con protezione del surplus – Commerzbank
Come i policymaker cinesi gestiscono lo yuan e il surplus commerciale
Il dott. Henry Hao e Moses Lim di Commerzbank discutono delle strategie che i funzionari cinesi stanno adottando per proteggere il significativo surplus commerciale nazionale, cercando al contempo di mantenere la stabilità generale dello yuan. Le autorità sono attese affidarsi a una combinazione di strumenti di politica monetaria—including il tasso repo inverso a 7 giorni, i Loan Prime Rates e gli aggiustamenti al rapporto di riserva obbligatoria (RRR)—nonché ad operazioni di mercato aperto e misure politiche mirate. Questi sforzi sono progettati per contrastare le pressioni inflazionistiche provenienti dal Medio Oriente e per sostenere un tasso di cambio USD/CNY controllato ma flessibile.
Approccio della PBoC alla stabilizzazione dello yuan
Durante il China Development Forum, il Premier Li Qiang ha riaffermato l’impegno della Cina a risolvere le controversie commerciali nel delicato cessate il fuoco sui dazi tra Stati Uniti e Cina. Ha espresso la volontà della Cina di collaborare a livello internazionale per promuovere una crescita del commercio equa e sostenibile.
Nel frattempo, Pan Gongsheng, Governatore della People’s Bank of China (PBoC), ha difeso il surplus commerciale del Paese, descrivendolo come una forza stabilizzante per la finanza globale attraverso investimenti outbound. Ha notato che gli squilibri commerciali recenti sono in gran parte il risultato di fattori temporanei e non economici come le tempistiche di spedizione accelerate.
Questo messaggio evidenzia la dipendenza continua della Cina dalle robuste esportazioni di beni per compensare la debole domanda interna.
Il Governatore Pan ha inoltre ribadito l’impegno della banca centrale a mantenere una liquidità sufficiente e a trovare un equilibrio tra la stabilità economica nazionale e internazionale.
Guardando al futuro, ci si attende che i policymaker sfruttino pienamente il loro arsenale di politica monetaria, con particolare attenzione al tasso repo inverso a 7 giorni, che influenza i Loan Prime Rates (LPR), e alle variazioni del RRR.
È probabile che la PBoC impieghi anche operazioni di mercato aperto e strumenti politici specializzati per rafforzare un’espansione fiscale che registra il ritmo più rapido di spesa pubblica dal 2022.
In prospettiva, si prevede che la banca centrale consenta una maggiore flessibilità dello yuan rispetto alle forze di mercato, utilizzando attivamente misure macroprudenziali per limitare il comportamento speculativo e scoraggiare scommesse unilaterali contro la valuta.
(Questo articolo è stato prodotto con l’assistenza dell’intelligenza artificiale e revisionato da un editor.)
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