Criptovalute: Il capitale si sposta dai token alle azioni
Il sangue scorre attualmente nel mercato delle criptovalute. State tranquilli, nessuno è ferito fisicamente. Ma sui conti degli investitori, l’emorragia è molto reale. I token lanciati nel 2025 stanno prosciugando il loro valore, portando via miliardi. Nel frattempo, sta avvenendo un profondo cambiamento nella psicologia degli investitori. Non stanno abbandonando le crypto. Stanno semplicemente cambiando veicolo. E il nuovo bolide preferito ora si chiama “azioni”.
In breve
- L’84,7% dei 118 token lanciati nel 2025 sono oggi sotto il prezzo di introduzione.
- I progetti valutati oltre un miliardo registrano una perdita mediana del -81%.
- Le IPO crypto hanno raccolto 14,6 miliardi di dollari, 48 volte più che nel 2024.
- Le fusioni e acquisizioni nel settore hanno raggiunto i 42,5 miliardi, un record quinquennale.
La strage dei lanci di token in numeri da brivido
Cominciamo dalle statistiche vertiginose oltre l’esplosione del mercato dell’oro tokenizzato. La società Memento Research ha analizzato 118 lanci di token effettuati nel 2025. Il verdetto è inequivocabile: l’84,7% di essi oggi viene scambiato sotto il prezzo di IPO. La metà di questi progetti ha perso oltre il 70% del valore iniziale.
La mediana complessiva è del -71% sulla valutazione totale, un livello senza precedenti dalle ore più buie dei precedenti mercati ribassisti.
Distribuzione della riduzione percentuale dell’FDV rispetto alla data del TGE – Fonte: Memento Research L’osservazione più sorprendente riguarda il destino riservato ai grandi stabili. Ventotto progetti sono entrati sul mercato con una valutazione superiore al miliardo di dollari. Nessuno di essi è riuscito a mantenere il proprio prezzo. La loro perdita mediana flirta pericolosamente con il -81%.
Le categorie più blasonate, infrastrutture blockchain e intelligenza artificiale, hanno registrato cali mediani rispettivamente del -72% e -82%. Nel frattempo, DeFi, settore meno appariscente ma più solido, limita i danni con “solo” -52%.
La lezione è spietata: più alta è la promessa iniziale, più dolorosa è la caduta per gli investitori.
La corsa verso le azioni crypto spiegata dai numeri
Mentre i token bruciano sulla pira delle valutazioni eccessive, un altro universo si illumina nell’ombra. Quello delle IPO delle aziende crypto. Le IPO del settore hanno raccolto ben 14,6 miliardi di dollari nel 2025, 48 volte più dell’anno precedente. Nel frattempo, fusioni e acquisizioni hanno raggiunto i 42,5 miliardi, un record assoluto in cinque anni di attività.
Andrei Grachev, responsabile di DWF Labs, offre la sua analisi diretta:
Se il capitale stesse semplicemente uscendo dalle crypto, non vedresti le IPO aumentare di 48 volte fino a 14,6 miliardi di dollari, le M&A raggiungere un picco quinquennale oltre i 42,5 miliardi, e le azioni crypto superare i token in performance.
I fondi pensione e le dotazioni istituzionali tecnicamente non possono acquisire token, ma possono liberamente acquistare azioni di Coinbase, Circle o Kraken. Ora, queste azioni vengono acquistate con un premio di valutazione da sogno: da 7 a 40 volte i ricavi, rispetto a 2-16 volte per i token comparabili.
Azioni vs. token: il grande riordino del 2026 è iniziato
Questa rimescolata delle carte non si limita ad una semplice fuga verso la qualità. Incorpora un’ondata senza precedenti di consolidamento industriale nella storia della finanza decentralizzata. Coinbase, Kraken e Ripple stanno acquisendo tutto ciò che si muove in tre settori strategici: infrastrutture di trading, piattaforme di scambio e servizi legati alle stablecoin.
Non meno del 96% del valore di fusioni e acquisizioni ora si concentra su questi segmenti promettenti. Il loro obiettivo è chiaro: costruire la super app che terrà l’utente chiuso in un ecosistema chiuso e redditizio.
Maksym Sakharov, responsabile di WeFi, analizza questa importante evoluzione:
Quando l’appetito per il rischio si riduce, gli investitori non smettono di volere esposizione, iniziano a chiedere una proprietà più chiara, una divulgazione più precisa e un percorso verso diritti esecutivi.
Nel frattempo, i pochi token che sopravvivono a questa grande pulizia sono quelli che non avevano promesso la luna ai loro acquirenti. I lanci valutati sotto i 200 milioni di dollari mostrano performance positive nel 40% dei casi e un calo mediano limitato al -26%. Gli altri, quelli che hanno cavalcato l’hype, ora stanno morendo nel fossato dell’oblio.
Indicatori chiave del grande cambiamento
- L’84,7% dei token lanciati nel 2025 è oggi sotto il prezzo di introduzione;
- -81% di perdita mediana per i 28 progetti valutati oltre un miliardo;
- 14,6 miliardi di dollari raccolti nelle IPO crypto, 48 volte più che nel 2024;
- 42,5 miliardi di dollari in fusioni e acquisizioni, record quinquennale;
- 7-40x per le azioni contro 2-16x per i token comparabili.
Sì, la paura domina le conversazioni nella cripto-sfera. Ma questa preoccupazione non spinge gli investitori ad abbandonare la nave. Stanno diversificando massicciamente le loro strategie. Abbandonano i token troppo rischiosi per puntare su azioni più solide. La mutazione è dolorosa, ma potrebbe costruire il quadro della prossima generazione crypto.
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Esclusione di responsabilità: il contenuto di questo articolo riflette esclusivamente l’opinione dell’autore e non rappresenta in alcun modo la piattaforma. Questo articolo non deve essere utilizzato come riferimento per prendere decisioni di investimento.
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