Polkadot punta sulla stablecoin pUSD — Ma riuscirà a sfuggire all’ombra di aUSD?

Polkadot (DOT) si sta preparando a lanciare una nuova stablecoin, pUSD, tramite la proposta RFC-155. La community di Polkadot sostiene pUSD come una soluzione chiave per liberare il potenziale DeFi, ridurre la dipendenza da USDT/USDC e aumentare l'autonomia dell'ecosistema.

Tuttavia, alcuni temono che si possano ripetere errori del passato. pUSD è una stablecoin sovracollateralizzata completamente garantita da DOT, distribuita su Asset Hub e utilizza il protocollo Honzon sviluppato da Acala. Acala è il precedente emittente di aUSD, un progetto di stablecoin che è fallito disastrosamente.

La stablecoin pUSD può evitare lo stesso destino di aUSD?

Il riutilizzo di Honzon – il framework su cui Acala si era precedentemente affidata per emettere aUSD – sta sollevando preoccupazioni. Quell'incidente ha eroso la fiducia nel team di Acala, con alcuni che li hanno persino accusati di “dare la colpa a un hack” senza risarcire adeguatamente gli utenti.

“Il lancio della stablecoin di Acala (aUSD) è stato un completo disastro e ha davvero ucciso la mia fiducia nel team. Non credo di poter più supportare il loro progetto. Quello che vorrei vedere è una soluzione nativa adeguata e affidabile. Onestamente, è frustrante che con tutto il talento presente nello spazio Polkadot/Substrate, nessuno sia ancora riuscito a costruire qualcosa di meglio.” – ha condiviso un membro della community.

Tasso di approvazione della proposta al momento della scrittura. Fonte: Polkadot

Anche coloro che supportano il lancio della stablecoin nativa di Polkadot vedono comunque Honzon e Acala come lezioni da non ignorare. Propongono che il progetto debba “andare avanti in modo indipendente dal team di Acala”. Inoltre, chiedono che il Technical Council si assuma una chiara responsabilità per la governance.

“Con queste garanzie, sarei pronto a votare AYE. Senza di esse, il rischio di ripetere gli errori del passato è troppo grande.” ha osservato un altro membro.

Troppi rischi

Tralasciando le preoccupazioni su Honzon e il team di Acala, anche pUSD di Polkadot affronta scetticismo all'interno della community. Una delle ragioni principali è la struttura che prevede che sia garantita esclusivamente da DOT.

Sebbene il rapporto esatto di sovracollateralizzazione non sia ancora chiaro, ciò potrebbe innescare cascate di liquidazioni e aumentare la pressione di vendita sul token. Sebbene il modello pUSD sia più sicuro rispetto a quello di UST di Terra perché sovracollateralizzato, affidarsi solo a DOT come collaterale introduce rischi significativi.

In passato, anche DAI di MakerDAO era inizialmente garantito solo da ETH. Ma oggi, MakerDAO supporta Multi-Collateral DAI (MCD). Permettono agli utenti di garantire DAI con asset crypto come ETH, WBTC, LINK, UNI, stETH e persino Real World Assets (RWAs) come i titoli di stato USA.

“Garantita solo da DOT, il che potrebbe innescare cascate di liquidazioni e aggiungere ulteriore pressione di vendita sul token. Ricordate il famigerato depeg di DAI nel 2020, che costrinse MakerDAO a diversificare il proprio collaterale.”

Inoltre, un altro utente di X ha sottolineato che l'ecosistema Polkadot dispone già di soluzioni native più avanzate come HOLLAR. Il runtime Hydration costruisce questa stablecoin, la ottimizza per le appchain e la posiziona come superiore rispetto all'architettura legacy di aUSD. Pertanto, molti sostengono che invece di ripetere un modello EVM “standard”, Polkadot dovrebbe sfruttare i suoi punti di forza unici. Questo consentirebbe la creazione di una soluzione stabile e sicura, degna del potenziale dell'ecosistema.

pUSD è senza dubbio una mossa strategica di Polkadot per sbloccare il potenziale DeFi. Potrebbe portare benefici significativi se si dimostrasse sicura e venisse ampiamente adottata nell'ecosistema. Tuttavia, il fantasma del fallimento di aUSD continua a gettare dubbi all'interno della community.

Per evitare di ripetere gli stessi errori, Polkadot deve lavorare per dissipare queste preoccupazioni persistenti. Il fatto che l'offerta di DOT sia limitata a 2.1 billions, come riportato da BeInCrypto, potrebbe aiutare a sostenere la crescita dell'ecosistema.