L'oro si stabilizza vicino ai minimi di sette settimane dopo un crollo di quasi il 4%: aspettative sui rialzi dei tassi, rendimenti dei Treasury e prezzi del petrolio creano una triplice pressione

XAUUSD si sta consolidando vicino ai minimi di sette settimane dopo essere sceso di quasi il 4% nella sessione precedente.

L'oro spot ha brevemente cercato supporto sopra il livello di $4100, mentre l'attenzione del mercato si è spostata dalla domanda di beni rifugio geopolitici verso una narrativa guidata da fattori macro: prezzi del petrolio più alti → inflazione in aumento → politica della Fed più restrittiva o ulteriori rialzi dei tassi.

L'oro viene attualmente scambiato intorno a $4130 l'oncia, ma il rimbalzo rimane limitato. Se i rendimenti dei Treasury statunitensi e il dollaro USA rimarranno elevati, l'oro potrebbe subire ulteriori pressioni ribassiste nel breve termine.

Prospettive macro: la domanda di beni rifugio non riesce a compensare la pressione dei tassi elevati

L'oro di solito beneficia della crescente incertezza geopolitica. Tuttavia, le attuali tensioni in Medio Oriente e l'impasse in corso nello Stretto di Hormuz hanno prodotto una reazione diversa del mercato.

I timori di interruzioni delle forniture energetiche hanno mantenuto alti i prezzi del petrolio, aumentando ulteriormente le aspettative sull'inflazione. Prezzi del petrolio più alti non sono automaticamente rialzisti per l'oro; il fattore chiave è come i mercati interpretano la potenziale risposta politica della Federal Reserve:

Prezzi del petrolio più alti → maggiore pressione inflazionistica → tagli dei tassi ritardati o ulteriori rialzi della Fed → rendimenti dei Treasury più alti → pressione sull'oro

I mercati stanno sempre più scontando un ulteriore inasprimento della Federal Reserve, mentre il rendimento dei Treasury USA a 10 anni è salito a livelli vicini ai massimi di 19 anni. Poiché l'oro è un asset che non produce rendimento, rendimenti più elevati aumentano il costo opportunità di detenere lingotti, incoraggiando i flussi di capitale verso il dollaro USA e gli asset a reddito fisso.

Nel frattempo, l'indice del dollaro USA rimane vicino a livelli elevati, aggiungendo ulteriore pressione ai prezzi dell'oro denominati in dollari.

La performance mensile dell'oro rimane debole mentre il prezzo entra in un'area di supporto chiave

Finora questo mese l'oro è in calo di circa il 7%. In precedenza si era avvicinato a un massimo vicino a $4510, ma poi si è ritirato bruscamente quando le aspettative sulla politica della Fed sono diventate più restrittive e i rendimenti dei Treasury sono aumentati.

Il movimento giornaliero ribassista di quasi il 4% indica una notevole ondata di liquidazione di posizioni long, vendite in stop-loss e chiusura di posizioni con leva. Sebbene l'oro si sia temporaneamente stabilizzato vicino a un minimo di sette settimane, qualsiasi rimbalzo dovrebbe essere considerato una correzione tecnica piuttosto che un'inversione di tendenza, a meno che il prezzo non riesca a recuperare rapidamente i livelli di resistenza chiave.

Focus di questa settimana: PCE e buste paga non agricole guideranno la direzione a breve termine

I mercati si concentreranno sulle principali pubblicazioni economiche statunitensi, in particolare:

• Indice dei prezzi PCE: la misura dell'inflazione preferita dalla Federal Reserve.

• Dati sull'occupazione ADP e sulle aperture di posti di lavoro: indicatori chiave per capire se il mercato del lavoro si sta raffreddando.

• Buste paga non agricole (NFP): un importante catalizzatore per la revisione delle aspettative sul futuro percorso dei tassi di interesse.

Se sia l'inflazione PCE che i dati sull'occupazione rimarranno forti, è probabile che i mercati rafforzino la narrativa dei tassi di interesse "più alti per più tempo", il che sarebbe ribassista per l'oro. Al contrario, se l'inflazione e i dati sul mercato del lavoro si ammorbidiranno, l'oro potrebbe avere spazio per un rimbalzo più sostenuto.

Conclusione

Sebbene l'oro venga scambiato vicino a un minimo di sette settimane e potrebbe essere pronto per un rimbalzo tecnico, il contesto macroeconomico più ampio rimane sfavorevole:

• Crescenti aspettative per rialzi dei tassi della Fed e tassi di interesse più elevati

• Rendimenti dei Treasury USA a 10 anni che si mantengono vicino a livelli elevati

• Un dollaro USA più forte

• Prezzi del petrolio più alti che si aggiungono alla pressione inflazionistica

• Maggiori costi opportunità per detenere oro che non genera rendimento

Pertanto, i trader dovrebbero monitorare da vicino la direzione del breakout attorno al supporto di $4100 e alla resistenza di $4150. L'oro potrebbe rimanere altamente volatile in vista di importanti pubblicazioni economiche, e i trader dovrebbero evitare di inseguire il prezzo vicino a livelli tecnici chiave.

Visione generale: ribassista nel breve termine. A meno che l'oro non riesca a recuperare e mantenere l'area di $4200, qualsiasi rimbalzo dovrebbe essere inizialmente considerato come un movimento correttivo piuttosto che un'inversione di tendenza.

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