Telekonferensi Q3 Coca-Cola (KO.US): Kenaikan harga masih terkendali, tetapi pengurangan stok dan hambatan nilai tukar menurunkan visibilitas Q4 dan tahun depan, pemisahan CCBA membentuk kembali struktur pendapatan.

Aplikasi keuangan Zhihui telah memperoleh informasi bahwa Coca-Cola (KO.US) telah mengumumkan kinerja keuangan kuartal ketiga tahun 2026 dan mengadakan konferensi telepon hasil kinerja.

Pada kuartal ketiga, volume penjualan per boks Coca-Cola tumbuh 5%, pendapatan organik tumbuh 7%, laju pertumbuhan volume konsentrat 2 poin persentase lebih tinggi daripada volume boks (karena waktu pengiriman); harga/komposisi hanya tumbuh 1%—dengan kontribusi harga sebesar 4 poin persentase, yang diimbangi oleh komposisi tidak menguntungkan sebesar 3 poin persentase, menurut perusahaan, ini disebabkan oleh struktur geografis, waktu investasi, dan struktur kategori. Margin kotor yang dapat dibandingkan naik sekitar 170 basis poin, margin laba operasional yang dapat dibandingkan naik sekitar 110 basis poin, manajemen menyebutkan ketiga sumber berasal dari ekspansi fundamental, keuntungan nilai tukar, serta dampak struktural positif dari penjualan bisnis produk jadi di Nigeria tahun lalu, dan menegaskan ekspansi margin tidak mengorbankan investasi. Laba per saham yang dapat dibandingkan pada kuartal ketiga mencapai 0,91 dolar, naik 11% (termasuk keuntungan nilai tukar sebesar 2 poin persentase), arus kas bebas selama sembilan bulan pertama mencapai 11,4 miliar dolar, rasio utang bersih terhadap EBITDA adalah 1,3 kali, di bawah target 2—2,5 kali. Panduan setahun penuh dinaikkan: pertumbuhan pendapatan organik setidaknya 5% (sudah memperhitungkan sedikit pengurangan inventaris pada kuartal empat dan 6 hari penjualan yang lebih sedikit), EPS netral mata uang yang dapat dibandingkan (mengecualikan akuisisi dan divestasi) tumbuh setidaknya 9%, EPS yang dapat dibandingkan tumbuh setidaknya 11% (dibandingkan dengan 3,00 dolar di 2025), arus kas bebas setidaknya 13 miliar dolar; tarif pajak efektif dasar diprediksi 19,7% pada 2026. Secara regional, pendapatan dan pangsa nilai Amerika Utara meningkat tetapi volume stabil (hari libur 4 Juli jatuh di kuartal kedua, beberapa bisnis produk jadi mengalami tekanan), ada perbaikan bulanan dalam kuartal; volume di Amerika Latin pulih dan pangsa nilai tumbuh; volume di EMEA tumbuh tetapi beberapa pasar utama Eropa Barat kehilangan pangsa nilai; di Asia Pasifik, volume, pendapatan, dan laba tumbuh bersamaan, harga/komposisi tertekan oleh struktur geografis negatif dan inisiatif keterjangkauan. CEO James Quincey menyimpulkan tiga hal utama lintas pasar: inisiatif keterjangkauan berfungsi, lini bebas-gula dan klasik sama-sama menjangkau konsumen baru, eksekusi dan relevansi lokal membantu perusahaan meraih kemenangan.

Konten penting dari sesi tanya jawab berpusat pada lima hal utama: Pertama, pengalaman dari event besar musim panas dan baseline tinggi 2027: Quincey menyebutkan Piala Dunia dan perayaan 250 tahun Amerika Serikat sebagai ujian atas kemampuan aktivasi end-to-end, teknologi, data dan AI yang digunakan telah diterapkan pada kampanye Fanta Halloween, termasuk pengemasan terhubung yang dapat diperdagangkan, serta menekankan pangsa nilai telah tumbuh selama 22 kuartal berturut-turut. Kedua, kendali harga/komposisi: CFO Murphy mengakui tahun ini kemungkinan kontribusi harga/komposisi sekitar 2%, mendekati titik terendah dalam satu dekade, tetapi saat diuraikan, masih ada 4 poin persentase dari pricing fundamental pada kuartal ini, penurunan terutama dari komposisi, dan sekitar dua pertiga di antaranya berasal dari tindakan aktif perusahaan atau perubahan komposisi tahun ini (terutama kinerja produk jadi); setelah mengecualikan insiden Topo Chico dan waktu investasi, sepanjang tahun harga/komposisi “dasarnya tetap dalam kisaran yang ingin kami capai”. Ketiga, reinvestasi dan margin: investasi iklan online perusahaan tumbuh dua digit, bekerja sama dengan pembotolan untuk mempersiapkan tahun 2027; Murphy memperkirakan investasi pemasaran akan tumbuh selaras dengan margin kotor ke depannya. Keempat, de-inventarisasi dan ritme pengiriman kuartal empat: Murphy menyebut tahun ini adalah “tahun tersulit selama masa jabatannya untuk menyelaraskan volume per boks dengan pengiriman konsentrat” (kuartal pertama lebih 6 hari, kuartal keempat kurang 6 hari), asumsi masuk saat ini adalah pengiriman konsentrat sedikit tertinggal dari volume boks selama setahun, dan “beberapa divisi akan melakukan de-inventarisasi”. Kelima, arus kas dan litigasi pajak IRS: tiga pendorong arus kas bebas adalah fundamental bisnis, perbaikan modal kerja (siklus konversi kas dalam kondisi terbaik selama bertahun-tahun), dan waktu belanja modal (lebih lambat di awal tahun, akan menambah di kuartal empat); perusahaan menekankan “fleksibilitas”, menunggu putusan kasus IRS beberapa bulan mendatang, siap untuk skenario terbaik dan terburuk, dan neraca perusahaan “dalam kondisi terbaik selama bertahun-tahun”.

Fokus utama pasar ada pada tiga poin. Pertama adalah perdebatan tentang kendali harga/komposisi: manajemen untuk pertama kalinya mengakui indikator ini bisa berada di titik terendah satu dekade tahun ini, sambil menjelaskan sekitar dua pertiga penurunan dapat dikendalikan—ini adalah kunci untuk menilai apakah 2027 bisa mempertahankan kerangka pertumbuhan “2—3 poin persentase volume + 2—3 poin persentase harga/komposisi”. Kedua, penurunan visibilitas untuk kuartal keempat dan 2027: Murphy menegaskan ritme pengiriman tahun ini paling sulit diprediksi selama bertahun-tahun, ekspektasi de-inventarisasi sudah tercermin dalam panduan, dan beberapa divisi akan menjalankan de-inventarisasi; juga diingatkan, dengan kurs saat ini dan posisi lindung nilai, pendapatan dan EPS tahun 2027 akan mengalami sedikit angin sakal. Ketiga, dua peristiwa struktural CCBA divestasi dan IPO bisnis pembotolan India: CCBA diperkirakan selesai kuartal empat (menunggu persetujuan regulator), membawa angin sakal 4 poin persentase pada pendapatan, 3 pada EPS kuartal empat, tahun 2027 menjadi 8 poin persentase pada pendapatan, 2 pada EPS, tetapi positif bagi margin dan struktur pengembalian; IPO pembotolan India masih dieksplorasi. Selain itu, perihal kurs perlu diingat: saat ditanya apakah panduan kurs tahun 2027 sudah memasukkan fluktuasi kurs dalam 48 jam terakhir, Murphy tegas menjawab belum, angka dalam presentasi tidak memasukkan perubahan dalam satu-dua hari terakhir.

Sesi Presentasi

Operator: Selamat pagi semua, terima kasih telah mengikuti konferensi hasil kuartal ketiga 2026 Coca-Cola Company. Setelah sambutan yang telah disiapkan hari ini, kita akan masuk ke sesi tanya jawab.

Jika ingin bertanya, silakan tekan bintang satu (*1). Untuk membatalkan, tekan bintang satu lagi.

Sekarang saya serahkan konferensi kepada Wakil Presiden dan Kepala Hubungan Investor, Tuan Todd Beger. Silakan, Tuan Beger.

Todd Beger (Kepala Hubungan Investor): Selamat pagi, terima kasih atas partisipasinya. Bersama saya hari ini ada CEO James Quincey serta Presiden dan CFO John Murphy.

Kami telah mempublikasikan lampiran terkait di bagian “Investor” pada situs web perusahaan, untuk merekonsiliasi beberapa indikator keuangan non-GAAP yang mungkin dikutip pagi ini dengan hasil keuangan yang dilaporkan berdasarkan GAAP.

Rekan-rekan juga dapat menemukan lampiran dengan analisis margin kotor dan laba operasional di bagian yang sama. Panggilan ini dapat berisi pernyataan ke depan, termasuk tujuan laba jangka panjang, yang harus diinterpretasikan bersama dengan rilis hasil dan pernyataan peringatan pada dokumen-dokumen berkala perusahaan yang diserahkan kepada SEC Amerika Serikat.

Setelah sambutan yang telah disiapkan selesai, kami akan menjawab pertanyaan Anda satu per satu. Mohon ajukan satu pertanyaan setiap kali, jika ingin bertanya lagi silakan kembali mendaftar.

Sekarang, saya serahkan kata kepada James Quincey.

James Quincey (CEO): Terima kasih Todd, selamat pagi semuanya. Kinerja kuartal ketiga kami kembali membuktikan kekuatan berkesinambungan sistem Coca-Cola.

Kami bertindak cepat dan disiplin, memungkinkan kami mencatat hasil yang kuat di lingkungan yang tidak merata. Pertama-tama, saya ingin berterima kasih kepada seluruh rekan secara global dan mitra pembotolan kami.

Setiap hari mereka melayani pelanggan, mendukung komunitas, dan menghidupkan merek-merek kami. Tahun ini menuntut ketahanan, kelincahan, dan eksekusi yang kuat, dan tim kami selalu menyambut tantangan.

Karena usaha mereka, saya semakin yakin dengan panduan 2026 yang diperbarui dan juga peluang jangka panjang ke depan. Pagi ini, saya akan memulai dengan gambaran global terbaru, kemudian meninjau kinerja bisnis kuartal ketiga.

Kemudian, saya akan membahas bagaimana sistem kami melakukan adaptasi skala dan lokal untuk menciptakan pertumbuhan yang berkelanjutan. Terakhir, John akan membahas kinerja keuangan kuartal ini, panduan tahun 2026, dan beberapa pertimbangan awal kami untuk 2027.

Pertama, lingkungan operasional global terus berkembang. Gangguan geopolitik memengaruhi banyak wilayah dunia, tekanan biaya meningkat, semua ini berdampak pada banyak konsumen.

Namun, kami tidak mengubah keyakinan terhadap peluang jangka panjang. Kami memiliki portofolio yang kuat berisi 32 merek bernilai miliaran dolar, serta jangkauan sistem yang tak tertandingi bersama mitra pembotolan kami.

Keunggulan ini penting, namun cara kami memanfaatkannya sama pentingnya. Selama bertahun-tahun kami terus memperkuat kemampuan kami dalam rekrutmen konsumen, digitalisasi, manajemen pertumbuhan pendapatan, dan eksekusi sistem.

Dengan mendekat pada konsumen dan selalu punya “ketidakpuasan konstruktif”, kami terus menyesuaikan diri di lingkungan yang dinamis. Kami melihat upaya ini semakin terlihat dalam hasil kinerja, termasuk di kuartal ini.

Volume tumbuh 5%, pendapatan organik tumbuh 7%. Dalam pandangan lebih luas, kinerja jangka panjang kami mencerminkan dinamika pertumbuhan pendapatan yang lebih seimbang.

Sambil memperluas margin, kami terus berinvestasi dalam bisnis. Kami mencapai pertumbuhan dua digit pada EPS yang dapat dibandingkan, dan meraih pangsa nilai.

Di balik angka keseluruhan, saya paling terinspirasi oleh cara kami bertumbuh. Investasi disiplin dan kapabilitas digital kami menciptakan momentum di banyak pasar dan merek.

Tetapi kami juga tahu masih banyak yang harus dilakukan. Kami terus menyempurnakan bagaimana mengubah insight konsumen menjadi inovasi, menyeimbangkan skala dan kedekatan untuk mendorong eksekusi sistem yang lebih kuat.

Fokus kami sederhana: terus belajar, dan setiap hari menjadi lebih baik. Kuartal ini, saya habiskan banyak waktu bersama rekan dan mitra pembotolan di sejumlah pasar.

Pengalaman ini selalu menggarisbawahi pentingnya memahami kebutuhan lokal dan merespons konsumen, salah satu keunggulan utama sistem global kami. Walaupun tiap pasar unik, ada tiga kesamaan: Pertama, inisiatif keterjangkauan benar-benar berfungsi; kedua, lini bebas-gula dan klasik sama-sama merekrut konsumen baru; ketiga, eksekusi dan relevansi lokal membantu kami sukses.

Ijinkan saya rinci dalam bisnis kami. Di Amerika Utara, kami mencetak pertumbuhan pendapatan dan meraih pangsa nilai.

Volume stagnan, sebagian karena waktu hari libur 4 Juli serta kendala temporer pada beberapa bisnis produk jadi, tetapi performa tiap bulan dalam kuartal membaik. Dalam portofolio minuman lengkap kami, banyak merek mencatat pertumbuhan volume yang kuat, termasuk merek utama Coca-Cola, fairlife, Powerade, Fresca, dan smartwater.

Mr. Pibb melanjutkan suksesnya dengan pertumbuhan volume dua digit.

Kami menerapkan pengalaman dari pemasaran olahraga pada “Fan Work is Thirsty Work” versi upgrade, lewat kemasan tim, aktivasi ritel, dan pengalaman penggemar lokal, membawa Coca-Cola ke komunitas pecinta sepak bola. Musim Halloween, kami memadukan Fanta “Haunted Universe” dengan Ghost Face punch edisi terbatas serta kemasan kolektor, memperluas pengalaman dari layar ke rak penjualan.

Kami juga menciptakan kesempatan baru di seluruh portofolio. fairlife memperluas lini Nutrition Plan dan membawa kembali rasa vanila favorit fans; BODYARMOR Flash I.V. memperluas konsumsi hidrasi olahraga dari latihan ke lebih banyak kesempatan, memperkenalkan varian karbonasi tanpa gula, dengan kafein, elektrolit, dan dukungan metabolisme. Di Amerika Latin, beberapa pasar utama menghadapi situasi sulit awal tahun, namun tim kami merespons dengan inisiatif pasar terfokus, mempercepat kinerja di kuartal ketiga.

Kami mencatat pertumbuhan volume, pertumbuhan pendapatan yang seimbang, dan meraih pangsa nilai di seluruh wilayah yang menunjukkan perbaikan. Di Meksiko, lingkungan tetap penuh tantangan, namun kami telah membuat kemajuan dengan menggabungkan strategi keterjangkauan, kapabilitas pertumbuhan pendapatan yang kuat, pemasaran lokal, dan eksekusi disiplin.

Di Brasil, momentum portofolio minuman tetap kuat. Merek utama Coca-Cola kembali mencatat kinerja kuat, Sprite dan minuman olahraga juga tampil baik.

Kami terus mengaitkan merek dengan titik minat lokal, seperti Rock in Rio, dan juga berinvestasi pada peluang pertumbuhan dalam portofolio. Di Argentina, lingkungan tetap penuh tantangan.

Kami sudah memiliki rencana yang solid; meski masih banyak yang harus dilakukan, kami senang dengan kemajuan di kawasan. Beralih ke EMEA, khususnya Eropa: pada kuartal ini kami mencatat pertumbuhan volume, namun beberapa pasar utama Eropa Barat kehilangan pangsa nilai, kami tengah memperbaiki performa.

Pasca Piala Dunia, kami fokus pada aktivasi sepak bola di Liga Inggris dan Liga Jerman, sambil melanjutkan membangun momen konsumsi sehari-hari lewat inisiatif “makan bersama”. Kami menambah upaya dengan kemasan 500ml “super can” yang terjangkau, dan fokus pada arsitektur harga—kemasan, membantu rekrutmen konsumen dan transaksi penjualan.

Di Afrika, walau harus menghadapi basis volume tahun lalu yang berat, kami tetap meraih pangsa nilai dan pertumbuhan volume satu digit tinggi. Di Nigeria, kami mengadakan aktivasi end-to-end untuk memperingati 75 tahun sistem Coca-Cola hadir di negara itu.

Untuk memenuhi kebutuhan konsumen Afrika Selatan yang terus berubah, kami meluncurkan kemasan single-serve terjangkau yang diadopsi dari India dan dinamai lokal Masheshe, artinya “cepat”. Kami juga mengaktifkan kerja sama dengan tim rugby Springboks melalui kampanye “Be a Bok” dan kaleng pemain edisi koleksi terbatas.

Di Eurasia dan Timur Tengah, konflik geopolitik yang berkelanjutan tetap mengganggu sebagian wilayah. Sistem kami menunjukkan ketahanan, kembali meraih kuartal yang kuat dengan pertumbuhan volume dan pangsa nilai.

Dari mengundang artis Pakistan untuk Coke Studio hingga inisiatif keterjangkauan, serta inovasi rasa lokal seperti Sprite mentimun mint dan Fanta delima, tim kami beradaptasi dengan dinamika pasar. Terakhir Asia Pasifik: performa unit operasi bervariasi, namun kami sangat optimistis terhadap kemajuan di banyak pasar.

Kami menang pangsa nilai dan mencetak pertumbuhan volume, pendapatan, dan laba, meski harga/komposisi tertekan struktur geografis negatif dan inisiatif keterjangkauan. India mencatat pertumbuhan volume kuat, dan setiap dari 10 merek utama kami membukukan pertumbuhan dua digit.

Kami terus memperluas segmen terjangkau dan premium, memperkuat eksekusi, serta menambah saluran baru untuk memperluas basis konsumen. Misalnya, kami memperluas platform “Spicy” Sprite ke saluran QSR di India, didukung paket promosi, konten media sosial, dan kolaborasi influencer, mendorong hampir 20% pertumbuhan volume Sprite di kawasan tersebut.

Di Tiongkok, lingkungan konsumsi tetap lesu; belanja hati-hati dan permintaan domestik lemah. Meski demikian, kami kembali mencatat pertumbuhan volume yang solid, terutama pada merek utama Coca-Cola dan Fanta.

Kami terus mendorong kapabilitas digital untuk menciptakan lebih banyak momen konsumsi dan cara baru menghubungkan konsumen. Upaya ini membantu penjualan kemasan siap minum dan mendorong pertumbuhan signifikan e-commerce dan saluran baru.

Di Jepang, volume menurun—konsumen masih tertekan oleh lingkungan makro yang menantang dan kondisi cuaca tidak mendukung. Kuartal ini kami meraih pangsa dan memperluas basis konsumen merek utama Coca-Cola, serta mempercepat pertumbuhan varian bebas gula.

Kami menyesuaikan produk dan eksekusi untuk memenuhi permintaan yang terus berubah. Di ASEAN dan Pasifik Selatan, banyak pasar utama mencatat pertumbuhan volume yang merata.

Keterjangkauan, produk bebas gula, inovasi, dan eksekusi yang lebih kuat membantu kami merekrut konsumen dan menciptakan peluang pertumbuhan baru, termasuk peluncuran Coca-Cola Zero Zero di Thailand. Di Vietnam, kami mempromosikan kemasan single-serve yang terjangkau, kini tersebar di lebih dari 400.000 outlet, dengan tingkat repeat order tinggi.

Secara keseluruhan, meski lingkungan operasi global tetap tidak merata, kami gembira dengan momentum bisnis dan yakin mampu mendapatkan lebih dari pasar dan merek yang lebih luas. Kemajuan yang diraih oleh seluruh sistem Coca-Cola membuat saya bersemangat.

Sambil berjalan, kami terus belajar dan menaikkan standar, mencari cara baru menciptakan nilai. Langkah-langkah ini tidak hanya membantu kami membangun kekuatan untuk saat ini, tetapi juga memperkuat kemampuan menciptakan nilai jangka panjang.

Sekarang saya serahkan kepada John.

John Murphy (Presiden dan CFO): Terima kasih James, selamat pagi semua. Kinerja kami sekali lagi membuktikan kekuatan dan adaptasi bisnis ini.

Kuartal ini, pendapatan organik tumbuh 7%, volume per boks naik 5%.

Pertumbuhan volume rata-rata dua tahun berjalan adalah 2%, mencerminkan sumber pertumbuhan pendapatan yang lebih berkelanjutan dan merata. Karena waktu pengiriman konsentrat, volume konsentrat tumbuh 2 poin persentase di atas volume boks.

Harga/komposisi tumbuh 1%, didorong oleh pricing sebesar 4 poin persentase namun diimbangi komposisi negatif 3 poin persentase, terutama karena struktur geografis, waktu investasi, dan struktur kategori.

Margin kotor yang dapat dibandingkan naik sekitar 170 basis poin, margin laba operasional yang dapat dibandingkan naik sekitar 110 basis poin. Keduanya mencerminkan ekspansi fundamental, keuntungan kurs, serta dampak struktur positif akibat penjualan produk jadi Nigeria tahun lalu.

Penting, ekspansi margin bukan karena mengurangi investasi. Kami juga terus mendorong produktivitas dan efisiensi operasi. Kami berinvestasi dalam merek dan menjalankan strategi manajemen pertumbuhan pendapatan, membantu kami melayani konsumen lebih baik dalam hal merek, kemasan, harga, dan momen penggunaan.

Secara total, EPS yang dapat dibandingkan di kuartal tiga sebesar 0,91 dolar, tumbuh 11%, mencakup kontribusi kurs positif 2 poin persentase. Arus kas bebas sejak awal tahun 11,4 miliar dolar, jauh di atas periode sama tahun lalu.

Neraca kami tetap kuat, utang bersih 1,3 kali EBITDA, di bawah target 2 hingga 2,5 kali. Sambil menunggu putusan pengadilan dalam sengketa dengan IRS, kami tetap berhati-hati mengelola neraca.

Kami yakin dengan kemampuan menciptakan arus kas bebas jangka panjang dan fleksibilitas yang ditawarkan memasuki kuartal empat dan 2027. Prioritas kami tetap; berinvestasi dalam bisnis dan mengembalikan modal kepada pemegang saham.

Sekarang izinkan saya membahas panduan tahun penuh 2026. Kami kini memperkirakan pertumbuhan pendapatan organik setidaknya 5%, termasuk pengaruh pengurangan inventaris kecil pada kuartal empat dan 6 hari penjualan yang lebih sedikit.

Paparan komoditas secara keseluruhan tetap dalam kendali. Namun, kami melihat tekanan biaya keseluruhan meningkat, terutama karena tingginya biaya logistik dan transportasi.

Sekarang kami perkirakan EPS netral mata uang yang dapat dibandingkan (mengeliminasi akuisisi dan divestasi) tumbuh setidaknya 9%. Divestasi diperkirakan memberikan hambatan sekitar 2 poin persentase pada pendapatan, dan sekitar 1 poin persentase pada EPS yang dapat dibandingkan.

Asumsi ini dengan catatan penjualan bottling Afrika Coca-Cola (CCBA) selesai di kuartal empat, tergantung persetujuan regulator. Berdasarkan kurs saat ini dan posisi lindung nilai kami, kami memperkirakan kurs memberikan dampak positif 1 poin persentase pada pendapatan dan 3 pada EPS yang dapat dibandingkan sepanjang tahun.

Tingkat pajak efektif dasar tahun 2026 kini diperkirakan 19,7%, mencerminkan beberapa faktor menguntungkan tahun ini yang tidak diharapkan berulang.

Kombinasi ini, kami kini memperkirakan EPS yang dapat dibandingkan terhadap 2025 sebesar 3,00 dolar tumbuh setidaknya 11%. Terakhir, kami kini memperkirakan 2026 akan menghasilkan minimal 13 miliar dolar arus kas bebas.

Sisa tahun ini ada beberapa hal perlu diperhatikan. Perlu diingat, kuartal empat memiliki 6 hari lebih sedikit dibanding tahun lalu.

Kami juga memperkirakan terjadi pengurangan inventaris di kuartal empat. Karena itu, kami memperkirakan pengiriman konsentrat secara tahunan sedikit tertinggal dari volume per boks.

Dalam kuartal keempat, usai ekspektasi CCBA menyelesaikan penataan ulang distribusi (divestasi), kami perkirakan pendapatan akan menghadapi hambatan 4 poin persentase dan EPS 3 poin persentase, namun memberi dampak positif kecil pada margin. Meskipun kini terlalu dini untuk memberi panduan spesifik tahun 2027, kami ingin berbagi beberapa pertimbangan berdasarkan informasi yang tersedia.

Secara keseluruhan, kami perkirakan perilaku konsumen relatif stabil dan nilai tetap pertimbangan sangat penting di semua pasar dan segmen pendapatan. Investasi dan langkah strategis yang telah diambil menyiapkan kami untuk menjalani 2027 dan mengeksekusi dengan baik.

Dari sisi komoditas, kami akan terus mengelola tekanan biaya melalui inisiatif produktivitas tim pengadaan perusahaan dan penggunaan semua alat manajemen pertumbuhan pendapatan. Di saat yang sama, kami akan terus berinvestasi pada merek, menjaga manajemen biaya yang disiplin, dan fokus pada ekspansi margin jangka panjang.

Dengan ekspektasi penataan ulang distribusi CCBA selesai, kami memperkirakan di 2027 akan ada hambatan 8 poin persentase pada pendapatan, 2 pada EPS, tetapi efek positif pada margin dan struktur pengembalian bisnis. Selain itu, seperti telah diumumkan, kami tengah mencari peluang IPO bisnis pembotolan India dan akan memberi update pada waktunya.

Terkait kurs, jika kurs saat ini dan posisi lindung nilai bertahan, sepanjang tahun 2027 pendapatan dan EPS akan menghadapi sedikit hambatan. Dari sekarang hingga penetapan panduan pada Februari, banyak faktor bisa mempengaruhi perkiraan kurs dan bisnis secara umum.

Kesimpulannya, kami puas dengan kinerja kuartal tiga. Strategi “all-weather” kami yang teruji tetap menjadi andalan untuk mempertahankan momentum hingga sisa tahun dan menuju 2027.

Di berbagai pasar dan kondisi operasi, rekan-rekan kami terus menerima tantangan dan kami berterima kasih setiap hari atas upaya mereka. Operator, kami siap masuk sesi tanya jawab.

Sesi Tanya Jawab

Operator: Bapak/Ibu, untuk bertanya tekan bintang satu di telepon. Untuk membatalkan, tekan lagi bintang satu.

Mohon sampaikan satu pertanyaan setiap kali karena keterbatasan waktu. Jika ada pertanyaan lain silakan mendaftar ulang.

Pertanyaan pertama dari Dara Mohsenian, Morgan Stanley. Silakan, jalur Anda sudah aktif.

Dara Mohsenian (Morgan Stanley): Hai, selamat pagi. Jelas, setelah performa kuat kuartal kedua, kuartal ketiga juga sangat kuat untuk volume per boks, namun kinerja musim panas juga didorong event seperti Piala Dunia dan cuaca baik.

Pertama, saya ingin membahas event-event ini. Ingin tahu pelajaran dari Piala Dunia atau peringatan 250 tahun Amerika musim panas, bagaimana Anda memanfaatkan investasi teknologi untuk aktivasi event di sistem, serta bagaimana Anda mempertahankan atau meraih permintaan tambahan dari pelanggan baru dan eksisting selama event tersebut di seluruh portofolio merek.

Kedua, agak makro, melihat bisnis global 2027, bisakah Anda bicarakan tantangan volume per boks karena baseline yang tinggi dan keyakinan Anda sistem bisa mempertahankan pertumbuhan volume ke depan? Terima kasih.

James Quincey (CEO): Terima kasih Dara, senang mendengar suara Anda.

Pertama, kami sangat gembira dengan hasil kuartal tiga ini, karena menunjukan kelanjutan momentum stabil dari semester pertama. Mempertahankan momentum ini ke kuartal tiga sangat penting.

Kita lihat dari angka, kita memperoleh lebih banyak dari pasar dan kategori yang lebih luas. Ini juga tercermin dalam kemenangan pangsa nilai global yang konsisten.

Ini sudah 22 kuartal berturut-turut meraih pangsa nilai. Kami rasa kami sudah berada di jalur momentum yang tepat.

Dalam lingkungan yang tetap sangat dinamis, strategi ini berjalan sukses. Soal Piala Dunia dan peringatan 250 tahun di Amerika, ini peluang menguji kemampuan aktivasi end-to-end kami—dari strategi merek, eksekusi inovatif, manajemen pertumbuhan revenue, sampai eksekusi secara sangat terintegrasi.

Sebagai sistem, kami tampil baik bukan hanya di Amerika Utara tapi global. Kami memanfaatkan ini di kuartal tiga, dan akan lanjutkan ke kuartal empat dan 2027.

Beberapa teknologi, data, AI yang dipakai saat Piala Dunia kini diterapkan di kampanye Fanta Halloween—ada packaging terhubung, konten hebat, sampai transaksi, ini membuka peluang uji coba “dari interaksi ke transaksi” dan ke depan mendorong lebih banyak interaksi hingga pembelian. Programnya dijalankan bertahap per pasar, situasinya tetap sangat dinamis, dan kami yakin dengan posisi saat ini serta perencanaan untuk 2027.

Soal tahun depan, saya selalu mulai dari semangat bottler dan pelanggan—saat mereka melihat program tahun ini dan persiapan sisa tahun serta tahun depan. Benar, kami menghadapi baseline volume tinggi tahun ini, tapi itu hasil usaha—dengan lebih dekat ke konsumen dan membangun fleksibilitas dalam rencana, menjadi pondasi sampai hari ini.

Kami percaya pada momentum dan rencana-rencana ini. Masih banyak akan terjadi sampai tahun depan tiba, namun kami yakin semua yang bisa kami kendalikan sudah kami siapkan untuk mengeksekusi kerangka pertumbuhan jangka panjang.

Operator: Pertanyaan berikutnya dari Chris Carey, Wells Fargo. Silakan, jalur Anda aktif.

Chris Carey (Wells Fargo): Hai, selamat pagi.

James Quincey (CEO): Selamat pagi, Chris.

Chris Carey (Wells Fargo): Salah satu strategi utama tahun ini adalah menyeimbangkan pertumbuhan revenue antara volume dan harga/komposisi. Seperti di pertanyaan Dara, secara volume kalian menuju tahun yang luar biasa.

Seperti yang Anda jelaskan, tahun depan harus dibandingkan dengan level ini. Saya ingin lebih dalam soal sisi harga/komposisi—jika tahun ini akhirnya sekitar 2%, ini mungkin level terendah dalam satu dekade untuk harga/komposisi.

Pertanyaannya, untuk 2027, bagaimana strategi harga/komposisi berevolusi untuk menjaga komitmen kerangka pertumbuhan revenue? Di dalamnya, bisakah Anda beri pandangan seberapa jauh kontrol atas sisi harga/komposisi?

Jelas ada struktur geografis, kategori, tahun ini juga ada investasi pricing. Intinya, bagaimana kontrol atas komponen revenue, dan bukan hanya soal kendala pada harga/komposisi yang di luar kendali untuk tahun mendatang.

Apapun latar belakang terkait akan sangat membantu. Terima kasih.

John Murphy (CFO): Terima kasih Chris, ini topik sangat kami perhatikan.

Saya mulai mundur sejenak, misalnya dalam dua kuartal terakhir, ketika Anda lihat CAGR volume 2 tahun, masih di kisaran 2%, mungkin sedikit lebih tinggi dua kuartal terakhir. Kami tetap yakin untuk target kerangka pertumbuhan revenue yang seimbang.

Kedepan, targetnya 2 sampai 3 poin persentase volume plus 2 sampai 3 harga/komposisi. Kalau lihat faktor yang mempengaruhi angka harga/komposisi akhir-akhir ini, ini perlu diurai sedikit.

Di naskah, disebutkan ada 4 poin pricing murni kuartal ini, selaras dengan tahun berjalan.

Beberapa emergent market punya sedikit inflasi lebih tinggi, dan ini konsisten secara keseluruhan.

Saya rasa yang lebih berpengaruh pada angka harga/komposisi adalah faktor komposisi. Banyak yang mungkin kaget, sekitar dua pertiga karena keputusan aktif kami atau perubahan struktur tahun ini, terutama dari produk jadi.

Kalau keluarkan kasus Topo Chico, waktu investasi, maka harga/komposisi secara tahunan masih dalam kisaran yang kami nyaman sampaikan. Masuk 2027, walaupun terlalu dini memberi ekspektasi spesifik, tapi melihat tren volume yang sudah dikirim, momentum masih ada.

Kami terus menelaah dinamika pricing global untuk 2027. Inflasi hanya salah satu faktor, kami juga lihat kondisi konsumen, persaingan, pelanggan, dst per pasar.

Penjelasan lebih detail akan disampaikan pada Februari. Dari sisi komposisi, akan tetap ada angin sakal dari struktur geografis—karakter alami portofolio global, pasar berkembang cenderung tumbuh volume lebih cepat daripada pasar maju.

Seperti saya bilang, dua pertiga efek komposisi saat ini merupakan faktor yang bisa kami kelola untuk tahun mendatang.

Operator: Pertanyaan berikutnya dari Lauren Lieberman, Barclays. Silakan, jalur Anda aktif.

Lauren Lieberman (Barclays): Baik, terima kasih. Selamat pagi.

Saya ingin bicarakan reinvestasi. Saya tahu slogan kalian “dapatkan lebih dengan berinvestasi lebih”, dan nampaknyainvestasi ulang dalam penjualan & SG&A cukup tinggi kuartal ini.

Bisa jelaskan pertumbuhan belanja iklan dan pemasaran—berapa proporsi untuk persiapan 2027? Dengan margin, saya lihat di slide margin kotor dasar naik 70 bps. Bagaimana cara memahaminya?

Kalian bilang komposisi justru jadi hambatan. Jadi, apa yang mendorong margin kotor kuat—apakah semata efek arus volume yang mutlak kuat?

Investasi pemasaran, SG&A, larinya ke mana, dan pemicu utama margin kotor naik 70 bps. Terima kasih.

John Murphy (CFO): Baik, Lauren, terima kasih. Saya mulai dari angka margin kotor.

Ada tiga “ember” jelas: fundamental bisnis, faktor struktural, dan valuta. Tahun ini kita dapat tailwind kurs.

Dari sisi fundamental, itu mencerminkan kualitas revenue dan fokus terus pada basis biaya. Ke depan, kerangka pertumbuhan kita menyiratkan ekspansi moderat, dan kita yakin mampu terus capai itu.

Dari sisi pemasaran, benar, beberapa bulan terakhir kami sudah ambil banyak tindakan, menyiapkan 2027 yang kuat. Investasi online (media massa) tumbuh dua digit, dan banyak proyek disinergikan dengan mitra pembotolan, semuanya untuk start 2027 yang solid.

Kedepan, saya harap investasi pemasaran kami sejajar kenaikan margin kotor, memposisikan P&L sesuai keinginan—bukan hanya 2027, juga lebih jauh ke depan.

Operator: Pertanyaan berikutnya dari Steve Powers, Deutsche Bank. Silakan, jalur Anda aktif.

Steve Powers (Deutsche Bank): Baik, terima kasih, selamat pagi.

Kita pernah diskusikan ini, tapi faktanya, kini banyak tekanan inflasi lebih berat ditanggung mitra bottling dibanding bisnis konsentrat itu sendiri. Saya ingin tahu, bagaimana Anda melihat situasi ekonomi mitra bottling menghadapi tekanan inflasi ini, dan efeknya terhadap pricing, investasi, serta pemasukan sistem ke depan?

Terima kasih.

James Quincey (CEO): Terima kasih Steve. Pada dasarnya, kami selalu memandang ini dari kacamata sistem.

Semua berawal dari cara kami menumbuhkan rencana merek di tiap pasar. Kami punya rencana bagus untuk 2027, bahkan mulai berinvestasi tahun ini seperti sebelumnya, agar selangkah di depan—memanfaatkan momentum dan fleksibilitas yang dibangun tahun ini pada program-program tersebut.

Soal biaya, posisi masih sangat berubah. Komoditas saat ini relatif terkendali.

Ke depan, kami bersama bottler mengerahkan segala alat sistem yang kami punya. Salah satunya divisi pengadaan perusahaan, kami bareng-bareng membeli komoditas utama untuk tahun depan; juga menambah alat lain: produktivitas, manajemen biaya, dan tools RGM, agar lingkungan operasi benar-benar sejalan dengan rencana pertumbuhan tahun depan.

Beberapa bulan ke depan, seiring informasi bertambah, akan ada update lagi. Untuk saat ini, kami melihat situasi umumnya terkendali.

Operator: Pertanyaan berikutnya dari Filippo Falorni, Citi. Silakan.

Filippo Falorni (Citi): Hai, selamat pagi.

Saya kembali ke bisnis Amerika Utara. James, Anda bilang volume stagnan kuartal ini karena beberapa faktor, termasuk waktu 4 Juli dan perubahan di produk jadi.

Bisa kupas lebih detil? Data konsumsi channel on-trade solid—apakah ke depannya Anda prediksi ada perbaikan? Lalu harga/komposisi: saya paham, kalian mengoreksi Topo Chico dan fairlife karena baseline tinggi.

Bagaimana melihatnya terutama untuk komposisi Amerika Utara ke depan? Terima kasih.

James Quincey (CEO): Filippo, terima kasih.

Soal Amerika Utara, saya mundur sejenak, membahas kuartal ini dan tahun berjalan. Amerika Utara tetap kuat performanya.

Kami tumbuh kuartal ini, pendapatan naik. Kami menang pangsa nilai.

Kami tingkatkan margin laba. Pricing konsisten dengan inflasi.

Ini kunci, karena artinya semua merek punya aset dan hak menaikkan harga, dan kami terus investasi di merek. Soal pengaruh ke harga/komposisi, memang terdampak baseline tinggi produk premium tahun lalu lewat produk jadi, termasuk Topo Chico dan BODYARMOR.

Jika faktor itu dan efek 4 Juli (yang masuk Q2) diabaikan, kami lihat volume tumbuh! Kami punya momentum juga.

Secara strategi dan kekuatan merek, momentum bagus, terutama merek utama Coca-Cola tumbuh lagi kuartal ini, Diet Coke dan Coca-Cola Zero Sugar, yang Zero Sugar tumbuh dua digit lagi. fairlife kencang, Powerade tumbuh; memang ada area perlu dikerjakan, dan selalu baik, sejalan semangat “ketidakpuasan konstruktif”.

Hal yang perlu ditingkatkan, salah satunya Sprite, BODYARMOR, dan rantai pasok—PR untuk tahun depan. Intinya, sistem ini punya momentum dan rencana yang tepat sehingga bisa lewat sisa tahun 2026 dan menuju 2027.

John Murphy (CFO): Saya tambah satu, Filippo, jika lihat volume secara keseluruhan, sektor makan-minum (on trade) masih tertekan. Melihat data scan, bisnis rumah tangga jauh lebih kuat daripada waktu makan di luar, faktor tekanan konsumen yang berkepanjangan.

Walau channel kami masih punya momentum, tekanan mendasar itu nyata, dan saya rasa akan lanjut ke sisa tahun bahkan 2027.

James Quincey (CEO): Ya.

Operator: Pertanyaan berikutnya dari Andrea Teixeira, JP Morgan. Silakan.

Andrea Teixeira (JP Morgan): Hai, selamat pagi. Saya ingin tanya soal keterjangkauan (affordability).

Jelas, dari semua perusahaan consumer, kalian punya kekuatan merek besar. Bagaimana memandang harga ritel (list pricing)? Mitra bottling kalian konsisten bisa naikan harga single digit.

Dengan struktur geografis dikesampingkan, apakah tetap bisa gunakan kemampuan RGM, sembari menjaga harga entry-point tetap carry out selective pricing? Soal Q4, Anda sudah naikkan panduan walau ada 6 hari penjualan lebih sedikit.

John, Anda sebutkan de-inventarisasi, juga sudah bahas di kuartal tiga. Itu terjadi sebelum Q3, bukan?

Saya ingin tahu bagaimana memahami permintaan versus de-inventarisasi, dan efek beberapa poin persentase hambatan—tentu, “setidaknya 5%” memberi ruang lebar. Terima kasih.

James Quincey (CEO): Andrea, saya jawab soal strategi keterjangkauan, John bisa tambahkan outlook. Soal keterjangkauan harus dalam konteks penuh manajemen pertumbuhan revenue.

Itu salah satu elemen pendekatan kami ke konsumen. Segmen premium juga penting, keduanya kami jalankan bersama-sama.

Yang kami lihat global—ini juga yang saya dan John temui langsung waktu keliling dunia kuartal lalu—nilai tetap menjadi concern menerpa semua pasar dan konsumen. Arti nilai berbeda bagi berbagai konsumen, sampai pada keterjangkauan versus premium, dan kami refleksikan dalam perencanaan.

Saya detailkan. Di keterjangkauan, kami nilai apakah value-nya benar, relevansi mereknya, serta opsi “worth it” agar konsumen tetap dalam portofolio merek.

Kalau ya, kita lanjut, memperluas distribusi kemasan demikian. Kalau tidak, rencana kami koreksi dan eksekusi sesuai.

Contoh yang bagus dari pembelajaran kami di Afrika: kami adopsi pengalaman India—kemasan single-serve PET dengan teknologi plasma, memungkinkan jalur distribusi lebih jauh tanpa mengorbankan masa simpan. Ini kami terapkan di Afrika, fungsinya sama untuk keterjangkauan di kedua pasar.

Kedepannya, penting karena konsumen cinta merek ini tapi butuh harga yang lebih mereka mampu. Sisi premium—juga penting—kami atur lewat portofolio.

Beberapa merek berperan besar untuk ini. Di Amerika Utara, ada Core Power, ada smartwater, dan di berbagai bumi ada variant packaging, memungkinkan kami tawarkan keunggulan convenience, nilai bagi konsumen semakin bermakna.

Kami jalankan strategi RGM secara parallel: keterjangkauan dan premium.

Tidak hanya tahun ini, inipun jadi bagian dari pembangunan rencana 2027. John, mau ditambah?

John Murphy (CFO): Andrea, “pernikahan” antara volume per boks dan pengiriman konsentrat tahun ini merupakan tantangan terberat selama saya menjabat, sejumlah alasan. Q1 lebih 6 hari, Q4 kurang 6 hari.

Seperti yang kita saksikan sepanjang tahun secara global, lingkungan eksternal sukar diprediksi. Sistem kami secara umum cenderung ingin bergerak lebih cepat.

Panduan, kami sudah refleksikan info terbaik yang ada. Beberapa divisi memang kami prediksi menjalankan de-inventarisasi, berdasarkan apa yang terjadi selama tahun berjalan.

Masih banyak sisa tahun, area ini tetap kami pantau. 6 hari lebih sedikit, sulit sekali proyeksi titik akhir tahun benar-benar pasti.

Info ini yang terbaik dari input global saat ini. Jika ada perubahan dalam kuartal, pasti saat akhir tahun kami update lagi.

Operator: Pertanyaan berikutnya dari Robert Ottenstein, Evercore. Silakan, jalur Anda aktif.

Robert Ottenstein (Evercore): Baik, terima kasih.

Kalian meningkatkan panduan arus kas bebas cukup besar, leverage kini turun ke 1,3 kali. Bisa bahas pemicu arus kas bebas; Anda sebutkan arus kas kuat dan neraca membawa fleksibilitas lebih masuk 2027, bisa detailkan? Lalu taruhlah ini dalam konteks kasus IRS. Terima kasih.

John Murphy (CFO): Terima kasih, saya jawab satu per satu.

Arus kas bebas tahun berjalan didorong tiga hal utama. Pertama dan paling utama, performa bisnis yang solid.

Kami terus maju inisiatif modal kerja. Jika saya tidak salah, siklus konversi kas sekarang terbaik dalam bertahun-tahun.

Lalu ada beberapa faktor waktu, terealisasi bertahap akhir tahun. Misal, belanja modal masih sedikit lebih rendah dari biasanya, Q4 diperkirakan naik lagi.

Kunci, arus kas bebas tumbuh kuat, dan kami masuk akhir tahun serta ke depan dengan momentum. Beberapa bulan ini, kami dengan sadar mengedepankan kata “fleksibilitas”, karena kami menunggu putusan kasus IRS beberapa bulan lagi, terus mengantisipasi segala potensi hasil, dan yakin siap baik untuk skenario terbaik maupun terburuk.

Poin utamanya adalah memperkuat neraca. Saya yakin neraca kini terbaik dalam bertahun-tahun.

Agar 2027 kami siap memenuhi prioritas yang telah disebut di presentasi. Kami akan terus investasi di bisnis, utamanya secara organik.

Terbuka untuk peluang lain, meski sejauh ini belum ada yang terlihat.

Seperti biasa, kami siap mengembalikan modal ke pemegang saham, saat ini terutama melalui dividen. Fokus utama memang memperkuat neraca, siap untuk putusan tersebut, mengambil keputusan tepat untuk bisnis, dan siap untuk berbagai skenario di 2027, 2028.

Operator: Pertanyaan berikutnya dari Peter Grom, UBS. Silakan.

Peter Grom (UBS): Baik, terima kasih. Selamat pagi semua.

Saya ingin follow up soal Amerika Utara yang Filippo tanyakan. Ada beberapa faktor waktu, namun Anda bilang pattern bulanan volume terus membaik sepanjang kuartal.

Bisa elaborasi? Apakah momentum ini lanjut ke Q4? Lalu John, soal pergeseran antara konsumsi rumah tangga versus luar rumah, apakah dinamika ini berubah banyak sepanjang tahun? Terima kasih.

James Quincey (CEO): Soal volume, ya, kita lihat perbaikan bulanan sepanjang kuartal. Pengaruh terbesar dari efek 4 Juli yang kami bilang tadi, masuk Q2, sehingga bulan pertama kurang optimal.

Seperti saya sebut, kita juga sedang melewati baseline Topo Chico tahun lalu, itu turut jadi pengaruh. Kita baru kembalikan Topo Chico ke Texas.

Ini kabar baik bagi semua, terutama konsumen yang menunggu lama. Ini langkah pertama recovery, kita akan lanjut bertahap jelang 2027, setuju kan?

Volume bagian itu akan kembali, dan itu sesuatu yang kami nanti. Selain itu, momentum kami: merek utama Coca-Cola tumbuh, dan Zero Sugar berkembang baik.

fairlife lanjut tumbuh, Powerade, dan Fresca; Mr. Pibb juga kejutan besar—meski proporsinya ke total Amerika Utara kecil, tapi pipeline inovasinya menggairahkan.

Intinya, momentum dan rencana yang tepat, masuk Q4—penting dicatat—Q4 tahun lalu adalah kuartal terbesar di Amerika Utara, dan tahun ini kurang 6 hari. Harus dianalisis hitungan per hari, namun momentum terbangun sepanjang kuartal ini.

Operator: Pertanyaan berikutnya dari Peter Galbo, Bank of America. Silakan.

Peter Galbo (Bank of America): Hai, selamat pagi. Terima kasih sudah menanggapi pertanyaan.

John, dulu saya ingin pastikan: Panduan kurs 2027, apakah itu sudah memasukkan update hingga kemarin? Karena jelas dalam 48 jam terakhir, bursa yang penting bagi kalian fluktuatif.

Saya tahu Anda beri disclaimer, dari sekarang hingga Februari banyak hal bisa berubah, tapi ingin tahu apakah outlook “angin sakal kecil” 2027 sudah memperhitungkan fluktuasi kurs terbaru. Terima kasih.

John Murphy (CFO): Pertanyaan bagus, jawaban singkat: belum. Kita perlu masukkan apa yang terjadi 24-48 jam terakhir, dan akan terus lakukan itu.

Seperti Anda tahu, volatilitas besar tahun ini. Fokus kami benar-benar pada hal itu.

Jika ada perubahan cukup berarti dalam beberapa minggu, kami pasti update lagi. Seperti saya katakan, setahun penuh terjadi banyak ayunan, ini sesuatu yang kami terus pantau.

Angka-angka presentasi saya tidak mencerminkan perubahan kurs satu-dua hari terakhir.

Operator: Pertanyaan berikutnya dari Kaumil Gajrawala, Jefferies. Silakan.

Kaumil Gajrawala (Jefferies): Hai, maaf repot bertanya lagi, tapi demi kejelasan: soal de-inventarisasi, secara tahunan, apa niatnya jumlah pengiriman konsentrat di bawah, setara, atau di atas volume?

Kalau de-inventarisasi di wilayah tertentu, akan sangat membantu. Dan margin kotor: angka pengiriman konsentrat kuat sekali.

Bisa beri gambaran leverage atas margin kotor serta garis SG&A, bagaimana dari atas ke bawah? Karena tidak selamanya akan ada spread harga sebesar ini, sedangkan jika volume dan margin kembali sejajar, apa gambaran laba? Terima kasih.

John Murphy (CFO): Baik. Soal de-inventarisasi, seperti dibilang sebelumnya, prediksi tahun ini memang tidak biasa.

Saat ini, perkiraan kami pengiriman sepanjang tahun sedikit tertinggal dari volume, ini asumsi awal dan terkait panduan yang diberikan.

Seperti saya bilang, dunia terus berubah, bisa saja berbeda, tapi itu asumsi saat ini. Soal margin: dengan volume, pengiriman, dan faktor lain disejajarkan, kami perkirakan margin berkembang sepanjang tahun.

Begitu juga besarannya, sesuai tren yang terjadi sejak awal tahun.

Operator: Pertanyaan berikutnya dari Kevin Grundy, BNP Paribas. Silakan.

Kevin Grundy (BNP Paribas): Baik, terima kasih.

Selamat pagi, selamat untuk kuartal yang hebat. Brand fairlife sudah dua kali disebut, namun belum banyak dibahas strateginya, padahal sangat sukses.

Tambahan kapasitas baru tahun ini, scan data juga menunjukkan percepatan. Ada beberapa pertanyaan soal brand ini.

Pertama, bisa jelaskan rencana terbaru dan definisi suksesnya bagaimana? Kedua, dari momen konsumsi mana brand ini tumbuh saat ini?

Ketiga, bagaimana peluang brand ini di luar Amerika Serikat, dengan kompleksitas rantai pasok? Terima kasih.

James Quincey (CEO): Kevin, terima kasih. Kami cinta brand ini, performanya luar biasa, kami senang melihat: pertama, semua lini product tumbuh dua digit lagi, fairlife, Nutrition Plan, juga Core Power, sangat menggembirakan.

Awal tahun kami masih tertinggal permintaan, pasokan, karena pabrik Webster baru naik produksi. Kini seiring pabrik naik, performa semakin bagus, bahkan Nutrition Plan kini ada rasa vanila baru, sukses juga; tahun 2027 nanti keluar rasa pisang, kembali lagi, fans gembira, memperluasnya memang jadi fokus lama kami.

Kabar baiknya, produk sudah kembali ke rak guna memenuhi permintaan, pipeline menuju 2027 menguat.

Di luar Amerika dan Kanada, sekarang masih dalam tahap pengembangan. Brand ini punya aset dan nilai besar, pasti masuk rencana jangka panjang, perkembangan lebih lanjut akan diumumkan nanti.

Prioritas utama adalah memenuhi permintaan di pasar utama, masih banyak area pertumbuhan, brand ini akan jadi bagian kunci pertumbuhan masa depan.

Operator: Pertanyaan terakhir hari ini dari Bonnie Herzog, Goldman Sachs. Silakan.

James Quincey (CEO): Bonnie, mungkin mic mati?

John Murphy (CFO): Kalau Bonnie belum bisa bicara, kita sudahi saja.

James Quincey (CEO): Sepertinya sudah di penghujung. Baiklah.

Baik. Baik.

Penutup

James Quincey (CEO): Akhir kata, kinerja kami ini buah kerja keras tim dan mitra di seluruh dunia—yang terus mendekat pada konsumen, setiap hari menjadi lebih baik, dan kami sangat berterima kasih. Kami yakin dapat menepati target 2026 dan jangka panjang.

Terima kasih atas perhatian dan investasi Anda serta partisipasi pagi ini. Terima kasih banyak.

Operator: Bapak/Ibu, konferensi telepon hari ini selesai sampai di sini. Terima kasih atas partisipasi Anda.